Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，浙大网新发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.65亿元，同比增长6.68%；归母净利润为-1506.94万元，同比增长53.07%；扣非归母净利润为-4947.87万元，同比增长11.11%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为4.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙大网新2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.65亿元，同比增长6.68%；净利润为-2133.9万元，同比增长64.22%；经营活动净现金流为-6931.36万元，同比增长76.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.1亿元、-0.6亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-127.62%、-309.46%、64.22%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长84.16%，营业收入同比增长6.68%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为11.77、4.87、3.25，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.61%，同比下降17.93%；净利率为-1.36%，同比增长66.46%；净资产收益率（加权）为-0.46%，同比增长52.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.89%、21.45%、17.61%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.45%下降至17.61%，销售净利率由去年同期-4.07%增长至-1.36%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.68%，同比下降2.3%；流动比率为1.76，速动比率为1.57；总债务为8.49亿元，其中短期债务为1.89亿元，短期债务占总债务比为22.29%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-408.8万元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.9亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.7亿元、-2.9亿元、-0.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比下降6.06%；存货周转率为4.62，同比增长29.62%；总资产周转率为0.26，同比增长7.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.52，1.44，1.36，应收账款周转能力趋弱。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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