中国证券业协会（简称“中证协”）最新披露的网下投资者和配售对象限制名单显示，宁泉致远55号私募证券投资基金出现在了配售对象不得参与业务名单，受限时间为2025年6月至12月。

业内人士称，机构投资者在参与打新时，若报价不合理或者操作不规范，便会被限制参与网下打新。尽管此次中证协并未披露宁泉致远55号受限的原因，但也对行业敲响了合规警钟，未来管理人需进一步强化合规意识，提高全链条合规水平。

中证协披露的信息显示，最新的网下投资者限制名单中包括了广发证券、温州启元资产、中海基金等机构，配售对象不得参与业务名单中则出现了宁泉致远55号的身影。

公开资料显示，宁泉资产成立于2018年，如今管理规模超300亿元。该私募创始人杨东拥有超30年证券从业经验，2002年筹备组建兴全基金（现“兴证全球基金”），并于2003年9月起担任兴证全球基金总经理。2017年离任后，杨东创立宁泉资产，在业内颇具知名度。

Choice数据显示，今年以来，宁泉资产旗下多只产品积极参与打新，其中宁泉致远55号最近一次出现是在5月28日优优绿能的网下发行初步配售结果公告中，其以B类“投资者”身份出现在配售名单，随后海阳科技、华电新能等上市公司的初步配售结果及网上中签结果公告中，便没有了宁泉致远55号的身影。

“机构打新被限制，一般就是触碰监管红线了，比如，操作流程不合规、报价明显不合理等。”沪上一位私募业人士直言，从公开信息来看，宁泉致远55号与宁泉资产旗下其他产品一起参与打新的，报价大概率是一致的，因此，此次宁泉致远55号遭限制可能源于操作层面的问题。

据中证协发布的相关文件，网下投资者或其管理的配售对象在参与首发证券网下询价和配售业务时，不得存在报送信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，使用他人账户、多个账户报价，利用内幕信息、未公开信息报价，以“博入围”等目的故意压低、抬高报价，或者未审慎报价，未合理确定拟申购数量，其拟申购数量及（或）获配后持股数量不符合相关法律法规或监管规定要求等二十余项行为。

另外，从今年被中证协列入网下投资者限制名单的机构行为来看，未审慎报价、新股网下询价业务操作流程不完备、新股网下询价业务风险管理制度不完善、重要操作履行复核机制不到位等问题是“重灾区”。

多位业内人士称，此次宁泉资产旗下产品被限制参与打新，给行业“敲了警钟”。未来伴随着行业监管逐步细化，私募业优胜劣汰加速，管理人需完善全链条合规，在募集端、投研端、交易端以及售后等方面加强管理，加快走上规范发展之路。

作者：马嘉悦