2025年第二季度，兴全优选进取三个月持有期混合型基金中基金（FOF）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。本季度，全球贸易摩擦加剧，市场波动明显，但该基金通过合理配置资产，在一定程度上实现了资产的稳健增长。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润增长，已实现收益为负

本季度兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A和C的主要财务指标呈现出利润增长但已实现收益为负的情况。

兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A和C本期已实现收益均为负数，分别为 -1,358,223.60元和 -116,609.83元 ，然而本期利润却实现增长，A类为25,733,021.05元，C类为478,057.25元。这表明虽然基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后为负，但公允价值变动收益等其他因素使得本期利润为正。加权平均基金份额本期利润A类为0.0165，C类为0.0111 ，期末基金资产净值A类达2,067,201,237.16元，C类为44,500,701.60元，期末基金份额净值A类是1.3682元，C类为1.3443元。

基金净值表现：短期跑输业绩比较基准

在不同时间段内，兴全优选进取三个月持有混合（FOF）的净值增长率与业绩比较基准收益率各有表现。

兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A

过去三个月，净值增长率为1.33%，低于业绩比较基准收益率1.81%，差值为 -0.48% 。不过在过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等时间段，基金净值增长率相对业绩比较基准收益率有不同程度的领先，显示出基金长期投资策略在部分阶段的有效性。

兴全优选进取三个月持有混合（FOF）C

兴全优选进取三个月持有混合（FOF）C过去三个月净值增长率1.24%，同样低于业绩比较基准收益率1.81%，差值 -0.57% 。在其他时间段，与业绩比较基准收益率相比也各有优劣，反映出C类份额在不同市场环境下的表现特点。整体来看，短期该基金跑输业绩比较基准，投资者需关注市场变化对基金净值的影响。

投资策略与运作：资产配置灵活应对市场

2025年二季度市场复杂多变，全球贸易摩擦加剧，美国关税政策冲击市场后迎来修复行情。A股权益资产超跌反弹，上证指数上涨3.3%，中证偏股基金指数上涨1.9%，小盘和成长风格占优；港股权益资产分化，恒生指数上涨4.1%，恒生科技指数下跌1.7%；海外权益资产反弹强劲，标普500指数上涨10.3%，纳斯达克100指数上涨17.3%；固定收益资产整体走强，中债总财富指数上涨1.5%，中长期纯债指数上涨0.9%，中证转债指数上涨3.8%；另类资产分化，大商所豆粕期货指数下跌1.1%，黄金现货价格上涨4.6%，中证REITs全收益指数上涨2.2%。

在此背景下，该基金采取了一系列投资策略： 1. 大类资产配置：超配权益资产，欠配固定收益类资产，保持一定比例海外基金、商品基金。 2. 权益资产配置：风格均衡略偏成长，降低被动型基金、ETF基金配置比例。 3. 固定收益资产配置：因国内债券收益率下行，主要配置海外债券型基金和可转债策略基金，后随可转债市场上涨降低可转债策略基金配置比例。 4. 海外权益和商品资产配置：以ETF基金、指数基金为主，通过多样化β配置实现多元资产配置，把握α机会。 5. 其他方面：积极参与定增、折价品种等策略型投资机会。

基金秉持“略偏左侧”和“适度均衡”策略，通过挖掘投资机会增厚收益，以“多资产、多策略”平滑波动，力求呈现“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准

截至报告期末，兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A基金份额净值为1.3682元，本报告期基金份额净值增长率为1.33%，同期业绩比较基准收益率为1.81%；兴全优选进取三个月持有混合（FOF）C基金份额净值为1.3443元，本报告期基金份额净值增长率为1.24%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。虽然基金份额净值实现增长，但均跑输同期业绩比较基准收益率，反映出本季度基金在获取收益能力上仍有提升空间，投资者应关注后续基金业绩能否改善。

基金资产组合：权益投资占比0.72%

报告期末基金资产组合情况显示，基金总资产为2,128,370,685.47元。

权益投资金额为15,344,120.20元，占比0.72%；基金投资金额达1,995,306,925.00元，占比93.75%，为资产主要构成部分；固定收益投资108,718,492.17元，占比5.11% 。整体资产配置体现了该FOF基金以基金投资为主，搭配一定权益和固定收益投资的特点，投资者需关注各类资产占比变化对基金风险收益特征的影响。

股票投资组合：集中于制造业

境内股票投资组合

报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，仅制造业有投资，公允价值为15,344,120.20元，占基金资产净值比例0.73%。

基金在股票投资行业选择上较为集中，制造业为唯一投资行业，投资者需关注制造业行业波动对基金净值的影响，以及后续行业配置是否会调整。

港股通投资股票投资组合

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合同样仅在制造业有投资，情况与境内股票投资组合一致。

股票投资明细：五股均存流通受限

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细如下：

基金投资的前五名股票均处于询价转让流通受限状态，这可能对基金资产的流动性产生一定影响，投资者需关注股票解禁后的市场表现以及对基金净值的潜在冲击。

开放式基金份额变动：A类份额赎回近9000万份

兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A报告期期初份额总额1,587,257,383.55份，期间总申购11,041,247.13份，总赎回87,440,917.46份，期末份额总额1,510,857,713.22份，赎回份额近9000万份。C类期初份额总额45,994,395.30份，期间总申购1,128,064.86份，总赎回14,019,133.43份，期末份额总额33,103,326.73份。份额的变动反映了投资者对该基金的操作倾向，大规模赎回可能暗示部分投资者对基金未来预期的改变，投资者需结合自身情况谨慎决策。

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