（来源：现代商业银行杂志）

文_中信银行信息技术管理部创新科学家  张然

　　稳定币因其解决了传统加密货币波动性问题，自今年全球官方监管框架确定以来迅速成为银行和金融机构关注的焦点。其通过与法定货币或其他资产的挂钩（例如美元、黄金等），确保了其价格的稳定性，使得它在支付系统、跨境交易、资产管理等方面具有巨大的潜力。在银行业中，稳定币的应用不仅可以帮助银行优化支付流程、降低跨境支付成本，还可以通过区块链技术提升资本流动效率，加强金融监管透明度，从而推动银行的数字化转型。

　　然而，稳定币的普及应用也面临着技术、法律、市场等多个方面的挑战。为了深入了解稳定币在银行业中的应用前景，本文将从稳定币的基本概念出发，分析其在银行业的应用场景、带来的创新机会以及可能面临的风险，最后展望稳定币在银行业中的未来发展趋势。

稳定币与其他数字货币的区别

　　尽管稳定币通常被归类为数字货币的一种，但其在设计目标、运行机制、信用背书和监管模式等方面，与传统加密货币及中央银行数字货币（CBDC）存在本质差异。理解这些差异，对于银行在推进稳定币业务时明确战略定位、评估风险边界具有重要意义。

　　从价值稳定机制来看，稳定币的核心特征是锚定现实资产，如美元、黄金或一篮子货币资产，通过法币储备、加密资产超额抵押或算法机制，力求在流通中保持价格的稳定。这一特性使得稳定币更适合作为支付媒介和价值存储工具。而其他传统加密货币则完全依赖市场供需博弈决定价格，波动性极强，不具备支付稳定性。相比之下，CBDC（央行数字货币）由中央银行发行，与法定货币等值，是主权信用支撑的数字形式，其价格稳定性则来源于国家信用背书。

　　在发行主体和信用结构方面，稳定币多由商业机构发行，依赖对储备资产的管理能力和信息透明度来建立市场信任。这使得稳定币在信用稳定性上存在一定的不确定性。而加密货币则通过算法定量生成，发行无中心、无担保，完全建立在共识机制之上，不具备法定货币属性。CBDC则由国家直接发行，其信用地位与纸币相同，在法律上具有强制流通性，更易被监管纳入正式金融体系。

　　从技术架构与监管策略出发，稳定币大多运行于区块链公链或联盟链之上，既可实现去中心化交易，也便于机构参与和监管接入。但其匿名性和跨境特性也带来了洗钱、资金外逃等合规风险。加密货币则高度去中心化，抗审查性强，但难以满足监管穿透需求。CBDC则多采用许可链技术，由央行对参与节点进行管理控制，具备更强的合规性与可控性，能够支持货币政策精准投放和金融稳定目标。

　　稳定币介于去中心化加密货币和中心化国家法定数字货币之间，兼具技术创新与金融属性。在银行体系中，稳定币的设计理念和应用逻辑更贴近于金融基础设施的延伸，是当前商业银行探索数字金融转型的重要支点。而对其本质与其他数字货币的区分认知，将有助于银行更科学地开展风险评估、产品创新和合规运营，避免混淆监管口径与技术路径。

稳定币在银行业中的应用前景

　　尽管各种稳定币的实现方式不同，但它们的共同特点是追求价值的稳定性，旨在解决加密货币本身的波动性问题。这使得稳定币在支付、跨境交易、资产管理等领域有着广阔的应用前景。

　　1.支付系统的革新

　　稳定币在银行业最具潜力的应用场景之一是支付系统的革新。传统的银行支付系统通常受到交易时间、手续费、跨境结算等因素的制约，而稳定币的引入能够解决这些问题。稳定币可以实现7×24全天候的全球即时支付，大大缩短了交易时间并降低了手续费。

　　在跨境支付领域，稳定币的优势尤为显著。传统的跨境支付通常需要通过多个中介机构（如SWIFT、金融机构等）进行清算和结算，涉及汇率转换和高昂的交易成本。通过使用稳定币，可以绕过传统的支付中介，实现低成本、快速的跨境支付，这对于提升国际贸易和资本流动的效率具有重要意义。

　　2.资本流动的效率提升

　　银行的资本流动往往受到多个因素的限制，包括资金转移的时效性、手续费、汇率波动等。稳定币作为一种去中心化、无国界的数字资产，可以通过区块链技术实现全球范围内的即时结算和资金流转，不仅提高了资本的流动效率，也降低了资本流动中的风险。

　　此外，稳定币还可以为银行提供更为透明和可追溯的资金流动记录，这对于防范洗钱等金融犯罪具有积极作用。通过稳定币的应用，银行能够更好地实现资金的实时清算和管理，提高资本使用效率，降低资金成本。

　　3.金融创新与客户体验提升

　　在金融科技日益发展的今天，银行必须通过不断创新来满足客户的需求。稳定币作为一种新型的支付工具，能够为银行提供更多创新的金融产品。例如，银行可以通过稳定币为客户提供基于区块链的理财产品，或者推出跨境汇款、资金托管等创新型服务。

　　稳定币还能够提高客户的使用体验。在传统的跨境支付中，客户通常面临较高的费用和较长的结算时间，而通过稳定币支付，客户能够享受到更加便捷和低成本的支付体验。此外，稳定币的应用还可以提高银行服务的安全性，确保交易的透明性和不可篡改性，进一步增强客户的信任。

　　4.区块链技术与银行的融合

　　稳定币背后的技术基础是区块链技术，区块链具有去中心化、不可篡改、透明等特点，这使得银行能够在其业务流程中引入区块链技术，优化现有的金融服务。通过区块链技术，银行可以提升现有的清算、结算和贷款等业务的效率，同时降低交易成本。

　　区块链技术还能够增强银行与客户之间的信任。通过透明的交易记录和智能合约，银行可以确保交易的公平性和合规性，降低信息不对称带来的风险。此外，区块链技术还能够帮助银行防范欺诈和洗钱等金融犯罪，提高金融服务的合规性和安全性。

稳定币在银行业应用中的挑战与风险

　　稳定币在银行业的广泛应用虽可以带来效率与创新，但同时也引发一系列系统性风险，必须予以高度重视。

　　1.可能对现有金融体系造成冲击

　　从金融稳定性角度来看，稳定币若成为银行资产负债表的重要组成部分，可能对现有货币政策与金融体系形成冲击。当稳定币大规模替代传统存款功能时，可能削弱商业银行的信贷派生能力，导致“存款脱媒”现象，干扰货币政策传导机制。此外，一旦市场对稳定币储备资产的信任下降，发生“挤兑”行为，不仅可能引发稳定币价格脱锚，甚至可能波及银行的流动性安全，形成系统性金融风险。

　　2.稳定币的价格锚定机制本身也存在脆弱性

　　一些稳定币发行方尚未建立完善的资产透明披露机制，储备资产是否真实、是否流动性充足、是否按比例托管等问题仍不清晰。一旦出现储备资产遭挤兑、价值缩水或技术失效，稳定币便有可能失去锚定基础。这种情形下，如银行已将稳定币纳入清算、理财或跨境结算流程，将面临资产损失和客户信任危机。因此，银行必须建立对稳定币发行方的资质审查机制，引入第三方审计和定期信息披露制度，加强对储备资产的真实性与安全性的验证。

　　3.技术安全风险也不容忽视

　　尽管区块链被视为具备高安全性，但围绕稳定币的智能合约、钱包服务、跨链桥接等模块仍频繁遭遇黑客攻击和漏洞利用。例如智能合约的设计缺陷可能引发资产冻结或恶意挪用；私钥泄露将导致客户资金直接被盗。尤其在银行将稳定币嵌入自身业务系统后，这些技术风险会直接影响到其整体系统的稳定性和客户资产的安全性。因此，银行在接入稳定币生态时，应引入形式化验证、审计追溯、分布式密钥托管等安全手段，建立完整的技术风控体系，确保业务连续性。

　　4.数据隐私保护与反洗钱（AML）合规的双重挑战

　　稳定币交易虽具有公开透明的链上记录，但其匿名性特征也容易被不法分子用于洗钱、恐怖融资、非法汇兑等非法活动。与传统金融不同，部分稳定币交易不需要实名认证或银行账户即可完成转账，使得追踪资金来源和受益人变得更加复杂。因此，银行应在稳定币交易中植入多层次KYC/AML识别机制，结合链上分析工具识别潜在异常行为，并配合监管机构开展动态风险评估和及时报备。

　　5.在跨境应用中，稳定币亦面临合规滞后与监管协调不足的风险

　　由于各国对稳定币监管政策尚未统一，不同司法辖区之间存在明显法规差异，银行在进行跨境结算时可能遭遇合规冲突。例如某些国家将稳定币视为证券、货币或金融产品，并附加不同的审计与许可要求，若银行操作不当，可能违反当地法律，面临资产冻结或诉讼风险。因此，银行应建立完善的跨境合规管理体系，积极参与国际标准协作，推动稳定币业务纳入可控、透明的监管框架之中。

　　6.稳定币还潜藏着伦理风险与社会责任问题

　　稳定币的算法与程序虽具中立性，但在设计过程中可能引发伦理偏差。例如部分算法稳定币可能在市场剧烈波动时快速贬值，造成普通用户资产瞬间归零。此外，一些技术企业发行的稳定币可能强化垄断势力，导致数据控制权和金融权力向少数平台集中，加剧金融不平等。因此，银行在推动稳定币业务时，应关注公众利益导向，加强伦理评估，确保其金融科技创新不脱离社会责任底线。

　　同时，银行在实际应用中可能会将稳定币嵌入多个业务场景，如理财产品、现金管理、供应链金融、数字钱包等，这类“深度嵌套”容易形成风险跨域传导。一旦稳定币价值波动或链上服务中断，可能连带影响其他业务单元，引发集中兑付风险或信息披露风险。例如，若银行通过链上结构化理财工具将稳定币作为底层资产，未能充分向客户披露其流动性与技术风险，将触及合规红线。因此，银行应对涉及稳定币的产品进行分类分级管理，并在销售与风控流程中引入“技术穿透+法律识别”机制，确保产品设计透明、操作规范、信息可追溯。

　　7.客户教育的缺失也是当前稳定币应用中的突出问题

　　多数普通用户对稳定币的认知局限于“数字美元”或“区块链钱包”这一浅层概念，缺乏对其运作机制、风险边界、法定保障等要素的系统认知。在缺乏金融素养教育的背景下，一旦稳定币市场发生剧烈波动，客户往往无法作出理性判断，易引发集中性投诉和舆情风险。因此，银行在推广稳定币相关服务前，应主动开展客户适当性评估与风险揭示，通过金融科普、演示操作、场景模拟等手段提升客户使用认知，推动形成“知情自愿、风险共担”的理性应用氛围。

　　更值得警惕的是，极易被黑灰产业链所利用。近年来已有案例显示，稳定币因其便捷性和匿名性，不法分子利用稳定币进行非法博彩、地下钱庄、诈骗洗钱、暗网交易等活动，不仅扰乱金融秩序，也对银行造成声誉风险。此类活动往往伪装为合法交易，隐藏于庞杂链上数据中，传统风控手段难以识别。为此，银行应积极引入基于图谱分析、链上行为特征学习、地址画像识别等新型合规技术，与链上数据提供商或司法机关建立联合监控机制，构建“链上+链下”融合的反洗钱智能识别体系，强化技术对金融监管的支撑力。

　　综上，稳定币在带来效率红利的同时，其背后的金融稳定、技术安全、合规法治与伦理治理等方面均存在重大挑战。银行在开展稳定币相关业务时，必须建立全流程、多维度、动态化的风险管理框架，确保在把握创新机遇的同时牢牢守住风险底线与监管红线。

稳定币在银行业未来发展的趋势

　　1.对央行数字货币（CBDC）的影响

　　随着各国央行逐步推出中央银行数字货币（CBDC），稳定币在银行业的应用可能会面临新的竞争压力。CBDC作为由政府发行的数字货币，其在合法性、监管等方面具有明显优势。然而，稳定币凭借去中心化、低成本和灵活性等特点，仍可能在一些特定应用场景中继续发挥作用，特别是在跨境支付和去中心化金融（DeFi）等领域。

　　2.智能合约与去中心化金融（DeFi）的发展

　　随着智能合约和去中心化金融（DeFi）生态系统的不断成熟，稳定币将成为去中心化金融领域的重要组成部分。银行可以通过与DeFi平台合作，推动创新型金融服务的发展，尤其是在借贷、投资、保险等领域。未来，稳定币可能成为去中心化金融市场的重要基础设施，推动银行的数字化转型和金融创新。

　　3.跨境支付与全球化金融市场

　　稳定币在跨境支付中的应用将进一步促进全球金融市场的互联互通。随着全球经济一体化进程的加速，跨境支付需求日益增加，稳定币在全球支付网络中的应用将成为银行业的重要发展趋势。通过稳定币，银行可以实现更快速、更低成本的跨境支付，提升全球支付体系的效率。

　　稳定币作为一种新型的数字货币，正在逐步进入银行业的视野。其在支付、资本流动、金融创新等方面的应用，为银行业的数字化转型提供了机遇。然而，稳定币的应用也伴随着技术、法律、市场等多方面的挑战，银行在推动稳定币应用时必须制定有效的风险管理策略，确保合规性和安全性。随着数字货币技术的不断发展，稳定币将在银行业中发挥越来越重要的作用，推动金融市场的创新与发展。