（来源：先进制造新视角）

 1 上汽集团率先在10万级车型上应用半固态电池，性能与成本兼顾：

上汽集团宣布将在其MG品牌旗下售价仅10万元人民币的纯电车型MG4上搭载新型半固态电池。该电池电解液含量已降至5%，显著提升了安全性与低温性能。（1）高能量密度：该电池系统能量密度可达400Wh/kg，支持12分钟快速充电400公里，循环寿命较传统电池提升超过30%。（2）高安全性：该电池通过360度针刺测试，从多个角度对电芯进行破坏性穿刺后，电池均未发生起火或爆炸。（3）低温衰减低：在-7℃的环境下，搭载该电池的车型续航达成率较传统磷酸铁锂电池高出约13%，极寒放电功率提升超过20%。

 2 干法工艺是性能与成本的关键，清陶率先实现干法正极卷对卷中试：

（1）干法工艺成本低：相较于湿法，干法通过摒弃溶剂，能够大幅缩减工序、降低能耗和生产成本，是电池制造降本的理想路径。清陶能源在2024年宣布其干法正极技术实现中试阶段的卷对卷生产，并通过干法热复合，实现极片和电解质的连续制造，这一工艺突破为其半固态电池的量产奠定了基础。（2）干法工艺材料工艺窗口更大，适配更多高性价比材料：以清陶选择的锰基正极材料为例，其主要材料锰储量丰富且成本低廉，但在传统液态电池中存在“锰溶出”等瓶颈。干法工艺能够解决锰基正极在液态体系中的根本问题，释放其低成本、高电压的优势。

 3 产业催化不断，固态电池有望加速产业化：

此次清陶在干法工艺取得重要进展的同时，国内外厂商也在加速固态电池的落地应用。（1）国内：宁德时代、清陶、比亚迪等电池厂商积极布局，搭建全固态中试线，加速固态电池的量产进程。（2）海外：QuantumScape推出Cobra电解质膜，凭借其卓越的性能和工艺创新，加速了QS固态电池的上车进程；Solid Power的固态电池已成功搭载于宝马i7并开启路试。

投资建议

固态电池产业化加速，设备通常先行，设备商有望率先受益。重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等。

风险提示。

固态电池产业化不及预期，技术研发不及预期。

东吴机械团队

东吴机械研究团队荣誉

2024年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

2024年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

2023年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

2023年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

2022年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2022年 Wind金牌分析师 机械行业 第二名

2021年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2021年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

2020年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2020年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

2019年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2017年 新财富最佳分析师 机械行业 第二名

2017年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第二名

2017年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

2017年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名

2016年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

2016年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第四名

2016年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名