前海开源股息率100强股票季报解读：份额赎回近2000万份，净值增长率落后基准0.18%
2025年第二季度，前海开源股息率100强股票型基金在复杂多变的市场环境中经历了诸多挑战与机遇。本季度报告揭示了该基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产配置等多方面的情况。其中，基金份额赎回近2000万份，以及净值增长率落后业绩比较基准0.18%等数据变化显著，值得投资者重点关注。
主要财务指标：两类份额利润均增长
本期已实现收益与利润增长
本季度，前海开源股息率100强股票A本期已实现收益为2,719,649.36元，本期利润达3,774,689.62元；股票C本期已实现收益为190,147.78元，本期利润为394,751.25元 。这表明两类份额在本季度均实现了收益与利润的正向增长。
| 主要财务指标 | 前海开源股息率100强股票A | 前海开源股息率100强股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,719,649.36 | 190,147.78 |
| 本期利润（元） | 3,774,689.62 | 394,751.25 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0162 | 0.0197 |
| 期末基金资产净值（元） | 387,382,688.75 | 37,306,703.15 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6851 | 1.6788 |
加权平均基金份额本期利润可观
从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0162元，C类为0.0197元，显示出一定的盈利能力。
期末资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值方面，A类为387,382,688.75元，C类为37,306,703.15元；期末基金份额净值A类为1.6851元，C类为1.6788元，整体较为稳定。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月净值增长率落后
过去三个月，前海开源股息率100强股票A净值增长率为1.03%，业绩比较基准收益率为1.21%，差值为 -0.18%；股票C净值增长率为0.93%，同样落后于业绩比较基准收益率 。这表明在短期，基金的表现未能跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 前海开源股息率100强股票A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.03% | 0.91% | 1.21% | 1.04% | -0.18% | -0.13% |
| 过去六个月 | -0.81% | 0.78% | 0.07% | 0.97% | -0.88% | -0.19% |
| 过去一年 | 4.86% | 1.11% | 13.12% | 1.32% | -8.26% | -0.21% |
| 过去三年 | 14.64% | 0.90% | -11.43% | 1.05% | 26.07% | -0.15% |
| 过去五年 | 72.87% | 0.98% | -4.74% | 1.12% | 77.61% | -0.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 168.85% | 1.15% | 12.89% | 1.31% | 155.96% | -0.16% |
| 阶段 | 前海开源股息率100强股票C | |||||
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| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.93% | 0.91% | 1.21% | 1.04% | -0.28% | -0.13% |
| 过去六个月 | -1.00% | 0.78% | 0.07% | 0.97% | -1.07% | -0.19% |
| 过去一年 | 2.38% | 1.10% | 12.61% | 1.32% | -10.23% | -0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.38% | 1.10% | 12.61% | 1.32% | -10.23% | -0.22% |
长期表现差异较大
从长期数据看，过去五年A类基金份额净值增长率为72.87%，而业绩比较基准收益率为 -4.74%，差值达77.61% 。这反映出基金在长期投资过程中，与业绩比较基准的表现差异较大，具有自身的波动特点。
投资策略与运作：适应市场波动，分散配置
市场波动下的策略调整
2025年二季度初，受中美关税等因素影响，A股大幅下跌，后因谈判及国内政策支持出现反弹。本基金以股息率为主要选股指标，采用定量分析为主、定性分析为辅的方法，在高分红、高股息率个股中进行适当配置，行业配置相对分散 。这种策略有助于在市场波动中降低风险，寻找稳定收益。
分散配置降低风险
通过分散投资于多个行业，避免了因单一行业波动对基金资产造成过大影响，增强了基金的抗风险能力。但同时，分散投资也可能在某些行业快速上涨时，无法充分享受行业红利。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
两类份额净值增长率略低
截至报告期末，前海开源股息率100强股票A基金份额净值为1.6851元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.03%，同期业绩比较基准收益率为1.21%；股票C基金份额净值为1.6788元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.93%，同期业绩比较基准收益率为1.21% 。可见，两类份额的净值增长率均略低于业绩比较基准收益率。
业绩归因分析
基金业绩略逊可能与市场短期波动、行业配置以及选股策略有关。尽管基金以股息率为导向的投资策略注重长期稳定收益，但在短期市场快速变化时，可能无法及时调整以适应市场节奏。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为427,974,024.34元，其中权益投资（股票）金额为398,119,148.95元，占基金总资产的比例高达93.02% 。这表明基金主要投资于股票市场，以追求资产的增值。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 398,119,148.95 | 93.02 |
| 其中：股票 | 398,119,148.95 | 93.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 29,375,553.07 | 6.86 |
| 8 | 其他资产 | 479,322.32 | 0.11 |
| 9 | 合计 | 427,974,024.34 | 100.00 |
其他资产配置辅助
银行存款和结算备付金合计29,375,553.07元，占比6.86%，为基金提供了一定的流动性支持；其他资产479,322.32元，占比0.11% 。
股票行业投资组合：行业分布较广
制造业等行业占比较高
从行业分类看，制造业公允价值为144,136,742.73元，占基金资产净值比例为33.94%；金融业公允价值为64,798,337.94元，占比15.26%；交通运输、仓储和邮政业占比9.92% 。这些行业构成了基金股票投资的主要部分。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 34,108,489.36 | 8.03 |
| C | 制造业 | 144,136,742.73 | 33.94 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 30,269,534.25 | 7.13 |
| E | 建筑业 | 18,941,121.01 | 4.46 |
| F | 批发和零售业 | 3,378,960.00 | 0.80 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 42,121,817.40 | 9.92 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 16,137,388.70 | 3.80 |
| J | 金融业 | 64,798,337.94 | 15.26 |
| K | 房地产业 | 13,644,569.00 | 3.21 |
| L | 租赁和商务服务业 | 7,701,516.00 | 1.81 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 22,866,173.20 | 5.38 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 398,119,148.95 | 93.74 |
行业分散降低集中风险
基金投资于多个行业，避免了过度集中于某一行业带来的风险。然而，行业分散也可能导致在某些行业表现突出时，基金无法获得超额收益。
股票投资明细：前十股票相对均衡
中国太保等居前十
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中国太保占比1.22%，北京银行占比1.18%，新华保险占比1.16% 。前十股票投资相对均衡，没有出现某一只股票占比过高的情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601601 | 中国太保 | 137,900 | 5,172,629.00 | 1.22 |
| 2 | 601169 | 北京银行 | 734,742 | 5,018,287.86 | 1.18 |
| 3 | 601336 | 新华保险 | 84,300 | 4,931,550.00 | 1.16 |
| 4 | 601988 | 中国银行 | 861,436 | 4,841,270.32 | 1.14 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 206,100 | 4,810,374.00 | 1.13 |
| 6 | 601939 | 建设银行 | 508,000 | 4,795,520.00 | 1.13 |
| 7 | 601328 | 交通银行 | 594,182 | 4,753,456.00 | 1.12 |
| 8 | 000408 | 藏格矿业 | 108,800 | 4,642,496.00 | 1.09 |
| 9 | 000429 | 粤高速A | 347,300 | 4,629,509.00 | 1.09 |
| 10 | 600350 | 山东高速 | 433,200 | 4,617,912.00 | 1.09 |
均衡配置稳定收益
这种均衡的投资结构有助于稳定基金收益，降低单一股票波动对基金净值的影响。但同时，若前十股票整体表现不佳，也会对基金业绩产生较大压力。
开放式基金份额变动：A类赎回近2000万份
A类份额赎回明显
前海开源股息率100强股票A报告期期初基金份额总额为241,324,993.09份，报告期期间基金总申购份额为8,216,763.26份，总赎回份额为19,660,822.52份，期末基金份额总额为229,880,933.83份 。A类份额赎回近2000万份，反映出部分投资者在本季度选择离场。
| 项目 | 前海开源股息率100强股票A | 前海开源股息率100强股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 241,324,993.09 | 16,092,962.23 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 8,216,763.26 | 7,924,515.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 19,660,822.52 | 1,795,856.74 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 229,880,933.83 | 22,221,620.51 |
C类份额有所增长
相比之下，股票C报告期期初份额总额为16,092,962.23份，总申购份额7,924,515.02份，总赎回份额1,795,856.74份，期末份额总额为22,221,620.51份 ，呈现出一定的增长态势。投资者对不同份额的选择，可能与自身的投资期限、交易成本等因素有关。
综合来看，2025年第二季度前海开源股息率100强股票型基金在复杂市场环境下，虽在投资策略和资产配置上采取了分散风险的措施，但在业绩表现上短期略逊于业绩比较基准，且A类份额出现较大赎回。投资者在关注基金长期投资价值的同时，也需密切留意市场变化对基金的影响。
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