双乐股份近日发布关于《关于双乐颜料股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》的回复，拟发行可转债募集资金不超过80000万元，用于高性能蓝绿颜料、高性能黄红颜料、高性能功能性颜料产品研发中心项目及补充流动资金，完善产品布局，提升市场竞争力。

募投项目情况

本次募投项目包括高性能蓝绿颜料项目、高性能黄红颜料项目、高性能功能性颜料产品研发中心项目及补充流动资金。其中，高性能蓝绿颜料项目为现有酞菁系列颜料的功能性升级和产能拓展，包含1000吨酞菁蓝项目、2000吨酞菁绿项目及废水资源化利用及环保处理设施提升改造项目等三个子项目，项目达产后首年预计实现销售收入20654.87万元，净利润1975.59万元。高性能黄红颜料项目建成达产后，预计将新增年产4000吨高性能有机黄红颜料及相关预分散颜料，项目达产后首年预计实现销售收入43252.21万元，净利润5238.47万元。

项目实施的必要性与合理性

1. 高性能黄红颜料项目：该项目产品与公司主营产品在原材料方面差异较大，但在技术、客户方面存在协同性。公司对黄红颜料进行了长期研发，具备技术与人员储备，相关产品已通过中试，符合投向主业要求。不过，该项目未来实施仍存在一定不确定性。
2. 高性能蓝绿颜料项目：项目产品在技术、性能、应用领域对现有业务有升级，技术路线已通过生产验证。与前募项目产品种类和应用领域有差异，且公司现有酞菁绿产品供不应求，实施该项目有利于扩大产能、提升产品性能，符合行业发展方向。但公司目前酞菁产品以通用型为主，专用型产品生产工艺复杂，项目实施存在不确定性。

项目进展与风险

1. 项目进展：各项目此前因IPO募投项目建设、印度产品倾销等因素影响建设进度，目前相关项目备案及环评手续均在有效期内，无需重新办理。黄红颜料项目部分车间已建成，部分正在建设，建设进度受印度产品倾销影响相对缓慢，本次募集资金不包含董事会前已投入金额。
2. 风险因素：实施主体双乐泰兴持有的危险化学品登记证、排污许可证已完成续期，对项目实施无重大不利影响。募投项目产能规模设计合理，但仍存在产能消化风险，效益预测具有合理性及谨慎性，但仍可能面临效益不及预期的风险。

此外，报告期内公司净利润变动受酞菁颜料毛利变动影响，与同行业公司业绩变动趋势部分一致，长期来看业绩有增长潜力。公司通过贸易型客户销售具有合理性，与行业情况一致。铬系颜料相关政策对公司生产经营目前影响有限，相关资产不存在减值风险。最近一期经营活动现金流量净额为负系票据贴现策略调整所致，公司具备正常现金流量水平。颜料紫产品毛利率低有其合理性，相关存货、固定资产不存在减值风险。公司对危险化学品的储存、生产、运输和使用符合规定，安全生产内控措施有效，报告期内未发生安全事故，且自本次发行董事会决议日前六个月至今，不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的情况。

本次募投项目属于新型功能型、环境友好型颜料，符合国家产业政策，满足能源消费双控要求，已取得相关审批、备案及环评批复，不涉及新建自备燃煤电厂或机组、耗煤项目及高污染燃料燃用等情况，实施主体已取得排污许可证，产品不属于“高污染、高环境风险”产品，环保措施能匹配项目污染处理需求，公司最近36个月不存在生态环境领域行政处罚等违法行为。

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