兴业丰利债券季报解读：份额微变，净值与业绩基准差异引关注
主要财务指标：收益与利润增长显著
本季度，兴业丰利债券A类基金表现亮眼。从主要财务指标看，本期已实现收益达28,979,929.81元，本期利润为44,584,070.96元 。加权平均基金份额本期利润0.0102元，期末基金资产净值4,453,826,193.29元，期末基金份额净值1.0192元。这些数据表明基金在本季度运营良好，盈利能力增强。
| 主要财务指标 | 兴业丰利债券A |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 28,979,929.81 |
| 本期利润（元） | 44,584,070.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0102 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,453,826,193.29 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0192 |
基金净值表现：与业绩基准有差异
份额净值增长率与业绩基准对比
过去三个月，兴业丰利债券A净值增长率为1.01%，业绩比较基准收益率为1.06%，差值为 -0.05% 。过去六个月，净值增长率0.85%，业绩比较基准收益率 -0.14%，差值达0.99% 。从长期看，过去五年净值增长率20.46%，业绩比较基准收益率8.86%，差值11.60% 。这显示出基金在不同阶段与业绩基准的偏离情况，投资者需关注其稳定性。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.01% | 1.06% | -0.05% |
| 过去六个月 | 0.85% | -0.14% | 0.99% |
| 过去一年 | 2.99% | 2.36% | 0.63% |
| 过去三年 | 11.25% | 7.13% | 4.12% |
| 过去五年 | 20.46% | 8.86% | 11.60% |
| 自基金合同生效起至今 | 32.82% | 10.78% | 22.04% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动存在差异，反映出基金在长期运作过程中，其投资策略和市场环境综合作用下，与业绩基准的不同表现路径。
投资策略与运作：应对复杂形势
报告期内，外围关税、地缘政治形势复杂，国内通胀低位，内需不足，货币政策宽松，债券收益率震荡下行。基金组合严格把控债券信用风险，以中高评级信用债为主，灵活调整持仓结构、久期和杠杆水平。下一阶段，仍将严防信用风险，兼顾组合安全性与流动性，为投资者谋稳定回报。
基金业绩表现：A类略逊于基准
截至报告期末，兴业丰利债券A基金份额净值1.0192元，本报告期内，该类基金份额净值增长率1.01%，同期业绩比较基准收益率1.06%，略低于业绩基准。兴业丰利债券C截至报告期末份额净值也为1.0192元，但因6月24日增设，本报告期内份额净值增长率0.00%，同期业绩比较基准收益率0.00% 。
资产组合情况：债券主导
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额为5,621,817,992.16元，占基金总资产的99.84%，其中债券占比相同。银行存款和结算备付金合计8,841,082.82元，占比0.16% 。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 。这表明基金投资风格稳健，以债券投资为核心。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 5,621,817,992.16 | 99.84 |
| 其中：债券 | 5,621,817,992.16 | 99.84 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,841,082.82 | 0.16 |
股票投资组合：无股票持有
本基金本报告期末未持有股票，这与基金债券型的定位相符，专注于债券市场投资，降低股票市场波动带来的风险。
债券投资组合：品种多样
按债券品种分类
国家债券公允价值486,199,497.45元，占基金资产净值比例10.92%；金融债券1,968,835,707.41元，占比44.21%，其中政策性金融债759,561,655.90元，占比17.05%；企业债券785,428,958.92元，占比17.63%；中期票据2,350,803,338.09元，占比52.78% 。整体债券投资品种多样，分散风险。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 486,199,497.45 | 10.92 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 1,968,835,707.41 | 44.21 |
| 其中：政策性金融债 | 759,561,655.90 | 17.05 |
| 企业债券 | 785,428,958.92 | 17.63 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | 2,350,803,338.09 | 52.78 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | 30,550,490.29 | 0.69 |
| 合计 | 5,621,817,992.16 | 126.22 |
前五名债券投资明细
前五名债券投资中，22宁德时代GN001公允价值306,104,630.14元，占基金资产净值比例6.87%；21中国银行二级03公允价值230,386,471.23元，占比5.17%等 。这些债券投资对基金收益有重要影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 132280119 | 22宁德时代GN001 | 3,000,000 | 306,104,630.14 | 6.87 |
| 2 | 2128039 | 21中国银行二级03 | 2,200,000 | 230,386,471.23 | 5.17 |
| 3 | 240309 | 24进出09 | 1,300,000 | 131,608,794.52 | 2.95 |
| 4 | 2128051 | 21工商银行二级02 | 1,200,000 | 125,196,269.59 | 2.81 |
| 5 | 102281641 | 22闽投MTN005 | 1,000,000 | 113,897,643.84 | 2.56 |
开放式基金份额变动：整体稳定
报告期期初基金份额总额4,369,867,994.57份，期间总申购份额1,977,088.80份，总赎回份额1,746,108.11份，期末基金份额总额4,370,098,975.26份 。整体份额变动较小，显示出投资者对该基金的认可度相对稳定。
| 兴业丰利债券A | 兴业丰利债券C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,369,867,994.57 | - |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,977,088.80 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,746,108.11 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 4,370,098,975.26 | - |
风险提示
- 单一投资者集中赎回风险：本报告期内，有机构投资者在2025年4月1日 - 2025年6月30日持有基金份额比例达99.34% 。若该投资者集中赎回，可能引发流动性压力、份额净值尾差风险、基金净值波动风险，还可能导致中小投资者无法及时赎回，甚至因基金资产净值低于5000万元影响投资目标实现或造成基金终止。
- 净值与业绩基准偏离风险：基金净值增长率在部分阶段与业绩比较基准收益率存在差异，如过去三个月差值 -0.05%，投资者需关注这种偏离是否持续，影响投资收益预期。
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