南方全球精选配置股票（QDII-FOF）季报解读：份额赎回超3900万份，利润增长超1亿元
2025年第二季度，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）基金呈现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标来看，利润显著增长，同时基金份额出现较大赎回。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著
各份额表现差异明显
2025年4月1日至6月30日期间，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A类份额本期已实现收益为17,835,825.59元，本期利润达102,978,221.49元；C类份额本期已实现收益8,509.81元，本期利润70,991.95元 。A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0608元，C类为0.0700元。期末基金资产净值方面，A类为1,561,779,142.55元，C类为1,084,754.23元，期末基金份额净值A类0.9290元，C类0.9281元。
| 主要财务指标 | 南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A | 南方全球精选配置股票（QDII-FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17,835,825.59 | 8,509.81 |
| 本期利润（元） | 102,978,221.49 | 70,991.95 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0608 | 0.0700 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,561,779,142.55 | 1,084,754.23 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9290 | 0.9281 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现不佳
过去三个月，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A份额净值增长率为7.02%，业绩比较基准收益率为10.85%，差值为 -3.83%；C份额净值增长率6.90%，与业绩比较基准收益率差值 -3.95% 。从更长周期看，过去一年A份额净值增长率1.74%，业绩比较基准收益率14.71%，差值 -12.97%；过去五年A份额净值增长率 -6.28%，业绩比较基准收益率90.65%，差值 -96.93% 。
| 阶段 | 南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A | 南方全球精选配置股票（QDII-FOF）C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 7.02% | 10.85% | -3.83% | 6.90% | 10.85% | -3.95% | ||
| 过去六个月 | 6.62% | 10.40% | -3.78% | - | - | - | ||
| 过去一年 | 1.74% | 14.71% | -12.97% | - | - | - | ||
| 过去三年 | 4.74% | 45.34% | -40.60% | - | - | - | ||
| 过去五年 | -6.28% | 90.65% | -96.93% | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | 5.18% | 162.79% | -157.61% | 5.29% | 8.58% | -3.29% |
投资策略与运作分析：调整策略应对市场
全球市场回顾
第二季度全球主要指数表现分化，全球股市普遍上涨，美股及新兴市场主要基准指数表现较好，欧洲主要市场基准指数中，德国市场表现优异，德国DAX30指数上涨6.08%，富时100指数上涨1.46%，法国CAC40指数下跌2.67% 。十年期美债利率横盘震荡，从4.2%微幅上升至4.3%左右 。标普500指数上涨10.15%，纳斯达克指数上涨16.68%，MSCI发达国家指数美元计价上涨10.33%，MSCI新兴市场指数美元计价上涨10.09%。
基金策略调整
基金经理自去年11月29日接管后，对投资策略进行调整，采用80%的战略配置（SAA） + 20%的战术配置（TAA） 。战略配置中采用美股/美债60/40的投资策略，战术配置采用其他区域或资产配置、行业主题指数基金增强及事件性交易等方式，以增强收益和降低波动。
业绩表现：基本符合预期但仍有差距
与业绩基准对比
本报告期内，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A份额净值增长率为6.62%，同期业绩基准增长率为10.85%；C份额净值增长率为6.90%，同期业绩基准增长率为10.85% 。基金业绩虽基本符合预期，但仍跑输业绩比较基准。
资产组合情况：基金投资占比超八成
各类资产占比
报告期末，权益投资金额为39,677,011.17元，占基金总资产的比例为2.53%；基金投资金额1,390,837,785.45元，占比88.63%；银行存款和结算备付金合计138,156,154.65元，占比8.80%；其他资产550,742.91元，占比0.04% 。
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 39,677,011.17 | 2.53 |
| 2 | 基金投资 | 1,390,837,785.45 | 88.63 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 138,156,154.65 | 8.80 |
| 8 | 其他资产 | 550,742.91 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 1,569,221,694.18 | 100.00 |
行业投资组合：房地产与工业占比较高
行业分布情况
按行业分类的股票投资组合中，房地产行业公允价值23,495,479.80元，占基金资产净值比例1.50%；工业行业公允价值14,664,156.00元，占比0.94%；医疗保健行业公允价值1,197,736.89元，占比0.08%；必需消费品行业公允价值319,638.48元，占比0.02% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 工业 | 14,664,156.00 | 0.94 |
| 非必需消费品 | - | - |
| 必需消费品 | 319,638.48 | 0.02 |
| 医疗保健 | 1,197,736.89 | 0.08 |
| 金融 | - | - |
| 科技 | - | - |
| 通讯 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 23,495,479.80 | 1.50 |
| 政府 | - | - |
| 合计 | 39,677,011.17 | 2.54 |
股票投资明细：港股为主
前十大股票
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，上海实业控股有限公司公允价值23,495,479.80元，占比1.50%；东方电气股份有限公司公允价值14,664,156.00元，占比0.94% 。这些股票多来自中国香港联合交易所。
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Shanghai Industrial Holdings Ltd. | 上海实业控股有限公司 | 363 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 1,900,000 | 23,495,479.80 | 1.50 |
| 2 | Dongfang Electric Corporation Limited | 东方电气股份有限公司 | 1072 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 1,200,000 | 14,664,156.00 | 0.94 |
| 3 | SAINT BELLA Inc. | 圣贝拉有限公司 | 2508 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 194,000 | 1,197,736.89 | 0.08 |
基金投资明细：多为知名ETF
前十基金投资
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细中，iShares Core S&P 500 ETF公允价值152,709,125.74元，占比9.77%；SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust公允价值150,510,811.31元，占比9.63%；Invesco Nasdaq 100 ETF公允价值146,015,493.28元，占比9.34% 。
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | iShares Core S&P 500 ETF | ETF | 交易型开放式 | BlackRock Fund Advisors | 152,709,125.74 | 9.77 |
| 2 | SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust | ETF | 交易型开放式 | PDR Services LLC | 150,510,811.31 | 9.63 |
| 3 | Invesco Nasdaq 100 ETF | ETF | 交易型开放式 | Invesco Capital Management LLC | 146,015,493.28 | 9.34 |
开放式基金份额变动：赎回份额较多
A、C份额变动不同
南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A类份额报告期期初基金份额总额1,705,242,050.57份，期间总申购份额15,225,463.50份，总赎回份额39,340,551.19份，期末份额总额1,681,126,962.88份；C类份额期初247,131.30份，期间总申购份额1,970,013.46份，总赎回份额1,048,391.32份，期末份额总额1,168,753.44份 。
| 项目 | 南方全球精选配置股票（QDII-FOF）A | 南方全球精选配置股票（QDII-FOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,705,242,050.57 | 247,131.30 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 15,225,463.50 | 1,970,013.46 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 39,340,551.19 | 1,048,391.32 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,681,126,962.88 | 1,168,753.44 |
综合来看，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）在2025年第二季度虽利润有所增长，但净值表现跑输业绩比较基准，且出现较大规模的份额赎回。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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