Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，赞宇科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为65.53亿元，同比增长41.71%；归母净利润为9719.9万元，同比增长6.35%；扣非归母净利润为8275.79万元，同比增长25.79%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2011年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赞宇科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为65.53亿元，同比增长41.71%；净利润为7932.72万元，同比下降4.94%；经营活动净现金流为5.17亿元，同比增长557.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.71%，净利润同比下降4.94%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.71%，销售费用同比变动-0.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长61.5%，营业收入同比增长41.71%，应收账款增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为6.6%，同比下降4.54%；净利率为1.21%，同比下降32.92%；净资产收益率（加权）为2.56%，同比增长2.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为6.6%，同比下降4.54%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.21%，同比大幅下降32.92%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.47%，同比增长5.11%；流动比率为0.96，速动比率为0.62；总债务为31.49亿元，其中短期债务为26.76亿元，短期债务占总债务比为84.96%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.26，1.14，0.96，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为6.73%、7.43%、8.06%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.9亿元，较期初变动率为54.66%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.73，同比增长24.89%；存货周转率为4.13，同比增长28.5%；总资产周转率为0.79，同比增长33.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.91%、8.71%、8.78%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.1亿元，较期初增长53.47%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长219.06%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为8亿元，较期初增长58.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长227.45%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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