Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，国电南自发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为42.82亿元，同比增长25.23%；归母净利润为1.59亿元，同比增长197.03%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比增长207.49%；基本每股收益0.16元/股。

公司自1999年11月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为10.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国电南自2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为42.82亿元，同比增长25.23%；净利润为3.03亿元，同比增长77.24%；经营活动净现金流为-2.35亿元，同比下降350.38%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.2%，营业成本同比增长25.95%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.2%，营业收入同比增长25.23%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.23%，经营活动净现金流同比下降350.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3亿元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.776低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.73%，同比下降1.8%；净利率为7.07%，同比增长41.53%；净资产收益率（加权）为4.64%，同比增长169.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.73%，同比下降1.8%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.16%下降至23.73%，销售净利率由去年同期5%增长至7.07%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.42%，同比增长2.54%；流动比率为1.34，速动比率为1.13；总债务为4.66亿元，其中短期债务为4.66亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.38、0.38、0.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为35.76%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.5亿元，筹资活动净现金流为-2.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.4亿元、-0.2亿元、-2.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-5.5亿元、-0.5亿元、-2.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比增长3.09%；存货周转率为2.53，同比增长13.9%；总资产周转率为0.38，同比增长10.9%。

点击国电南自鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。