摩根中债1-3年国开行债券指数基金2025年第2季度报告已披露，以下将从主要财务指标、净值表现、投资策略及运作、资产组合等多方面进行详细解读，为投资者提供全面信息。

主要财务指标：A、C份额均有盈利

本基金分为A、C两类份额，在2025年4月1日至6月30日报告期内，主要财务指标表现如下：

可以看出，两类份额本期均实现盈利，A份额规模较大，各项指标数值也相对较高。本期已实现收益和本期利润的差异，反映出公允价值变动收益对基金盈利的影响。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

不同阶段净值增长率对比

从各阶段数据来看，无论是A份额还是C份额，净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在不同时间段内相对较好的表现。过去三个月，A份额净值增长率为0.96%，跑赢业绩比较基准1.19个百分点；C份额净值增长率0.93%，跑赢业绩比较基准1.16个百分点。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

自基金合同2021年8月9日生效起至报告期末，A份额累计净值增长率为11.81%，C份额为11.33%，均大幅领先业绩比较基准收益率。这表明基金长期以来较好地实现了指数化投资目标，在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，并有效控制了跟踪偏离度和跟踪误差。

投资策略和运作分析：适应市场变化调整策略

美国4月加征关税引发市场波动，国内10年国债收益率4月初下行，4月中旬后震荡，5月央行降准降息使资金中枢下移，收益率曲线陡峭化和信用利差压缩。上半年财政政策前置发力和抢出口支撑经济增长，但地产链条二季度走弱，下半年或面临退潮压力，货币政策宽松基调或延续。

在此背景下，二季度基金主要围绕指数配置，适度提升久期水平，考虑资金利率下移，阶段性使用杠杆策略。未来一个季度，债市或受流动性宽松支撑，但收益率下行空间需关注央行买入国债情况和NCD价格突破情况。基金管理人根据宏观经济和市场变化及时调整投资策略，以追求更好的投资回报。

基金的业绩表现：份额净值增长率可观

本报告期内，摩根中债1-3年国开行债券指数A份额净值增长率为0.96%，同期业绩比较基准收益率为 -0.23%；C份额净值增长率为0.93%，同期业绩比较基准收益率为 -0.23%。两类份额均取得了正收益，且跑赢业绩比较基准，显示出基金在二季度的良好运作成果。

基金资产组合情况：债券投资占主导

基金未持有权益、贵金属、金融衍生品及买入返售金融资产。银行存款和结算备付金合计占比0.05%，其他资产占比0.00%。结合债券投资数据，债券投资是基金资产的主要构成部分，符合债券型基金的特点。

债券投资组合：政策性金融债占比高

债券投资组合中，金融债券占比94.60%，全部为政策性金融债，国家债券占比13.17%。债券投资的高度集中于政策性金融债，反映了基金追求稳健投资的风格，但也需关注政策性金融债相关的政策风险和市场波动风险。

开放式基金份额变动：A、C份额均大幅增长

A份额期初份额1,452,405,657.64份，期末达到2,166,571,489.21份，增长幅度约50%；C份额期初2,309,602.69份，期末6,711,610.42份，增长幅度超150%。整体来看，投资者对该基金的认可度有所提升，但需关注大规模资金流入可能对基金运作带来的影响，如投资组合调整难度增加等。

风险提示

1. 单一投资者集中风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到20%的情况，若该投资者大额赎回，可能导致基金可变现资产无法满足赎回需求，或因资产变现成本过高损害其他投资者利益。
2. 债券市场风险：尽管基金主要投资于债券，收益相对稳定，但债券市场受宏观经济、货币政策、利率波动等因素影响较大。如未来货币政策收紧、利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降。
3. 政策风险：政策性金融债投资占比较高，政策变动可能对其价格和收益产生影响。投资者需密切关注国家政策调整对基金投资组合的潜在冲击。

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