（来源：蚌埠新闻网）

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8月18日晚，波长光电（301421.SZ）发布2025年半年度业绩公告，公司实现收入2.23亿元，同比增长17.79%，归母净利润和扣非净利润分别为1423万元和1067万元。业绩增长背后也面临短期压力，主要是人才储备战略的人工成本增加、限制性股票激励计划计提股份支付费用增加、半导体等新业务推广导致展览费用增加以及应收款项及存货增加带来减值损失。公司虽承受着短期压力，但成长动能在持续释放。

分业务表现：半导体、PCB、红外与AR/VR齐头并进

核心板块表现尤为亮眼。激光光学领域收入1.37亿元，受益于人工智能技术对PCB产业的赋能，公司适用于高密度柔性小型化的PCB精密激光微加工镜头实现进口替代，推动收入大幅增长。根据Prismark数据，2024-2029年全球高端PCB（18层以上板、封装基板、HDI）年均复合增速分别达15.7%、7.4%和6.4%，高于行业整体5.2%增速水平，这一趋势为公司激光微加工镜头提供了广阔空间。

半导体及泛半导体业务表现更突出，2025年上半年收入约3477万元，同比激增99.44%。此前2024年该业务收入已达5109万元，同比增长82.32%。中国大陆半导体设备投资持续高位，2024年投资额达496亿美元，同比增长35%，光刻机在全球半导体设备市场占比超20%。在美日荷对中国光刻机持续管制背景下，国产替代需求迫切，公司光学元件在光刻机、量检测设备中的渗透率有望加快。

红外光学业务同样快速成长。2025年上半年收入6457.39万元，同比增长104%。公司自研的红外硫系玻璃材料凭借轻量化、低成本、便于规模化优势，切入非制冷红外成像小型化需求。国内红外市场正由“低价竞争”转向“高附加值产品竞争”，高德红外等头部客户在25Q1营收同比增长45.5%，反映行业景气度回升，公司作为核心供应商有望受益。

消费级光学领域同样表现亮眼。2025年上半年收入1164.61万元，其中AR/VR光学产品收入约803万元，较上期增长470%，已超越2024全年规模（550万元）。根据洛图科技（RUNTO）的数据，2025年第一季度，中国消费级 XR 设备（包括 AR 和VR/MR）的全渠道销量达14.7万台，同比增长27%；销售额为4.6 亿元，同比增长26%。根据洛图科技的预测，中国消费级 XR 市场在 2025 年有望达到 77.2 万台的销量。这一需求快速放量，将推动公司AR/VR光学产品持续突破。

双轮驱动格局：技术协同与全链条布局

国产化浪潮下，公司精密光学元件成为光刻机、量检测设备的关键配套。技术上，公司构建了“研发中心+产学研合作”的创新体系：先进制造工艺中心配备磁流变抛光、离子束抛光等超精密加工设备，满足成熟制程与先进制程光刻需求；与浙江大学极端光学技术与仪器全国重点实验室共建联合实验室，聚焦半导体检测用干涉仪、大数值孔径显微物镜等核心产品，加速国产替代落地。

在AR/VR领域，公司依托全波段加工能力，提供定制化成像镜片、光波导元件及检测光学模组。微纳光学实验室聚焦超透镜、超表面器件，助力设备轻量化。更重要的是，AR/VR精密工艺反哺半导体检测设备研发，形成“技术支撑产品、市场反哺迭代”的正循环。

此外，公司形成了“材料-设计-制造-检测”全产业链布局：上游自研红外硫系玻璃替代部分锗材；中游掌握超精密加工与组装工艺；下游建立CNAS认证实验室模拟极端工况，提升可靠性。这一全链条保障了产品壁垒与客户黏性。

精密光学下游多点开花，公司长期成长动能释放

全球工业级精密光学市场规模超200亿元，中国半导体设备市场2024年规模达1171亿美元且持续扩张。随着AI驱动下的PCB高密度化、汽车电子化，以及红外成像、AR/VR渗透率提升，公司正处于多领域需求共振的阶段。

未来，公司将继续聚焦技术攻坚，突破光刻机光学系统、半导体检测设备等“卡脖子”环节。截至2024年底，公司累计获批100项专利（其中发明专利53项）。同时，公司通过战略客户中心（SCC）加强大客户服务，积极参与SEMICON China、慕尼黑光博会等展会，并依托新加坡子公司加快国际化。产能方面，公司现有超精密加工产能可满足短期增长，若需求超预期，将通过资本市场融资扩产。

总的来说，波长光电在激光PCB、半导体检测、红外成像和AR/VR光学等前沿领域形成双轮驱动格局。凭借技术协同与全产业链布局，公司在国产替代浪潮中具备稀缺性。虽然短期仍承受费用与存货压力，但长期成长逻辑清晰，市场扩容与国产替代的加速，将为公司业绩释放提供持续动力。

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