大成添鑫债券季报解读：份额赎回近7成，净值增长不及业绩基准
2025年第2季度，大成添鑫债券型证券投资基金（以下简称“大成添鑫债券”）在复杂的资本市场环境中运作，其季度报告揭示了多项关键数据的变化。从份额变动到净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面值得投资者深入剖析。
主要财务指标：两类份额收益有别
各指标表现差异明显
报告期内，大成添鑫债券A类份额本期已实现收益为6,325,446.88元，本期利润为6,426,853.64元；C类份额本期已实现收益为2,028,042.00元，本期利润为1,258,177.04元。期末基金资产净值方面，A类为271,582,820.92元，C类为99,903,558.83元。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0105元，C类为0.0059元。期末基金份额净值，A类为1.0103元，C类为1.0095元。
| 主要财务指标 | 大成添鑫债券A | 大成添鑫债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,325,446.88 | 2,028,042.00 |
| 本期利润（元） | 6,426,853.64 | 1,258,177.04 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0105 | 0.0059 |
| 期末基金资产净值（元） | 271,582,820.92 | 99,903,558.83 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0103 | 1.0095 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月及成立来表现欠佳
过去三个月，大成添鑫债券A份额净值增长率为0.79%，业绩比较基准收益率为0.97%，差值为 -0.18%；C份额净值增长率为0.74%，与业绩比较基准收益率差值同样为负。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为1.03%，业绩比较基准收益率为 -0.16%，虽差值为正，但整体表现仍需关注。
| 阶段 | 大成添鑫债券A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.79% | 0.05% | 0.97% | 0.09% | -0.18% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.03% | 0.04% | -0.16% | 0.09% | 1.19% |
| 阶段 | 大成添鑫债券C | ||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.74% | 0.05% | 0.97% | 0.09% | -0.23% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.95% | 0.04% | -0.16% | 0.09% | 1.11% |
投资策略与运作：应对波动降杠杆久期
灵活调整应对市场变化
二季度资本市场受宏观事件驱动明显，股债市场行情变化迅速。债市收益率先下行后震荡，信用利差先滞涨后压缩。大成添鑫债券组合在运作期内灵活应对，后期降低了杠杆和久期水平，以适应市场波动。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额均有差距
截至报告期末，大成添鑫债券A份额净值为1.0103元，本报告期份额净值增长率为0.79%，同期业绩比较基准收益率为0.97%；C份额净值为1.0095元，份额净值增长率为0.74%，同样低于业绩比较基准收益率。这表明在本季度，该基金未能实现超越业绩比较基准的投资回报目标。
资产组合情况：债券投资占比超九成
固定收益投资主导
报告期末，基金总资产为386,562,354.81元，其中固定收益投资金额为368,333,470.12元，占基金总资产的比例高达95.28%，全部为债券投资。此外，买入返售金融资产占1.29%，银行存款和结算备付金合计占0.74%，其他资产占2.68%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 368,333,470.12 | 95.28 |
| 其中：债券 | 368,333,470.12 | 95.28 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 5,000,684.93 | 1.29 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,862,284.72 | 0.74 |
| 其他资产 | 10,365,915.04 | 2.68 |
| 合计 | 386,562,354.81 | 100.00 |
债券投资组合：品种多样分布不均
金融债与中期票据占比较高
从债券品种分类来看，金融债券公允价值为153,735,388.49元，占基金资产净值比例为41.38%；中期票据公允价值为133,473,402.18元，占比35.93%；国家债券占8.10%，企业债券占8.33%，企业短期融资券占5.40%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 30,092,704.11 | 8.10 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 153,735,388.49 | 41.38 |
| 其中：政策性金融债 | - | - |
| 企业债券 | 30,962,006.02 | 8.33 |
| 企业短期融资券 | 20,069,969.32 | 5.40 |
| 中期票据 | 133,473,402.18 | 35.93 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 368,333,470.12 | 99.15 |
国债期货投资：套期保值效果初显
部分对冲债券波动风险
本基金投资国债期货以套期保值为目的，报告期内国债期货投资本期收益为 -368,249.85元。通过择机运用国债期货进行套期保值，在部分时间段对冲了本季度债券波动的风险。
开放式基金份额变动：赎回比例近七成
A类份额赎回规模大
报告期内，大成添鑫债券A类份额期初总额为1,195,502,466.83份，期间总申购份额为106,102,825.02份，总赎回份额为1,032,802,271.95份，期末份额总额为268,803,019.90份，赎回比例近7成。C类份额期初为202,753,738.05份，期间总申购457,508,859.16份，总赎回561,297,689.65份，期末为98,964,907.56份。
| 项目 | 大成添鑫债券A | 大成添鑫债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,195,502,466.83 | 202,753,738.05 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 106,102,825.02 | 457,508,859.16 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,032,802,271.95 | 561,297,689.65 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 268,803,019.90 | 98,964,907.56 |
大成添鑫债券在2025年第2季度面临着份额赎回压力较大、净值增长未达业绩比较基准等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化以及基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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