长安货币季报解读：申购赎回份额变动大，收益表现有差异
2025年第2季度，长安货币市场证券投资基金在市场波动中展现出一系列值得关注的表现。从主要财务指标到投资策略，从资产组合到份额变动，诸多数据变化反映了基金的运作情况，为投资者提供了深入了解该基金的窗口。
主要财务指标：两类份额收益与净值差异明显
2025年二季度，长安货币A和B两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日) | |
|---|---|---|
| 长安货币A | 长安货币B | |
| 1.本期已实现收益（元） | 205,027.30 | 18,771,481.34 |
| 2.本期利润（元） | 205,027.30 | 18,771,481.34 |
| 3.期末基金资产净值（元） | 52,001,744.11 | 5,250,282,137.87 |
长安货币B的本期已实现收益和期末基金资产净值远高于A类份额。这表明在该季度内，B类份额凭借更大的资产规模获取了更高的收益。货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。
基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负
份额净值收益率与基准对比
长安货币A和B的份额净值收益率与同期业绩比较基准收益率相比各有不同阶段表现。
| 阶段 | 长安货币A净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 长安货币B净值收益率 | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3171% | 0.3413% | -0.0242% | 0.3783% | 0.0370% |
| 过去六个月 | 0.6580% | 0.6788% | -0.0208% | 0.7792% | 0.1004% |
| 过去一年 | 1.3917% | 1.3688% | 0.0229% | 1.6373% | 0.2685% |
| 过去三年 | 5.3339% | 4.1100% | 1.2239% | 6.0971% | 1.9871% |
| 过去五年 | 9.4304% | 6.8475% | 2.5829% | 10.7525% | 3.9050% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.1698% | 17.0250% | 23.1448% | 44.4130% | 27.3880% |
过去三个月，长安货币A净值收益率略低于业绩比较基准，而长安货币B则高于基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准，显示出该基金在长期投资中的价值，但短期波动仍需投资者关注。
累计净值收益率变动
自2023年9月6日起，基金收益支付方式调整为“每日分配，按日支付”。图示显示自基金合同生效起，基金累计净值收益率总体呈上升趋势且高于业绩比较基准收益率变动曲线，表明基金长期运作取得了较好成果。不过，投资者仍需留意市场波动可能带来的短期净值波动。
投资策略与运作：把握市场资金面变化
2025年二季度市场资金面转为宽松，各期限利率债收益率整体波动下行，信用债收益率曲线总体波动和国债类似。基金管理人密切关注市场动态，灵活调整投资组合结构和久期。在资金面宽松、利率下行的环境下，通过合理配置债券资产，在流动性和安全性第一的前提下，力求提高组合收益。这种策略调整体现了管理人对市场变化的敏感度和应对能力，但市场的不确定性仍可能对基金收益产生影响。
基金业绩表现：两类份额收益有别
截至报告期末，长安货币A和B基金份额净值均为1.0000元。本报告期内，长安货币A基金份额净值收益率为0.3171%，同期业绩比较基准收益率为0.3413%；长安货币B基金份额净值收益率为0.3783%，同期业绩比较基准收益率为0.3413%。长安货币B在本季度业绩表现略优于A类份额及业绩比较基准，投资者在选择时可结合自身风险偏好和投资目标考虑不同份额的差异。
资产组合情况：债券投资占主导
资产组合分布
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 3,569,009,693.81 | 67.02 |
| 2 | 买入返售金融资产 | 1,309,061,226.93 | 24.58 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,682,633.66 | 0.03 |
| 4 | 其他资产 | 445,913,051.39 | 8.37 |
| 5 | 合计 | 5,325,666,605.79 | 100.00 |
固定收益投资金额达3,569,009,693.81元，占基金总资产67.02%，其中债券投资为3,569,009,693.81元，显示出基金对固定收益类资产的侧重，以追求稳健收益，但债券市场波动将直接影响基金资产价值。
债券投资组合
按债券品种分类，同业存单占比最高。
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 294,040,317.31 | 5.55 |
| 4 | 企业债券 | 40,512,204.90 | 0.76 |
| 5 | 企业短期融资券 | 504,205,926.61 | 9.51 |
| 6 | 中期票据 | 58,335,787.07 | 1.10 |
| 7 | 同业存单 | 2,671,915,457.92 | 50.39 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 3,569,009,693.81 | 67.31 |
同业存单摊余成本为2,671,915,457.92元，占基金资产净值50.39%。这种集中配置有助于基金获取相对稳定收益，但也意味着对同业存单市场依赖度较高，一旦该市场出现波动，基金净值可能受到较大影响。
前十名债券投资明细
报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资中，多为银行同业存单和政策性金融债。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量(张) | 摊余成本(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112505159 | 25建设银行CD159 | 1,000,000 | 99,969,692.11 | 1.89 |
| 2 | 112594405 | 25富邦华一银行CD031 | 1,000,000 | 99,967,566.34 | 1.89 |
| 3 | 112590767 | 25天津银行CD013 | 1,000,000 | 99,898,930.47 | 1.88 |
| 4 | 2504104 | 25农发贴现04 | 1,000,000 | 99,831,079.71 | 1.88 |
| 5 | 112415309 | 24民生银行CD309 | 1,000,000 | 99,816,348.72 | 1.88 |
| 6 | 112521053 | 25渤海银行CD053 | 1,000,000 | 99,813,703.90 | 1.88 |
| 7 | 112591881 | 25广州农村商业银行CD010 | 1,000,000 | 99,782,226.90 | 1.88 |
| 8 | 112591907 | 25广西北部湾银行CD025 | 1,000,000 | 99,779,882.37 | 1.88 |
| 9 | 112591947 | 25广州银行CD020 | 1,000,000 | 99,777,180.50 | 1.88 |
这些债券的信用风险相对较低，但利率波动会影响其价格，进而影响基金收益。且投资的前十名证券发行主体中，中国建设银行和中国民生银行在报告编制前一年内受到中国人民银行处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注潜在风险。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
| 长安货币A | 长安货币B | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 52,235,049.26 | 5,192,884,237.88 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 302,644,474.34 | 6,367,139,389.39 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 302,877,779.49 | 6,309,741,489.40 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 52,001,744.11 | 5,250,282,137.87 |
长安货币A和B在报告期内均经历了较大规模的申购与赎回。长安货币B的申购和赎回份额规模更为显著，申购份额达6,367,139,389.39份，赎回份额为6,309,741,489.40份。这种大规模的份额变动可能对基金的资金管理和投资策略实施带来挑战，若遭遇大量赎回，基金可能需调整资产组合，影响收益稳定性。
综合来看，2025年二季度长安货币市场证券投资基金在复杂市场环境下，通过合理投资策略取得了一定业绩，但投资者需关注市场波动、份额变动及个别债券发行主体风险等因素对基金未来表现的影响，谨慎做出投资决策。
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