总投资1.2万亿元雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，规划建设5座梯级水电站，年发电量相当于三峡三倍，引爆相关主题ETF。

建材ETF、基建50ETF、化工ETF、钢铁本周均上涨，资金也在流入相关ETF。

本周净流入资金超1亿元的基金有43只，其中，钢铁ETF、化工ETF、基建50ETF、国泰建材ETF、富国建材ETF分别净流入资金14.24亿元、13.9亿元、12.16亿元、11.05亿元和10.03亿元。

建材ETF跟踪中证全指建筑材料指数，覆盖水泥(44.8%)、装修建材(35.3%)、玻璃玻纤(10%)等板块，权重股包括海螺水泥、北新建材、东方雨虹、三棵树、西藏天路、旗滨集团、华新水泥、天山股份、伟星新材、塔牌集团等受益于雅鲁藏布江下游水电站开建的公司。

基建ETF跟踪中证基建指数，集齐基建+工程机械产业链。

钢铁ETF跟踪的是中证钢铁指数，覆盖铁矿石开采、钢铁冶炼与加工等领域，旨在全面反映A股市场钢铁产业相关企业的整体表现。

化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖氟化工、煤化工、钛白粉、化肥等多个化工细分领域，权重股包含万华化学、盐湖股份、巨化股份、宝丰能源等行业龙头股。

此外，反内卷政策优化了部分行业格局，龙头盈利有望迎来拐点。

兴业证券研报称，在反内卷涉及的重点行业中，普钢、玻璃玻纤、钛白粉、新能源链(硅料硅片、光伏电池组件、锂电专用设备)当前企业盈利状况和资本开支均处在历史低位，参与反内卷意愿较强，短期内有望看到行业做出积极变化；其中，钢铁板块国企占比较高、去产能阻力较小，后续如有进一步的政策下达，或是反内卷实施较为顺畅的行业之一。

对于当下市场，渤海证券指出，在“反内卷”政策将获推进预期下，市场进一步迎来重大水电工程及基建项目的部署，供给端去化预期叠加需求端政策加码，权重板块带动指数实现进一步上涨。市场交投也显著活跃，日均成交额一度达到近1.9万亿元。展望而言，在流动性及政策部署为主要驱动因素的行情中，市场乐观预期正被快速定价，未来市场能否实现进一步上行，一方面需要关注国际贸易、国内经济政策能否有增量利好，另一方面，也需要关注“反内卷”政策的加力显效情况。行业方面，当前市场主线主要围绕“反内卷”和大基建板块展开，同时泛科技领域也呈现轮番活跃状态；而各行业累计涨幅走高的同时，也将面临日内波动加大的风险，行业层面宜守不宜追，可关注（1）“反内卷”聚焦供给优化，叠加大基建稳需求下，电力设备、资源品、建筑建材等行业板块的投资机会；（2）存在AI景气、出海等催化下，TMT板块、医药生物、国防军工行业的投资机会；（3）资本市场持续活跃下，非银金融行业的投资机会。

德邦证券认为，“反内卷”下产业链迎来积极变化：多行业竞争格局或将重塑、部分高端制造板块品种出现价格回暖；1.2万亿雅下工程有望对扩内需产生一定积极影响，同时，7月外卖补贴进入白热化阶段，短期或将刺激内需求回暖，但在“反内卷”的背景下预计持续性欠佳；2000年以来上证指数3次站上3600点后一个月均实现上涨，慢牛基础已夯实。