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8月19日，高新兴发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.97亿元，同比增长36.24%；归母净利润为2628.96万元，同比增长683.1%；扣非归母净利润为1801.46万元，同比增长130.63%；基本每股收益0.0151元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高新兴2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.97亿元，同比增长36.24%；净利润为3952.7万元，同比增长1980.58%；经营活动净现金流为-5589.26万元，同比增长20.92%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.24%，销售费用同比变动-0.01%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长191.39%，营业收入同比增长36.24%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.414低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.25%，同比增长12.57%；净利率为4.41%，同比增长1480.37%；净资产收益率（加权）为0.99%，同比增长718.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为37.25%，同比大幅增长11.01%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为4.7%、4.8%、5.2%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-445.9万元，同比增长44.81%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.68%，同比增长7.97%；流动比率为1.68，速动比率为1.45；总债务为3.02亿元，其中短期债务为3.02亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.85，1.83，1.68，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为96.08%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长96.08%，营业成本同比增长27.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.7亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.7亿元、-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.58，同比增长35.65%；存货周转率为1.38，同比增长24.92%；总资产周转率为0.18，同比增长41.42%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.6亿元，较期初增长91.6%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.95、3.45、1.04，持续下降。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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