来源：市值风云

区位+产能优势显著，钢铁行业迎三重复苏信号。

作者 | 观韬

编辑 | 小白

周末假期，总投资超1.2万亿的雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）正式开工的消息可以说是刷爆全网，各重度关联个股也在7月21日开盘一字涨停。

在众多消息中，风云君看到民爆、水泥、设备和建设板块的投资机会分析，却唯独没有看到钢铁板块的，建水电站不需要钢铁吗？风云君产生了好奇。

区位制胜：西藏基建的钢铁后盾

雅鲁藏布江下游水电工程项目总投资超1.2万亿、装机容量达7000万至8100万千瓦，相当于3座三峡或者5座白鹤滩水电站。根据中信建投的估算，参照三峡水电站的耗钢量，包括金属结构安装在内，预计项目总耗钢量超200万吨。

这个耗用量什么概念呢？2024年我国粗钢产量10.05亿吨，生铁产量8.52亿吨，钢材产量14亿吨，200万吨的总需求量分散在10年的建设期内，对整个钢铁行业的波动影响确实可以忽略不计。

但有个知识点是，西藏是没有自己的钢铁生产企业的，这意味建设水电站所需要的钢铁必须从省外长途调运，离西藏最近的钢铁上市公司是谁呢？

这个问题其实最适合DeepSeek来回答，离西藏直线距离最近的钢铁公司是攀钢集团，但攀钢首先没有上市，旗下子公司攀钢钒钛虽然已经上市，但主要是钒钛产品，钢材营收规模很小，2024年为2.15亿，营收贡献1.63%。

直线距离第二近的重庆钢铁（601005.SH）就脱颖而出，由于得天独厚的地理优势，重庆是西南地区进入西藏的重要通道起点，根据宝武集团官方报刊《中国宝武报》2024年的8月的报道，川藏铁路雅安至林芝段70%的钢铁热卷产品都由重庆钢铁供应。

重庆钢铁目前具备年产1000万吨的钢生产能力，涵盖4100mm宽厚板、2700mm中厚板、1780mm热轧薄板、双高棒、高速线材、棒材等主要生产线，2024年，公司铁、钢、商品坯材产量分别为677万吨、758万吨和761万吨。

这意味着重庆钢铁有充足的产能和丰富的品类，确保雅鲁藏布江水电工程项目的正常用钢供应。地理位置带来的得天独厚的区位优势，也确实会对重庆钢铁业绩产生积极作用。

那么重庆钢铁目前业绩如何呢？

三重共振：行业回暖+政策利好+史诗级工程点火

根据重庆钢铁发布的2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年净利润亏损1.2亿至1.4亿，同比大幅减亏。大幅减亏或者扭亏为盈也是钢铁行业上市公司2025年上半年业绩真实写照。

2025年业绩预告）

2025年业绩预告）

自2022年以来，重庆钢铁已经连续亏损3年，2024年亏损更是高达32亿，结合上半年业绩预告表现，钢铁行业公司今年上半年财务数据显著改善。

今年上半年，国内生铁产量4.35亿吨，同比下降0.8%，粗钢产量5.15亿吨，同比下滑3%，钢材产量7.34亿吨，同比增长4.6%，产量互有涨跌，但同去年相比变化并不算大。

从价格看，无论是螺纹钢还是热轧钢卷的价格，都位于近5年新低。产量没有明显增长，价格近5年新低，那么整个钢铁行业上半年基本面改善的逻辑是什么？

答案是煤炭价格的持续下行，众多钢铁公司都在业绩预告中提到采购成本大幅下降，山东钢铁更是直接表示吨钢降本超60元。

2025年业绩预告）

2025年业绩预告）

简单总结就是，上半年钢铁行业基本面改善的最核心原因，就是焦煤价格持续在低位运行，并非下游需求的明显改善。

众多周知，钢铁行业同下游房地产、基建、制造业及汽车行业需求密切相关，在地产相对低迷的节点，更多只能靠大基建和汽车消费拉动。而雅鲁藏布江水电工程的开工，也让市场看到国家层面通过大基建项目拉动需求增长的决心。

除此之外，在7月18日国新办举行新闻发布会上，工信部表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，新一轮的供给侧改革重启在即。

基本面改善、政策引导和财政发力，再加上1.2万亿史诗级重大项目点火，包括重庆钢铁、八一钢铁在内的众多钢铁公司，今天早盘后迅速拉升并最终封死涨停板也就不意外。

由于消息是在周末假期发布，资金基本处于同一起跑线，众多强相关个股今天都是缩量一字涨停，比如西藏天路全天换手率只有0.75%，并没有参与交易的机会，因此，市场资金转而投向钢铁这类具备交易机会且存在相关性的个股。

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