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（来源：纪要研报地）

特斯拉V3的大规模量产会对相关产业有何影响？

特斯拉V3的大规模量产将可能连续刺激行业的增长，同时，国内政策层面如湖北省政府引导基金的出现，以及其他省市或全国层面可能存在的类似引导基金，会对资本市场产生积极信号，对涉及的行业有较大拉动作用，并可能提升相关公司股票的价值。

当前是否有超出预期的政策或补贴措施推动行业发展？

目前有一些超预期的政策和补贴措施，例如湖北、上海、北京等地对大模型研发的高额补贴（最高可达30%至50%），以及北京对终端机器人的补贴政策。此外，期待国家级别的补贴政策也会对行业产生正面影响。

对于当前机器人行业所处发展阶段及股价表现有何看法？

当前机器人行业类似于2014年至2015年间的电动车行业和19年左右的半导体行业，政策扶持力度大，股价上涨更多由产业催化、新品发布等驱动，而非公司当前收入利润。类似宁德时代在早期发展阶段的情况，即使公司尚未取得显著收入和利润，但股价涨幅依然值得期待。

目前资金结构和市场行情对机器人板块有何影响？

当前A股市场流动性较为宽裕，指数处于温和牛市分位，资金轮转快速。AI算力相关股票率先启动，之后是机器人板块轮动。当下AI算力股票出现高位滞涨，低位补涨现象，预示着资金可能会寻找新的突破口，机器人板块成为顺理成章的轮动方向。预计下半年机器人板块的行情将更侧重于宽度而非高度，寻找新的品种和方向进行发酵，而非单一公司股价的大幅上涨。

新技术方向及下一个可能爆发的领域是什么？

当下新技术方向看好MIM材料，其应用将在服务器等领域大规模展开，减速器、丝杠、电子皮肤等领域也将出现新的突破品种。选择市值较小、位置较低、市盈率较低的公司作为投资标的，因为整个行业还未到大规模产出收入利润的阶段。具体个股如mim材料的代表公司，减速器、丝杠、电子皮肤等领域的潜在龙头可能成为下一个投资热点。

金属注塑成型是什么，它在机器人领域有哪些应用和价值？为什么金属注塑成型技术近期成为热点，并且被哪些知名企业采用？

金属注塑成型是一种较为成熟的工艺，主要应用于手机铰链和部分监督工具中。在机器人领域，其价值更高，例如机器人中的价值组件如反向器、齿轮、连杆等，这些部件的成本比例大约在产品总成本的3%到5%左右。随着机器人市场规模扩大，使用金属注塑成型技术可以显著降低成本，预计未来5000块钱的设备成本是值得期待的。金属注塑成型技术因其高性价比和无需大规模新 技术突破的特点而受到关注，特别是在机器人行业上规模的时候，其应用受到众多企业的青睐。特斯拉已经在直接寻找该技术的供应商，部分企业如利姆、东睦股份、明阳科技等已经开始利用这项技术并取得进展，其中浙江龙泰更是龙头标的，不仅在金属注塑成型方面有优势，未来还可能扩展到灵巧手的齿轮和关节减速器等领域。

金属注塑成型相比CNC加工有哪些优势？

使用金属注塑成型技术相较于CNC加工，在生产效率上有显著优势，例如20秒就能完成一个产品，而CNC则可能需要一周的时间。对于小规模生产（如100个或几十个产品），由于模具折旧成本较高，金属注塑成型的性价比不高；但若产量达到成千上万甚至几十万时，该技术通过规模效应摊薄了模具成本，从而表现出更高的性价比。

在减速器领域有哪些推荐的公司？

在减速器领域，推荐众辰科技和心灵动力。众辰科技通过并购不断扩展业务，拥有四档减速器及执行器，并且销售团队有充足储备，市值约为八十多亿，具备较大弹性；心灵动力主营业务增长迅速，有军工预期，且最近获得了小米订单，市值较低，具有较大发展空间。

对于电子皮肤领域有哪些值得关注的公司？

电子皮肤领域推荐汉威科技和福莱新材。汉威科技已对接特斯拉，预计未来几个月内将有认证突破；日盈电子（维权）上周也有新动作，正争取与特斯拉的合作，并在面罩和胸腔结构件方面有布局。此外，化工公司如晶华新材、安利股份也在转型进入电子皮肤领域，表现出较强的潜力。

执行器板块中有哪些值得关注的企业？

执行器板块中，市值最大的是三花拓普，而银轮股份则是重点关注对象，不仅已拿到图纸并开发出关节产品，还在墨西哥工厂努力争取成为特斯拉供应商。银轮股份具有高成长性和稳健性，近年来业绩持续增长，目前市值较低，仅为200多亿，对应估值较低，有望成为执行器弹性品种。

对于执行器行业的整体判断是什么？

执行器行业壁垒并非非常高，技术进步迅速，竞争中谁能更快研发并降低成本将占据优势。银轮是执行器领域另一个值得关注的企业，业绩表现优秀。总体而言，执行器行业有望随着技术迭代和成本降低迎来更多新企业参与，市场空间较大。

总结来说，当下机器人行业有哪些发展趋势和投资机会？

当下机器人行业已进入主升浪阶段，行业发展的主要原因包括特斯拉定型量产、政策补贴引导以及资金轮转需求。AI算力概念过后，历史经验表明机器人板块有望成为下一个投资热点。产业链中，看好新技术和新供应商，MIM就是下一个peek,，金属注塑成型等新技术的应用前景广阔。

弹性品种是海昌新材、统联精密，龙头公司是东睦股份，北交所的明阳科技也有弹性。然后覆盖的话龙头是浙江荣泰，弹性这个品种是夏厦精密，减速器之前的龙头是中大力德，弹性品种是众辰科技。西菱动力（维权），电子皮肤之前的龙头是汉威科技。我们新关注的就是日盈电子、安利股份这些公司。然后执行器我们看好银轮股份的那个弹性，然后未来3到6个月内也会有大的突破。

精研科技是做什么的，它在苹果供应链中的地位如何？

精研科技主要专注于面部识别领域，是苹果供应链中的重要一员，其在该领域的收入规模相当可观。此外，精研科技也面向汽车领域提供供应商服务，并在汽车客户中取得了一定的收入。尽管目前主营业务的业绩尚未充分显现，但鉴于其在面部识别技术和汽车供应链中的潜力，预计未来会有所发力。

如何看待斯菱股份的发展及其在机器人产业链中的位置？

斯菱股份是一家主营业务业绩较好的公司，且减速器转型的决心强烈且迅速，正积极对接特斯拉等新能源汽车公司。然而，由于其市值从40亿降至150亿左右，对于该类公司需要有更为实质性的进展，如产品测试通过、订单签署等。在机器人产业链中，随着市值增长，对公司的要求也会相应提高。

在特斯拉要求产业链降本的背景下，有哪些推荐的公司？

特斯拉产业链降本主要体现在两个方面：一是引进新的供应商，例如银轮通过采用MIM技术降低成本；二是寻找新的技术方向，比如MIM技术相较于CNC技术在规模生产时成本更低。对于白线（电机线）降本，推荐关注中大力德、豪能科技和福达股份，它们分别在减速器领域和电机方向有所布局。

对于电机方向的发展以及信智集团的看法如何？

电机技术路线尚未完全收敛，方向较多，如无框力矩电机、希伯斯坦电机等。在智能汽车时代，电机行业面临较高的技术难度壁垒，但市场对其盈利能力存有质疑。信质集团作为行业内的头部公司，在电子转子等方面表现出色，成功进入华为等顶级客户供应链，在机器人时代也积极对接华为和其他第三方。该公司股价表现与三花集团节奏相似，整体表现较为稳健。

如何看待双环传动及其子公司环通科技在机器人时代的地位？

双环传动是一家非常优秀的公司，其子公司环通科技已获得特斯拉的认可，在前端研究方面表现优异。然而，由于分拆计划的影响，双环传动的股价表现可能受到一定影响。尽管如此，优质的资产分拆可能会使母公司的股价弹性相对较小，但投资者仍需关注资本运作带来的复杂性。