（来源：大公馆）

睿知睿见

不得不说，A股背后的神秘力量已经进化得越来越牛逼了。

控盘技术已经完全不可同日而语。

刚摸到3700点，央行就宣布在15日操作5000亿的买断式逆回购。

老读者们应该明白，央行宽松银行间流动性对股市是利空。

这是有意在把控A股的节奏，因为这两天，隐含波动率又窜上去了。

为了维持慢牛格局，神秘力量已经是不遗余力了。

现在它已经不是那个愣头青！

以前那个愣头青，遇到下跌就只会拉银行，拉出一片仇恨出来。

一、关键位置总有人捣乱

自关税战以后，A股就开始不断上涨。

但比较有意思的是，每次到整数关口时，波动率就会放大，然后神秘力量出现，把指数压下来。见下图。

这次到了3700点也同样如此。

其实这是投机资金在整数关口故意拉抬股价，因为股民看到整数关口毫无压力被突破时，容易追涨。

一旦追涨，行情就会加速，一旦加速就容易失控。

为了对抗这些作妖的人，神秘力量总会出手压制波动率。

高波动率是疯牛的必要条件，只要波动率被压制住，行情就疯不起来。

我们看看最近波动率的走势图就很有意思，见下图。

除了关键点位，投机资金在衍生品交割日附近以及重要会议前后也爱制造高波动。

比如，本周五是股指期货交割日，多头们就暗藏杀机。

在期权交割日时，杀机更重！因为期权的杠杆效应更大。（尤其是虚值期权）

去年924的行情之所以那么炸裂，跟当时期权市场即将交割有关。

有了上次的教训，神秘力量在交割日都会格外上心。坚决不让疯牛再次发生。

二、手法更加娴熟

神秘力量并非只有一股力量，而是多个力量协同作战，维护慢牛格局。

我给大家列举几个操作手法。

由于本轮行情的主要驱动因素是跨国资金再平衡。

因此，控制跨国资金的流动节奏，就能控制好股市的节奏。

每当股市波动率上升有破位迹象时，央行总是会宽松货币，比如，操作买断式逆回购，投放OMO，超额续作MLF，甚至包括降息。

不明事理的人还以为是利好，其实是利空。宽松货币会阻挡跨国资金的回流。

除了宽松货币，央行还可以调节人民币中间价，从而改变汇率预期，控制资金流动的节奏。

有时候，它还打组合拳，比如，一面调高人民币中间价，另一面又宽松货币。

这就是在告诉我们，大方向是上涨，但过程要受调控。

在交易上，监管还时不时的对机构做窗口指导，比如限制净卖出。

当交易受到限制后，机构买入的意愿就降低。

而港股那边没有限制，所以内地资金被驱赶到港股。今年南向资金已经流入超9000亿了。

如果这笔资金没有被分流，上证指数起码要多涨10个点。

当然，争夺港股定价权也是监管要考虑的因素之一。

虽然股民往往都在无脑的骂量化，但量化占比提高到临界点时，反而能抑制波动率。

今年小盘股的低波动跟量化脱不了关系。

而谁在批这些量化产品？

说白了，它需要什么行情，就会在审批的时候有倾向性。

除此之外，今年权益类基金的发行就明显高于去年。

由于被动基金的占比越来越高，而主动基金也在逐渐被动化（受公募新规的影响），投机资金拉抬股价的股价的难度就越来越大。

同样的，神秘力量也可能在衍生品市场上进行调控，只不过不容易被观察到罢了。

我们需要知道的是，衍生品市场越发达，股票市场的波动率就越低。现在监管正在逐渐开放衍生品市场！！！

当然，神秘力量也不会总是压制，在股市动力不足时，央行就会反过来操作：收紧流动性，拉一把汇率。

然后就能看到股市重拾上涨势头。遭遇流动性冲击时，汇金还会直接下场扫货。

三、回调分两种

回调并不是坏事，因为很多时候，回调是为了更好的上涨。

如果股市头也不回的涨，反而容易出问题。

健康的回调往往是为了消化获利盘和套牢盘，抬升全市场的平均持股成本。

当成本抬高后，股价上涨才有持续性。

而暴涨往往伴随暴跌。这是不健康的回调。

现在这种慢牛行情，持续性就好很多。

每天风格都快速转动，这就是在上涨的过程中不断交换筹码。

牛市的上涨，本来就是筹码的不断换手，短线客不断的被套和解套。

分化和轮动本来就意味着市场有分歧。有分歧才是好事。没分歧就意味着牛市快到顶了。

在分化和轮动中，指数不断创新高，这就使得场外的人垂涎三尺。

那些卖了房的钱，存银行的钱，留在海外的钱都会逐渐搬家到股市。

而且，由于行情是分化和轮动的，别看指数在创新高，但大部分人都跑不赢指数。

于是，人民就会形成共识：买指数。

而买指数的人越多，指数化行情就越明显。

你看，现在神秘力量控盘的技术进化得很牛逼了吧。

总之，回调分两种：健康的回调和恶性回调。

慢牛行情中的回调往往是为了更好的上涨。

要注意的是，慢牛的回调往往缓涨急跌。而以前的A股是暴涨暴跌后还有绵绵不绝的阴跌。

四、炒个股会越来越难

随着行情的发展，我们能看到，现在A股的指数化趋势越来越明显。

这也同时意味着炒个股的难度会越来越大。

别看今年以来中证2000涨了这么多，但在小盘股里赚到钱的人可并不多。

而且还没到算总账的时候，一旦到了结账的时候，很多之前赚钱的钱基本上都会吐出来。

那些机构用自己的业绩跟沪深300比，说自己赚了多少超额。

但如果他们做的是小盘股，就应该跟小盘股指数比。看看到底有没有超额。

同样的，一旦行情切换到大盘股的时候，这些人的业绩可能就拉胯了。

时间这个维度，很多人都会忽视。

然而，只有时间才是终极照妖镜。

是骡子是马，没个5-10年是很难判断的。

你看看那些炒房的人，之前都很风光吧。但能把财富带走的人，最终还是少数。

所以对于普通人来说，我是更建议买指数的，而且尽量买在不贵的时候，然后保持定力。否则，风格转得这么快，随便洗一洗，就被洗出去了。

管理层在去年其实就已经很明确的告诉普通人了：买指数。

因为接下来，他们要人为制造一场宏大的指数牛。

源自：睿知睿见

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