Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，报喜鸟发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.91亿元，同比下降3.58%；归母净利润为1.97亿元，同比下降42.66%；扣非归母净利润为1.62亿元，同比下降46.61%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为23.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对报喜鸟2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.91亿元，同比下降3.58%；净利润为2.02亿元，同比下降42.93%；经营活动净现金流为9464.98万元，同比下降31.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为23.79%，0.36%，-3.58%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为53.94%，-15.6%，-42.66%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为69.45%，-11.48%，-46.61%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.58%，税金及附加同比变动8.26%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.4亿元、1.4亿元、0.9亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.469低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为67.06%，同比增长0.1%；净利率为8.44%，同比下降40.81%；净资产收益率（加权）为4.43%，同比下降42.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.07%，14.26%，8.44%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为65.53%、66.99%、67.06%持续增长，存货周转率分别为0.75次、0.74次、0.67次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为65.53%、66.99%、67.06%，持续增长，销售净利率分别为17.07%、14.26%、8.44%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.97%，7.73%，4.43%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.99%，同比下降6.9%；流动比率为2.06，速动比率为1.46；总债务为6.68亿元，其中短期债务为6.67亿元，短期债务占总债务比为99.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.07、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为240.74%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.97%、3.33%、4.4%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长240.74%，营业成本同比增长-3.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.78%、1.95%、2.14%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.6，同比下降5.37%；存货周转率为0.67，同比下降8.59%；总资产周转率为0.36，同比下降1.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.75，0.74，0.67，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.36，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.97、3.35、2.93，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.3亿元，较期初增长131.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为37.64%、40.49%、44.15%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.3亿元，同比增长26.87%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.87%，营业收入同比增长-3.58%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击报喜鸟鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。