浦银安盛普旭3个月定开债券季报解读：份额赎回近10亿，净值增长率略逊基准
2025年第2季度，浦银安盛普旭3个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“浦银安盛普旭3个月定开债券”）的多项关键数据发生了显著变化。其中，基金份额赎回近10亿份，同时基金净值增长率与业绩比较基准收益率相比略低。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读该基金的2025年第2季度报告。
主要财务指标：利润与净值增长可观
本期利润与已实现收益增长显著
浦银安盛普旭3个月定开债券在2025年4月1日至2025年6月30日期间，本期已实现收益为33,256,521.96元，本期利润达到45,885,957.52元。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好的收益成果。加权平均基金份额本期利润为0.0108元，期末基金资产净值为4,335,448,671.31元，期末基金份额净值为1.0404元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 33,256,521.96元 |
| 本期利润 | 45,885,957.52元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0108元 |
| 期末基金资产净值 | 4,335,448,671.31元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0404元 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月净值增长率略低于基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为0.94%，业绩比较基准收益率为1.06%，基金净值增长率落后基准0.12个百分点。过去六个月，基金净值增长率为0.56%，业绩比较基准收益率为 - 0.14%，基金领先基准0.70个百分点。过去一年，基金净值增长率为4.02%，业绩比较基准收益率为2.36%，基金领先基准1.66个百分点。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为10.26%，业绩比较基准收益率为7.05%，基金领先基准3.21个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.94% | 0.07% | 1.06% | 0.10% | -0.12% | -0.03% |
| 过去六个月 | 0.56% | 0.08% | -0.14% | 0.11% | 0.70% | -0.03% |
| 过去一年 | 4.02% | 0.08% | 2.36% | 0.10% | 1.66% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.26% | 0.06% | 7.05% | 0.08% | 3.21% | -0.02% |
投资策略与运作：灵活应对债市波动
把握债市波动调整配置策略
2025年二季度，债券收益率告别一季度的单边上行，进入波动震荡市。4月，债市受美国向全球加征关税、国内基本面边际走弱等因素影响，中长端利率大幅下行，资金面回暖，债牛重启。5月，央行降准降息，货币政策落地带动资金价格下降，但存款利率下调导致居民存款搬家，银行提价吸收负债带动债市回调。6月，市场对关税影响钝化，资金面宽松预期叠加基本面数据偏弱以及地缘政治冲突加剧，债市利好因素增多，收益率重回下行。
基于对经济基本面、货币政策及资金面的预判，本基金在2025年二季度灵活调整配置策略，在关键时点保持合理的组合剩余期限和较高的杠杆水平。在类属配置方面以利率债、高等级信用债为主。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
本季度业绩略低于业绩比较基准
截至本报告期末，浦银安盛普旭3个月定开债券基金份额净值为1.0404元，本报告期基金份额净值增长率为0.94%，同期业绩比较基准收益率为1.06%，基金业绩略低于业绩比较基准。
基金资产组合：债券投资占比近100%
债券投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为6,023,336,572.56元，占基金总资产的比例高达99.99%，其中债券投资金额同样为6,023,336,572.56元，占比99.99%。银行存款和结算备付金合计479,933.15元，占比0.01%。其他资产和权益投资均为0。这表明基金主要投资于债券市场，资产配置较为集中。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 6,023,336,572.56 | 99.99 |
| 其中：债券 | 6,023,336,572.56 | 99.99 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 479,933.15 | 0.01 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 6,023,816,505.71 | 100.00 |
债券投资明细：国开债与国债占比较大
前五大债券集中于国开债与国债
从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细来看，债券投资主要集中在国家债券和金融债券中的政策性金融债。其中，24国开清发03公允价值占比34.57%，25国开14占比18.45%，22附息国债21占比17.45%，24国开03占比14.77%，23附息国债14占比5.10%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09240203 | 24国开清发03 | 14,700,000 | 1,498,654,931.51 | 34.57 |
| 2 | 250214 | 25国开14 | 8,000,000 | 800,061,978.02 | 18.45 |
| 3 | 220021 | 22附息国债21 | 7,100,000 | 756,453,063.01 | 17.45 |
| 4 | 240203 | 24国开03 | 6,200,000 | 640,477,835.62 | 14.77 |
| 5 | 230014 | 23附息国债14 | 2,100,000 | 221,094,443.84 | 5.10 |
开放式基金份额变动：赎回近10亿份
份额赎回规模较大
报告期期初基金份额总额为5,135,485,764.85份，报告期期间基金总赎回份额为968,241,190.98份，报告期期末基金份额总额为4,167,244,573.87份。这显示出在本季度，投资者赎回份额的规模较大。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 5,135,485,764.85 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 968,241,190.98 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,167,244,573.87 |
单一投资者占比提示：关注大额赎回风险
特定机构投资者占比高，警惕赎回风险
报告期内，有两家机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%。其中一家机构在20250401 - 20250630期间，持有份额2,999,999,500.00份，占比71.99%；另一家机构在20250408 - 20250630期间，持有份额969,461,463.89份，占比23.26%。
基金管理人提示，当这些特定机构投资者进行大额赎回操作时，可能会导致基金仓位调整困难，产生冲击成本风险，造成基金净值波动，还可能引发单位净值尾差风险、基金净值大幅波动风险、中小投资者无法及时赎回风险以及基金资产净值低于5000万元影响投资目标实现或导致基金终止等风险。
| 投资者类别 | 报告期内持有基金份额变化情况 | 报告期末持有基金情况 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 序号 | 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 持有份额 | 份额占比（%） | |
| 机构 | 1 | 20250401 - 20250630 | 2,999,999,500.00 | 0.00 | 0.00 | 2,999,999,500.00 | 71.99 |
| 2 | 20250408 - 20250630 | 969,461,463.89 | 0.00 | 0.00 | 969,461,463.89 | 23.26 |
综合来看，浦银安盛普旭3个月定开债券在2025年第2季度虽在收益和资产配置上有一定表现，但基金份额的赎回以及与业绩比较基准的差距等情况，投资者仍需密切关注，尤其是高比例持有机构投资者的赎回动态，谨慎做出投资决策。
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