平安惠文纯债季报解读：份额增长0.04%，净值增长率与业绩基准差 -1.04%
2025年第2季度，平安惠文纯债债券型证券投资基金（简称“平安惠文纯债”，基金主代码：007953）披露了季度报告。报告期内，基金份额总额增长0.04%，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -1.04%，这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您详细解读。
主要财务指标：本期利润544.54万元
报告期内，平安惠文纯债主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 4,989,051.13元 |
| 2.本期利润 | 5,445,364.83元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0056元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,049,877,742.55元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0839元 |
本期已实现收益为498.91万元，本期利润达544.54万元，显示基金在该季度实现了一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0056元，期末基金资产净值超10.5亿元，期末基金份额净值1.0839元，这些指标综合反映了基金在报告期内的经营成果和资产价值。
基金净值表现：与业绩基准有差距
份额净值增长率与业绩基准收益率比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.50% | 0.01% | 1.54% | 0.09% | -1.04% | -0.08% |
| 过去六个月 | 0.68% | 0.02% | 1.02% | 0.10% | -0.34% | -0.08% |
| 过去一年 | 1.72% | 0.02% | 4.47% | 0.09% | -2.75% | -0.07% |
| 过去三年 | 9.56% | 0.05% | 14.44% | 0.07% | -4.88% | -0.02% |
| 过去五年 | 16.37% | 0.05% | 22.69% | 0.06% | -6.32% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.32% | 0.05% | 25.88% | 0.07% | -6.56% | -0.02% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.50%，而业绩比较基准收益率为1.54%，差值达 -1.04%。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在收益表现上与基准存在一定差距。
累计净值增长率变动与业绩基准收益比较
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动也呈现类似情况，基金累计净值增长率落后于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期运作过程中，未能跑赢业绩比较基准。
投资策略与运作：配置利率债和信用债
25Q2，债券市场收益率波动较大，季初快速下行后震荡，曲线整体陡峭化下行。4月受超预期对等关税等因素影响，收益率中枢下移，随后市场偏空震荡；5月超预期双降使收益率下行至低点，但中美谈判等因素带来剧烈调整；6月市场对央行政策预期变化，中下旬受多种利空因素影响略有调整，月底重新企稳。
在此期间，平安惠文纯债在符合基金合同约定的投资范围和限制基础上，保持投资组合流动性，主要配置利率债和中高等级信用债，灵活调整组合杠杆和久期，以获取票息收益和资本利得收益。
业绩表现：份额净值增长率0.50%
截至报告期末，本基金份额净值为1.0839元，本报告期基金份额净值增长率为0.50%，业绩比较基准收益率为1.54%。基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，表明在该季度内，基金未能达到业绩比较基准的收益水平。
资产组合：固定收益投资占比80.45%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 845,009,000.81 | 80.45 |
| 其中：债券 | 845,009,000.81 | 80.45 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 205,022,465.76 | 19.52 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 359,786.48 | 0.03 |
| 8 | 其他资产 | 5,171.71 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,050,396,424.76 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，达80.45%，金额为845,009,000.81元，主要为债券投资。买入返售金融资产占比19.52%，银行存款和结算备付金合计占0.03%，其他资产占比极小。这种资产配置结构体现了债券型基金以固定收益投资为主的特点。
债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 442,660,721.91 | 42.16 |
| 其中：政策性金融债 | 392,611,119.17 | 37.40 | |
| 4 | 企业债券 | 271,965,170.40 | 25.90 |
| 5 | 企业短期融资券 | 117,593,163.29 | 11.20 |
| 6 | 中期票据 | 100,000,000.00 | 9.53 |
| 7 | 同业存单 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 其他 | 12,789,945.21 | 1.22 |
| 10 | 合计 | 845,009,000.81 | 80.49 |
债券投资组合中，金融债券占比42.16%，其中政策性金融债占37.40%；企业债券占25.90%；企业短期融资券占11.20%；中期票据占9.53%。不同债券品种的配置反映了基金在追求收益与控制风险之间的平衡。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 200212 | 20国开12 | 1,300,000 | 134,278,353.42 | 12.79 |
| 2 | 240421 | 24农发21 | 1,250,000 | 126,693,321.92 | 12.07 |
| 3 | 012483266 | 24川水电SCP006 | 1,000,000 | 101,650,684.93 | 9.68 |
| 4 | 210305 | 21进出05 | 600,000 | 61,148,071.23 | 5.82 |
| 5 | 250411 | 25农发11 | 600,000 | 60,343,956.16 | 5.75 |
前五名债券投资明细显示，基金对部分债券的投资较为集中，这些债券的表现将对基金整体收益产生重要影响。
行业分类股票投资：未持有股票
报告期末，本基金未持有境内股票及港股通股票，这与债券型基金的投资特性相符，专注于固定收益领域投资，降低股票市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：份额增长0.04%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 968,198,649.87 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 499,946.40 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 86,254.73 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 968,612,341.54 |
报告期内，基金总申购份额499,946.40份，总赎回份额86,254.73份，期末基金份额总额较期初增长了413,691.67份，增长率约为0.04%，表明基金规模在该季度有小幅增长。
风险提示
本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况。当该基金份额持有人选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若发生巨额赎回而本基金没有足够现金时，存在一定的流动性风险；为应对巨额赎回而进行投资标的变现时，可能存在仓位调整困难，甚至对基金份额净值造成不利影响。基金经理虽会对可能出现的巨额赎回情况进行充分准备并做好流动性管理，但当基金出现巨额赎回并被全部确认时，申请赎回的基金份额持有人有可能面临赎回款项被延缓支付的风险，未赎回的基金份额持有人有可能承担短期内基金资产变现冲击成本对基金份额净值产生的不利影响。在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模连续六十个工作日低于5,000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。投资者需密切关注单一持有人的赎回动态，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。