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8月7日，盛美上海发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为32.65亿元，同比增长35.83%；归母净利润为6.96亿元，同比增长56.99%；扣非归母净利润为6.74亿元，同比增长55.17%；基本每股收益1.58元/股。

公司自2021年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛美上海2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为32.65亿元，同比增长35.83%；净利润为6.96亿元，同比增长56.99%；经营活动净现金流为-1.32亿元，同比下降129.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长32.17%，近三个季度增速持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.83%，经营活动净现金流同比下降129.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为7亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.19低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为50.73%，同比增长2.75%；净利率为21.31%，同比增长15.57%；净资产收益率（加权）为8.62%，同比增长30.02%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.98%，同比下降0.42%；流动比率为2.67，速动比率为1.56；总债务为17.95亿元，其中短期债务为8.28亿元，短期债务占总债务比为46.15%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.01、0.8、0.74，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为78.16%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长78.16%，营业成本同比增长32.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.34，同比下降12.99%；存货周转率为0.37，同比增长27.39%；总资产周转率为0.26，同比增长10.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.28%、13.85%、20.53%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为17.5亿元，较期初增长50.2%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.5亿元，较期初增长56.77%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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