主营业务与商业模式：锂电全产业链一体化布局

欣旺达作为全球锂电池科技创新领军企业，主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，产品覆盖消费类电池、动力类电池及储能系统。其业务从消费类电池起步，逐步拓展至动力、储能及相关领域，形成从研发到回收的一体化布局。 - 消费类电池：为手机、笔记本电脑等传统消费电子产品供能，还拓展到智能家居等新兴品类，与全球众多科技巨头建立长期合作，2024年全球销量前十手机厂商均为其客户。 - 动力类电池：应用于新能源乘用车、商用车及工程机械等场景，是理想、小鹏等领先汽车OEM的重要电池供应商，向全球新能源车企销量前十中的八家供货。 - 储能系统：提供一体化解决方案，覆盖电网、工商业、家庭及数据中心储能等场景，向2024年全球前五交流侧储能系统供应商供货 。

营业收入及变化：稳步增长，复合年增长率3.6%

欣旺达收入在2022 - 2024年实现稳步增长，从2022年的521.62亿元增长至2024年的560.21亿元，复合年增长率为3.6%。2024年及2025年第一季度，收入分别为110亿元及123亿元，同比增长12.0%。

净利润及变化：增长显著，复合年增长率17.5%

本公司拥有人应占净利润从2022年的11亿元增长至2024年的15亿元，复合年增长率为17.5%。2024年及2025年第一季度，本公司拥有人应占净利润分别为3.19亿元及3.87亿元，同比增长21.3%。

毛利率及变化：整体呈上升趋势

毛利率从2022年的12.1%增长至2024年的14.6%，2024年及2025年第一季度，毛利率分别为14.6%及15.5%，同比增长0.9个百分点 。

净利率及变化：有所提升

净利率从2022年的2.2%增长至2024年的2.7% 。

营业收入构成及变化：储能系统业务占比增长明显

消费类电池业务收入占比呈下降趋势，从2022年的61.4%降至2025年第一季度的53.8%；动力类电池业务占比相对稳定；储能系统业务占比增长显著，从2022年的0.9%增长至2024年的3.4%，2025年第一季度进一步增长至2.9%。

关联交易：招股书未披露具体关联交易信息

本次招股书暂未披露欣旺达关联交易相关内容，投资者后续需关注关联交易可能对公司财务状况和经营成果产生的影响。

财务挑战：或面临市场波动与成本压力

尽管欣旺达业绩增长，但仍面临财务挑战。锂电池行业竞争激烈，市场需求和价格波动大，可能影响公司营收和利润。原材料价格波动会增加成本控制难度，对盈利能力产生压力。

同业对比：各业务领域优势不同

欣旺达在手机、笔记本电脑及平板电脑电池市场占据领先地位，2024年手机电池市占率34.3%，笔记本电脑及平板电脑电池市占率21.6%。在动力类电池及储能系统领域虽快速崛起，但与行业头部企业仍有差距，需进一步提升竞争力。

主要客户及客户集中度：客户优质，集中度或需关注

欣旺达客户涵盖全球领先科技公司和汽车OEM，如全球最大智能手机公司、小米、理想等。优质客户群带来稳定收入，但对大客户依赖可能使公司面临客户流失风险，若主要客户采购量变化，会对经营业绩产生影响。

主要供应商及供应商集中度：未披露相关信息

招股书未提及主要供应商及供应商集中度，投资者需关注原材料供应稳定性和价格波动对公司生产经营的影响。

实控人、大股东、主要股东情况：未披露相关信息

招股书未披露实控人、大股东及主要股东情况，投资者需进一步关注公司股权结构对决策和发展战略的影响。

核心管理层情况：经验丰富，激励机制待明确

核心管理层在锂电池及相关领域经验丰富，有助于公司战略规划和业务发展。但招股书未详细披露薪酬和激励机制，合理激励机制对吸引和留住人才、提升管理层积极性至关重要，投资者需关注后续披露。

风险因素：多方面风险并存

• 市场竞争风险：锂电池行业竞争激烈，技术迭代快，欣旺达需不断创新以保持竞争力，否则可能被市场淘汰。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动影响生产成本和盈利能力，公司需加强成本控制和价格传导能力。
• 客户依赖风险：对主要客户依赖度高，客户流失或采购量变化会影响经营业绩。
• 技术研发风险：研发投入大且周期长，研发成果不确定，若不能跟上技术发展，产品可能失去竞争力。

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