爱婴室作为母婴商品连锁零售行业的重要企业，其2025年半年度财报备受关注。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，反映出公司经营状况与潜在风险，值得投资者深入分析。

营收稳健增长，双渠道协同发力

报告显示，爱婴室2025年上半年营业收入为18.35亿元，较上年同期的16.94亿元增长了8.31%。这一增长得益于公司双渠道的协同发展。线下加速开设新店，2025上半年在全国22个城市新开优质母婴门店34家，并通过精细化运营提升单店贡献；线上依托新媒体平台拓展公域流量，实现线上线下同步增长。

净利润稳步提升，盈利能力增强

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为4673.82万元，较上年同期的4242.56万元增长10.17%。
2. 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为3696.64万元，同比增长20.65%。
3. 基本每股收益：基本每股收益为0.3374元/股，较上年同期的0.3041元/股增长10.95%。
4. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2668元/股，同比增长21.44%。
5. 加权平均净资产收益率：加权平均净资产收益率为3.99%，较上年同期增加0.27个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.16%，增加0.47个百分点。这些数据表明公司盈利能力在不断增强。

应收账款规模扩大，信用风险需关注

应收账款期末账面余额为10163.43万元，较期初的8995.50万元增长12.98%。其中，按单项计提坏账准备的余额为2888.70万元，坏账准备为347.07万元；按组合计提坏账准备的余额为7274.74万元，坏账准备为199.86万元。虽然公司已对可能的坏账风险进行相应准备，但应收账款增长仍可能带来一定信用风险，需关注款项回收情况。

存货略有下降，关注库存管理效率

存货期末账面价值为73882.85万元，较期初的76303.25万元下降3.17%。存货跌价准备期末余额为1804.61万元，较期初增加0.43万元。公司需持续关注存货周转情况，确保库存管理高效性，避免因市场变化导致存货积压或跌价损失增加。

销售、管理费用有变化，需平衡成本与业绩

1. 销售费用微增：销售费用为34240.51万元，较上年同期的33357.82万元增长2.65%，主要系销售业绩增长带来绩效激励支出增加。
2. 管理费用上升明显：管理费用为5786.77万元，同比增长11.90%，主要因管理效能提升带动业绩增长，相应激励性人力成本同步增加。公司在费用控制上需平衡业绩增长与成本支出关系。

财务费用下降，资金管控成效初显

财务费用为1179.08万元，较上年同期的1555.61万元下降24.20%。主要原因是公司通过积极优化资金管控，精准调配资金，主动缩减融资规模，带动利息支出下降；同时，在新租赁准则实施下，门店租赁合同履约期内的相关融资费用随着租赁期的稳步推进逐渐减少。这显示出公司在资金管理方面取得一定成效。

经营现金流净额下滑，关注资金流动性

经营活动产生的现金流量净额为14635.38万元，较上年同期的15981.42万元下降8.42%。主要系线下加速开设新店带来的营运资金占用增加，以及线上促销节奏变化导致销售回款时间性波动共同影响。这一变化可能对公司短期资金流动性产生一定影响，需关注后续经营活动现金流量的持续性。

投资现金流净额变动，资金配置策略调整

投资活动产生的现金流量净额为 -58669.23万元，较上年同期的 -53004.19万元，流出金额有所增加。主要系公司优化资金管理，合理调配闲置资金，增加稳健理财产品的配置以提升资金收益。这反映出公司在投资策略上的调整，通过增加理财配置来提高资金使用效率，但也需关注投资风险。

筹资现金流净额转正，关注债务结构

筹资活动产生的现金流量净额为8772.33万元，而上年同期为 -4005.35万元。主要系去年同期偿还短期借款1.38亿元及使用自有资金回购普通股197.69万股，而本期无相关大额现金流出。公司需关注债务结构的合理性，确保偿债能力和资金链的稳定。

短期借款大幅增加，偿债压力上升

短期借款期末余额为42746.75万元，较期初的20800.46万元增长105.51%。主要是为进一步巩固与银行的合作关系，同时补充运营资金周转，保证日常运营的稳健进行。然而，短期借款的大幅增加将加大公司短期偿债压力，需关注公司资金流动性和偿债能力，确保按时足额偿还债务，避免出现流动性风险。

货币资金锐减，资金储备需关注

货币资金期末余额为8554.10万元，较期初的43819.50万元下降80.48%。主要原因是公司提高闲置资金使用效率，增加稳健型理财产品的购买，导致货币资金减少，交易性金融资产增加。虽然这一举措旨在提高资金收益，但货币资金的大幅减少可能影响公司短期支付能力和应急资金储备，需关注公司在资金流动性和收益性之间的平衡。

整体来看，爱婴室在2025年上半年展现出一定增长态势，营业收入和净利润提升表明公司业务发展取得一定成效。然而，公司财务状况存在风险点。短期借款大幅增加和货币资金急剧减少，使公司面临短期偿债压力和资金流动性风险；应收账款增长可能带来信用风险，存货管理也需持续优化。投资者在关注公司业绩增长同时，应密切关注上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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