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8月18日，青矩技术发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.51亿元，同比增长2.39%；归母净利润为6569.78万元，同比增长0.56%；扣非归母净利润为6368.58万元，同比增长6.71%；基本每股收益0.476元/股。

公司自2023年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青矩技术2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.51亿元，同比增长2.39%；净利润为6061.28万元，同比下降3.82%；经营活动净现金流为-1.33亿元，同比下降7.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为13.26%，1.51%，0.57%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.39%，净利润同比下降3.82%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.39%，经营活动净现金流同比下降7.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.202低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为46.26%，同比增长2.84%；净利率为17.25%，同比下降6.07%；净资产收益率（加权）为6.58%，同比下降7.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.52%，18.37%，17.25%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.24%、44.99%、46.26%持续增长，存货周转率分别为22.36次、21.32次、20.79次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.24%、44.99%、46.26%持续增长，应收账款周转率分别为1.7次、1.65次、1.63次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.24%、44.99%、46.26%，持续增长，销售净利率分别为18.52%、18.37%、17.25%，持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.2%，同比下降19.2%；流动比率为3.27，速动比率为3.24；总债务为3305.51万元，其中短期债务为3305.51万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.65%、3.03%、7.45%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.6%，营业成本同比增长0.02%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为296.2万元、398.1万元、459.3万元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-1.2亿元、-1.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比下降1.72%；存货周转率为20.79，同比下降2.49%；总资产周转率为0.24，同比下降1.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.7，1.65，1.63，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为22.36，21.32，20.79，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.64%、15.1%、15.55%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.25，0.24，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.67、15.91、13.97，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长20.75%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.75%，营业收入同比增长2.39%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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