债券型基金在稳健投资领域一直备受关注，平安元恒90天持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告披露了诸多关键信息。从数据变化来看，基金份额总额出现较大幅度下降，而利润则有显著增长。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读。

主要财务指标：利润增长显著

各指标表现差异明显

本季度报告中，平安元恒90天持有债券A和C两类份额的主要财务指标呈现出一定特点。

可以看到，本期已实现收益和本期利润方面，C类份额均高于A类份额。本期利润较已实现收益有所增加，说明公允价值变动收益为正，对基金盈利有积极贡献。加权平均基金份额本期利润二者较为接近，期末基金资产净值C类份额约为A类份额的两倍多，期末基金份额净值A类略高于C类。整体而言，基金在本季度盈利情况良好，实现了资产的一定增值。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

净值增长率与基准对比分析

1. A类份额
   • 过去三个月：净值增长率为0.84%，业绩比较基准收益率为0.99%，净值增长率落后基准收益率0.15%，标准差为0.03%，业绩比较基准收益率标准差为0.09%。
   • 过去六个月：净值增长率1.01%，业绩比较基准收益率 -0.05%，超出基准收益率1.06% 。
   • 自基金合同生效起至今：净值增长率1.33%，业绩比较基准收益率1.74%，落后基准收益率0.41% 。

1. C类份额
   • 过去三个月：净值增长率0.79%，业绩比较基准收益率0.99%，落后基准收益率0.20%，标准差同样为0.03%，业绩比较基准收益率标准差0.09%。
   • 过去六个月：净值增长率0.90%，业绩比较基准收益率 -0.05%，超出基准收益率0.95% 。

从数据可以看出，在不同时间段内，基金净值增长率与业绩比较基准收益率互有高低。虽然短期有超越基准的情况，但从合同生效起至今，两类份额均落后于业绩比较基准收益率，说明基金在实现长期稳健增值目标上，与设定的基准相比还有提升空间，投资者应理性看待收益预期。

投资策略与运作：紧跟市场变化

策略贴合市场形势调整

第二季度经济形势复杂，高技术产业带动经济修复，但消费、房地产等方面仍存在压力。货币政策重回呵护态度，债券市场受此影响，收益率下行后又因多种因素有所降温。

本基金主要投资于良好信用资质的投资标的获取票息收益。面对市场变化，结合资金面水平和债券定价情况调整持仓结构，积极参与波段交易机会。例如，在5月7日央行降息降准释放流动性，以及6月央行开展买断式逆回购推动存单下行等市场变动下，基金适时调整策略，致力于获得稳健投资收益，体现了基金管理人对市场的敏感度和灵活调整策略的能力。

基金业绩表现：份额净值增长但略逊基准

两类份额业绩与基准对比

截至本报告期末，平安元恒90天持有债券A的基金份额净值1.0133元，本报告期基金份额净值增长率为0.84%，同期业绩比较基准收益率为0.99%；平安元恒90天持有债券C的基金份额净值1.0120元，本报告期基金份额净值增长率为0.79%，同期业绩比较基准收益率为0.99%。

两类份额在本季度虽实现了份额净值增长，但均未达到同期业绩比较基准收益率。这表明尽管基金在复杂市场环境下取得了一定收益，但与预期的业绩标准相比，还有进一步优化投资策略、提升业绩表现的必要，投资者在评估基金表现时，需综合考虑与业绩基准的差距。

基金资产组合：债券投资占主导

资产配置高度集中债券

报告期末基金资产组合情况显示，基金资产主要集中在固定收益投资，金额为213,703,273.75元，占基金总资产的比例高达97.85%，其中债券投资即为此金额，资产支持证券无投资。银行存款和结算备付金合计3,273,508.41元，占比1.50%，其他资产1,424,912.71元，占比0.65% 。

这种资产配置结构体现了债券型基金的特点，以固定收益投资为核心，追求稳健收益。但同时也意味着基金收益受债券市场波动影响较大，若债券市场出现不利变化，基金净值可能面临调整压力。

行业分类股票投资：无股票持仓

境内外股票均未持有

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本报告期末本基金均未持有股票。这与基金的投资策略和风险定位相符，债券型基金旨在严格控制风险，减少股票市场波动对基金资产的影响，专注于债券等固定收益领域获取收益，对于风险偏好较低、追求稳健的投资者具有一定吸引力。

股票投资明细：无股票投资

期末无股票持仓情况

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票。这进一步明确了基金在本季度的投资重点不在股票市场，避免了股票市场的高风险，将投资方向聚焦于债券市场，以实现资产的稳健增值，契合债券型基金的产品定位。

开放式基金份额变动：份额总额大幅下降

两类份额变动情况分析

平安元恒90天持有债券A报告期期初基金份额总额95,695,878.11份，报告期期间基金总申购份额145,636.60份，报告期期间基金总赎回份额40,273,645.32份，报告期期末基金份额总额55,628,509.39份；C类期初份额总额260,178,675.21份，总申购份额640,445.57份，总赎回份额144,373,788.51份，期末份额总额116,445,332.27份。

整体来看，两类份额均出现了赎回份额大于申购份额的情况，导致基金份额总额从期初的355,874,553.32份降至期末的172,073,841.66份，减少了183,800,711.66份 。这可能反映出部分投资者基于自身资金安排、市场预期等因素，选择赎回基金。但基金份额的变动并不直接等同于基金业绩不佳，投资者仍需结合基金的整体表现进行综合判断。

综合本季度报告各项数据，平安元恒90天持有债券型基金在复杂市场环境下，通过合理投资策略实现了一定盈利，但在与业绩比较基准的对比以及基金份额稳定性方面，仍面临挑战。投资者在考虑投资该基金时，应充分了解基金的投资策略、市场环境以及自身风险承受能力，做出理性决策。

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