2025年上半年，青矩技术的财报揭示了公司在复杂市场环境下的经营状况。其中，财务费用的大幅增长和投资活动现金流量净额的显著变化格外引人注目。这些关键数据的变动，不仅反映了公司当前的财务策略与运营状况，也为投资者提供了洞察公司未来发展趋势的重要线索。以下将对各项重要财务指标进行详细解读。

盈利能力指标解读

营业收入微增，业务板块冷热不均

本期青矩技术营业收入为3.51亿元，较上年同期的3.43亿元增长2.39%。从业务板块来看，呈现出不同态势：

“一线”业务（全过程工程咨询产品服务线）增长4.53%，成为营收增长的主要驱动力。而“一圈”业务（工程管理科技服务生态圈）因子公司青矩译筑主动调整策略，减少施工方订单承接量，营收同比减少37.00% 。

净利润增长缓慢，面临一定压力

归属于上市公司股东的净利润为65,697,839.88元，较上年同期的65,328,925.43元仅增长0.56%。净利润增长率较低，显示公司在成本控制和市场竞争方面存在一定压力。

扣非净利润提升，核心业务盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为63,685,826.69元，较上年同期的59,680,606.99元增长6.71%。这表明公司核心业务的盈利能力有所提升，经营状况向好的方向发展。

基本每股收益微降，股本因素有影响

基本每股收益为0.48元，较上年同期的0.49元下降2.04%。主要原因是净利润增长幅度较小，且股本有所增加，稀释了每股收益。

扣非每股收益反映核心业务盈利水平

扣除非经常性损益后的每股收益为0.4608元，该数据反映了公司核心业务的每股盈利水平，与扣非净利润增长趋势相符，显示核心业务盈利能力稳定。

偿债能力指标解读

资产负债率下降，偿债压力减轻

期末资产负债率（合并）为28.20%，较上年期末的35.85%下降。本期负债总计为379,094,603.73元，较上年期末的557,501,864.87元下降32.00%。这表明公司偿债压力有所减轻，财务结构得到优化。

流动比率提高，短期偿债能力增强

流动比率为3.27，较上年同期的2.53有所提高。这意味着公司短期偿债能力增强，流动资产对流动负债的保障程度提高，在短期内应对债务风险的能力提升。

营运能力指标解读

应收账款周转率略降，关注回收效率

应收账款周转率为1.20，较上年同期的1.23略有下降。这表明公司应收账款周转速度略有放缓，需关注应收账款的回收效率，避免资金过度占用影响公司运营。

存货周转率微降，运营效率略有降低

存货周转率为20.79，较上年同期的21.32略有下降，反映出公司存货运营效率略有降低，但整体变动幅度不大。

成长能力指标解读

总资产增长率降幅加大，资产规模缩减

总资产增长率为 - 13.55%，较上年同期的 - 3.72%下降幅度加大。本期资产总计为1,344,480,383.20元，较上年期末的1,555,181,769.77元减少13.55%，显示公司资产规模有所缩减。

营业收入增长率平稳，业务规模逐步扩大

营业收入增长率为2.39%，较上年同期的1.59%有所提高，显示公司业务规模在逐步扩大，但增长速度相对较为平稳，没有出现大幅增长的态势。

净利润增长率下滑，盈利增长面临挑战

净利润增长率为 - 3.82%，较上年同期的0.75%下降，反映出公司在盈利增长方面面临一定挑战，需要进一步优化经营策略以提升盈利水平。

重要项目深度剖析

应收账款规模下降，关注回收风险

期末应收账款为209,080,944.56元，较上年期末的223,082,896.43元下降6.28%。从账龄结构看：

虽然收款对象主要是信用良好客户群体，但3年以上应收账款仍有68,906,070.63元，公司虽已充分计提减值准备，仍需关注回收风险。

应收票据有所下降，关注承兑风险

期末应收票据为11,022,597.36元，较上年期末的13,919,366.15元下降20.81%。其中银行承兑汇票期末余额为7,262,818.11元，商业承兑汇票期末余额为3,759,779.25元。

公司按信用风险特征分类并计提坏账准备，需关注商业承兑汇票的承兑风险。

加权平均净资产收益率下滑，盈利能力减弱

加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）为6.58%，较上年同期的7.12%有所下降；加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润计算）为6.38%，较上年同期的6.50%也略有下降。这反映出公司净资产的盈利能力略有减弱。

存货变动较小，无明显减值迹象

期末存货为9,102,573.52元，较上年期末的9,053,926.70元增长0.54%，变动幅度较小。存货主要为合同履约成本，期末未发现明显减值迹象，故未计提存货跌价准备。

销售费用下降，控制成效显现

本期销售费用为19,355,063.83元，较上年同期的21,193,341.03元下降8.67%。其中职工薪酬、业务招待费等主要项目均有不同程度下降，显示公司在销售费用控制方面取得一定成效。

管理费用增长，关注原因

本期管理费用为42,282,664.76元，较上年同期的35,018,284.92元增长20.74%。增长主要源于职工薪酬、办公及差旅费等费用增加，可能与公司业务拓展、人员结构调整等因素有关。

财务费用暴增，关注资金管理

本期财务费用为1,128,122.16元，较上年同期的235.08元增长479,788.62%，增长幅度巨大。主要原因是本期存款利息收入减少及长期租赁形成未确认融资费用增加。这对公司利润产生一定影响，公司需关注资金管理和成本控制策略调整。

研发费用下降，关注创新影响

本期研发费用为9,952,868.23元，较上年同期的12,898,247.97元下降22.84%。公司研发投入减少，可能基于研发项目战略调整或成本控制考虑，但这可能对公司未来技术创新和业务发展产生一定影响。

经营现金流净额下降，关注资金压力

本期经营活动产生的现金流量净额为 - 133,493,488.81元，较上年同期的 - 124,647,944.76元下降7.10%。公司经营活动现金流出大于流入，可能面临一定资金压力，需优化经营活动现金流管理，提高资金回笼效率。

投资现金流净额大增，关注策略调整

本期投资活动产生的现金流量净额为108,899,178.79元，较上年同期的 - 28,183,723.19元增加486.39%。主要原因是本期赎回理财产品用于支付上年绩效工资、税款及分红款，显示公司投资策略有所调整。

筹资现金流净额大减，关注资金流动

本期筹资活动产生的现金流量净额为 - 112,340,054.58元，较上年同期的13,980,099.32元减少903.57%。主要原因是本期支付分红款及上期收到股权激励对象认购款，反映公司在筹资和分配活动方面资金流动变化，大量分红支付导致筹资活动现金流出增加。

综合点评与风险提示

2025年上半年，青矩技术在营业收入和扣非净利润方面实现一定增长，显示出业务的韧性。然而，财务费用的大幅增长和投资活动现金流量净额的显著变化值得投资者高度关注。财务费用的增加可能压缩公司利润空间，公司需优化资金管理，降低资金成本。投资活动现金流量净额的变化反映公司资金运作策略调整，虽短期内满足资金需求，但长期来看，需关注对公司投资布局和未来发展的影响。

从行业竞争角度，工程造价咨询行业竞争激烈，青矩技术作为领军企业，仍需不断提升核心竞争力以应对市场变化。在业务结构上，“一圈”业务下滑需引起重视，公司应加快产品切换和客户结构调整，推动该业务板块可持续发展。

对于投资者而言，青矩技术财务数据变化提示了潜在风险与机会。公司需加强成本控制和资金管理，提升盈利能力和财务稳定性；同时，公司在科技创新、市场拓展等方面的举措，有望为未来发展带来新增长点。投资者应密切关注公司战略调整和业绩表现，做出理性投资决策。

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