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8月20日，新威凌发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.99亿元，同比增长8.13%；归母净利润为893.27万元，同比下降38.18%；扣非归母净利润为753.52万元，同比下降46.08%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2022年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3129.49万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新威凌2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.99亿元，同比增长8.13%；净利润为893.27万元，同比下降38.18%；经营活动净现金流为-430.37万元，同比增长63.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4亿元，同比增长8.13%，去年同期增速为48.09%，较上一年有所放缓。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.01%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为893.3万元，同比大幅下降38.18%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为753.5万元，同比大幅下降39.82%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.13%，净利润同比下降38.18%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为787.7万元、0.1亿元、893.3万元，同比变动分别为-23.87%、83.44%、-38.18%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为19.17%、20.12%、22.5%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.01%，营业成本同比增长10.87%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.01%，营业收入同比增长8.13%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-430.4万元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为893.3万元、经营活动净现金流为-430.4万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.482低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.5%，同比下降23.37%；净利率为2.24%，同比下降42.83%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降42.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.86%、9.79%、7.5%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.24%，同比大幅下降42.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.28%，同比大幅下降42.86%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为25.07%，同比增长12.64%；流动比率为3.12，速动比率为2.22；总债务为2678.5万元，其中短期债务为2678.5万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.6，3.57，3.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.9、0.98、0.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为162.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-430.4万元、-954.1万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、888.2万元、454.1万元，公司经营活动净现金流分别-728.7万元、-0.1亿元、-430.4万元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.49，同比下降28.64%；存货周转率为5.47，同比下降14.51%；总资产周转率为1.06，同比下降12.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.49，同比大幅下降至28.65%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为805万元，较期初增长44.59%，所得税费用为-62.6万元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为916.1万元，同比增长24.74%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.74%，营业收入同比增长8.13%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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