博时富融纯债债券季报解读：份额赎回近230万份，净值增长率落后0.87%
2025年第二季度，博时富融纯债债券型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的财务指标和投资运作情况。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润680.01万元
指标情况
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,537,217.02元 |
| 本期利润 | 6,800,138.08元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0069元 |
| 期末基金资产净值 | 1,015,993,440.91元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0245元 |
本期已实现收益为653.72万元，本期利润为680.01万元，显示基金在该季度实现了一定盈利。期末基金资产净值达10.16亿元，期末基金份额净值为1.0245元，表明基金资产规模和每份价值处于一定水平。
基金净值表现：近三月净值增长率落后业绩基准0.87%
各阶段表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.67% | 0.05% | 1.54% | 0.09% | -0.87% | -0.04% |
| 过去六个月 | 0.36% | 0.07% | 1.02% | 0.10% | -0.66% | -0.03% |
| 过去一年 | 1.98% | 0.05% | 4.46% | 0.09% | -2.48% | -0.04% |
| 过去三年 | 10.39% | 0.05% | 14.44% | 0.07% | -4.05% | -0.02% |
| 过去五年 | 20.79% | 0.04% | 22.69% | 0.06% | -1.90% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 26.63% | 0.04% | 29.96% | 0.06% | -3.33% | -0.02% |
从数据来看，过去三个月基金份额净值增长率为0.67%，而同期业绩比较基准收益率为1.54%，落后0.87%。各阶段基金净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，反映出基金在收益表现上未能跑赢业绩基准。
投资策略与运作：债市波动中灵活调整
2025年二季度，债券市场受超预期关税政策冲击有所下行，但央行降准降息落地，资金面均衡偏松，利率窄幅震荡后小幅下行。本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时应对和灵活交易，跟随市场环境变化灵活调整组合久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。
基金业绩表现：份额净值1.0245元，增长率0.67%
截至2025年6月30日，本基金基金份额净值为1.0245元，份额累计净值为1.2436元。报告期内，基金份额净值增长率为0.67%，同期业绩基准增长率1.54%，基金业绩未能达到业绩比较基准。
资产组合情况：固定收益投资占比99.60%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,181,256,911.96 | 99.60 |
| 其中：债券 | 1,181,256,911.96 | 99.60 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,698,599.80 | 0.40 |
| 8 | 其他各项资产 | 10,260.62 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,185,965,772.38 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.60%，金额为11.81亿元，表明基金主要投资于债券等固定收益类产品，符合债券型基金的定位。
股票投资组合：未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，专注于固定收益领域投资。
债券投资组合：金融债券占比105.61%
债券品种详情
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 87,134,831.36 | 8.58 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,073,024,221.90 | 105.61 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 21,097,858.70 | 2.08 |
| 10 | 合计 | 1,181,256,911.96 | 116.27 |
债券投资组合中，金融债券公允价值为10.73亿元，占基金资产净值比例达105.61%，国家债券占8.58%，其他类别也有一定配置，反映出基金债券投资的结构特点。
开放式基金份额变动：赎回份额近230万份
份额变动情况
| 项目 | 具体数值（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 993,641,128.87 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 351,808.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,295,545.00 |
本报告期期初基金份额总额为9.94亿份，期间总申购份额35.18万份，总赎回份额229.55万份，净赎回份额较多，显示部分投资者选择赎回基金。
风险提示
- 业绩表现风险：从净值表现来看，基金在多个阶段的净值增长率落后于业绩比较基准，投资者需关注基金未来能否改善业绩表现，实现超越业绩基准的目标。
- 单一投资者集中赎回风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达98.65%的情况，在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险，还可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式等情形。
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