长信利息收益货币季报解读：近5年净值收益率超10%，份额变动近15亿份
主要财务指标：A、B两类收益与利润相等
长信利息收益货币基金2025年第2季度报告显示，在主要财务指标方面，A类本期已实现收益为224,791,170.95元，本期利润同样为224,791,170.95元，期末基金资产净值达74,162,580,540.61元；B类本期已实现收益为1,081,021.38元，本期利润也是1,081,021.38元，期末基金资产净值为297,093,370.70元。由于货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，所以本期已实现收益和本期利润金额相等。
| 主要财务指标 | 长信利息收益货币A | 长信利息收益货币B |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 224,791,170.95 | 1,081,021.38 |
| 本期利润（元） | 224,791,170.95 | 1,081,021.38 |
| 期末基金资产净值（元） | 74,162,580,540.61 | 297,093,370.70 |
基金净值表现：各阶段收益优于业绩比较基准
基金份额净值收益率与业绩比较基准收益率对比
从长信利息收益货币A和B的净值收益率与同期业绩比较基准收益率对比来看，各阶段表现突出。过去三个月，A类净值收益率为0.3040%，业绩比较基准收益率为0.0885%，差值达0.2155%；B类净值收益率为0.3640%，与业绩比较基准收益率差值为0.2755%。过去五年，A类净值收益率为9.3583%，B类更是达到10.6771%，远超业绩比较基准收益率。自份额增加日起至今，B类净值收益率高达56.1604%，与业绩比较基准收益率差值达50.6372%。
| 阶段 | 长信利息收益货币A | 长信利息收益货币B | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值收益率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值收益率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.3040% | 0.0006% | 0.0885% | 0.2155% | 0.3640% | 0.0006% | 0.0885% | 0.2755% | ||
| 过去六个月 | 0.6215% | 0.0008% | 0.1761% | 0.4454% | 0.7413% | 0.0008% | 0.1761% | 0.5652% | ||
| 过去一年 | 1.3585% | 0.0009% | 0.3555% | 1.0030% | 1.6016% | 0.0009% | 0.3555% | 1.2461% | ||
| 过去三年 | 4.9609% | 0.0013% | 1.0712% | 3.8897% | 5.7187% | 0.0013% | 1.0712% | 4.6475% | ||
| 过去五年 | 9.3583% | 0.0013% | 1.7911% | 7.5672% | 10.6771% | 0.0013% | 1.7911% | 8.8860% | ||
| 自份额增加日起至今 | - | - | - | - | 56.1604% | 0.0038% | 5.5232% | 50.6372% |
累计净值收益率变动与业绩比较基准收益率变动对比
按基金合同规定，本基金自合同生效日起3个月内为建仓期，建仓期结束时各项投资比例已符合基金合同约定。从长期数据来看，基金累计净值收益率变动趋势明显优于同期业绩比较基准收益率变动，显示出该基金在长期运作中较好的收益获取能力。
投资策略与运作分析：把握利率波动，灵活配置资产
2025年二季度，债券市场波动，收益率4月初下行后震荡。短端因降准和利率调整下行幅度大，1年期AAA存单收益率下行超25bp。基金管理人基于国际关系对经济增长影响的判断，把握市场变化，在长端维持区间震荡、短端收益率继续下行的情况下，通过利率预期、资产配置、无风险套利和现金流预算管理等策略，合理配置资产，匹配组合久期。管理人预计三季度债券收益率或有进一步下行空间，将继续在保证安全性和流动性基础上，把握投资机会提升收益。
基金业绩表现：A、B两类净值收益率超业绩比较基准
截至2025年6月30日，本报告期内长信利息收益货币A净值收益率为0.3040%，长信利息收益货币B净值收益率为0.3640%，同期业绩比较基准收益率仅为0.0885%，两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出较好的盈利能力。
基金资产组合情况：固定收益投资占比近66%
报告期末，基金总资产为75,694,244,238.33元。其中固定收益投资金额为49,949,528,571.48元，占基金总资产比例达65.99%，全部为债券投资，资产支持证券无投资。买入返售金融资产4,639,241,314.68元，占比6.13%。银行存款和结算备付金合计21,105,030,346.96元，占比27.88%。其他资产444,005.21元，占比极小。整体资产组合配置体现了货币基金注重安全性和流动性的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 49,949,528,571.48 | 65.99 |
| 其中：债券 | 49,949,528,571.48 | 65.99 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 4,639,241,314.68 | 6.13 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,105,030,346.96 | 27.88 |
| 其他资产 | 444,005.21 | 0.00 |
| 合计 | 75,694,244,238.33 | 100.00 |
债券投资组合：同业存单占比超64%
从报告期末按债券品种分类的债券投资组合看，同业存单摊余成本为48,137,568,159.25元，占基金资产净值比例高达64.65%，是主要投资品种。金融债券摊余成本599,604,663.73元，占比0.81%；企业债券摊余成本768,238,247.20元，占比1.03%；企业短期融资券摊余成本372,606,797.41元，占比0.50%；其他债券品种也有一定配置。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 599,604,663.73 | 0.81 |
| 其中：政策性金融债 | - | - |
| 企业债券 | 768,238,247.20 | 1.03 |
| 企业短期融资券 | 372,606,797.41 | 0.50 |
| 中期票据 | - | - |
| 同业存单 | 48,137,568,159.25 | 64.65 |
| 其他 | 71,510,703.89 | 0.10 |
开放式基金份额变动：A类份额减少，B类份额增加
长信利息收益货币A报告期期初基金份额总额为74,408,886,966.14份，期间总申购份额141,540,708,632.77份，总赎回份额141,787,015,058.30份，期末份额总额为74,162,580,540.61份，份额有所减少。B类期初份额总额296,013,655.98份，期间总申购份额16,082,447.59份，总赎回份额15,002,732.87份，期末份额总额297,093,370.70份，份额略有增加。整体来看，两类份额变动合计近15亿份。
| 项目 | 长信利息收益货币A（份） | 长信利息收益货币B（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 74,408,886,966.14 | 296,013,655.98 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 141,540,708,632.77 | 16,082,447.59 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 141,787,015,058.30 | 15,002,732.87 |
| 报告期期末基金份额总额 | 74,162,580,540.61 | 297,093,370.70 |
风险与机会提示
风险提示
- 利率风险：尽管当前债券市场收益率有下行趋势，但未来利率波动仍存在不确定性。若利率上升，债券价格可能下跌，影响基金净值。如2025年二季度虽整体有下行趋势，但期间也存在震荡。
- 流动性风险：尽管基金在资产配置上注重流动性，但大规模赎回可能对基金流动性管理带来挑战，尤其在市场波动时，可能影响基金正常运作。从开放式基金份额变动来看，A类有较大规模的赎回。
机会提示
- 市场利率下行机会：管理人预计三季度债券收益率或有进一步下行空间，若市场利率继续下行，债券价格有望上升，基金净值可能随之增长。
- 资产配置调整机会：基金管理人通过多种策略灵活配置资产，在市场变化中寻找投资机会，如把握阶段性资金面变化，合理配置各类资产，投资者有望从中受益。
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