融捷股份2025年上半年财报呈现出复杂态势，净利润大幅下滑近五成，而财务费用却骤降超115%。这些显著变化背后，公司经营状况究竟如何，又隐藏着哪些风险？以下将深入剖析。

营收增长，盈利却下滑

营收增长21.06%

报告期内，融捷股份营业收入达3.03亿元，较上年同期的2.51亿元增长21.06%。从业务板块来看：

有色金属矿采选行业因锂精矿产品营收增加，同比增长51.87%，公司通过矿山常规作业及委托外部加工，提高了锂精矿产出量。但有色金属加工及冶炼行业，因控制锂盐产品经营风险，减少产销量，营收同比下降94.99%。专用设备制造行业营收则略有增长，增幅3.81%。

净利润下滑48.54%

归属于上市公司股东的净利润为8541.09万元，上年同期为1.66亿元，同比减少48.54%。

净利润下滑主因锂盐产品销售价格大幅下降，虽锂精矿产量增加，但价格下跌致整体盈利水平降低，且联营锂盐企业投资收益大幅减少。

扣非净利润走低48.23%

扣除非经常性损益的净利润为7358.80万元，上年同期为1.42亿元，同比减少48.23%。这显示公司核心业务盈利能力下降，经营挑战主要来自主营业务。

每股收益下降

基本每股收益为0.3289元/股，较上年同期的0.6392元/股减少48.55%。从扣非净利润下降幅度推测，扣非每股收益同样呈下降趋势，直接影响投资者回报，反映公司盈利能力减弱。

关键指标变动，风险隐现

应收账款增加1.08%，回收存风险

应收账款期末余额为1.47亿元，较上年末的9773.37万元增加1.08个百分点。

主要因销售商品产生的应收账款增加，若客户信用恶化或市场不利变化，可能导致坏账损失增加，影响现金流和盈利能力。

存货增长1.08%，或致跌价风险

存货期末余额为1.19亿元，较上年末的7073.51万元增长1.08个百分点。

主要是在产品和发出商品同比增加，若市场需求不及预期，存货可能面临跌价风险，影响利润。

加权平均净资产收益率下降2.51个百分点

加权平均净资产收益率为2.51%，较上年同期的5.02%减少2.51个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，或因净利润减少及资产规模变化等，需优化资产运营效率。

费用波动，策略与压力并存

销售费用增长24.80%

销售费用为228.81万元，较上年同期的183.33万元增长24.80%。虽未明确原因，或为应对市场竞争，加大市场推广和销售渠道拓展投入。

管理费用增加37.84%

管理费用为5634.04万元，较上年同期的4087.51万元增长37.84%。主要因产销量增长使经营性费用同比增加。随着业务规模扩大，需加强成本控制，提高管理效率。

财务费用下降115.47%

财务费用为 -20.16万元，上年同期为130.36万元，同比下降115.47%。主要因贴现利息同比减少，对公司利润有积极影响，缓解财务压力。

研发费用微降10.59%

研发费用为440.55万元，较上年同期的492.75万元下降10.59%。在竞争激烈市场，研发投入调整或影响未来技术创新和产品竞争力，需权衡短期成本与长期发展。

现金流变化，运营挑战凸显

经营活动现金流净额减少35.88%

经营活动产生的现金流量净额为1.80亿元，较上年同期的2.81亿元减少35.88%。主要因销售收回货款同比减少，影响资金周转和日常运营，需加强应收账款管理，优化销售策略。

投资活动现金流净额变动19.73%

投资活动产生的现金流量净额为 -7.28亿元，上年同期为 -9.06亿元，同比变动19.73%。投资活动现金流出用于购建资产和投资支付，反映公司持续投资扩张，需关注投资收益和资金压力。

筹资活动现金流净额增长47.34%

筹资活动产生的现金流量净额为 -4880.14万元，上年同期为 -9266.68万元，增长47.34%。主要因上年同期分配现金股利，反映公司资金筹集和分配策略，需综合考虑偿债、分红和业务发展需求。

融捷股份2025年上半年面临净利润下滑、应收账款和存货增加等挑战，费用波动和现金流变化也反映出经营压力与策略调整。投资者需密切关注公司应对举措及成效，以评估未来发展前景。

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