东财上证50ETF发起式联接季报解读：份额变动超20%，利润增长超200%
2025年第2季度，西藏东财上证50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（简称“东财上证50ETF发起式联接”）披露季度报告。报告期内，该基金在份额变动、利润增长等方面呈现出较为显著的变化。其中，开放式基金份额变动幅度较大，部分份额类别申购赎回情况明显；同时，基金利润实现了超200%的增长，展现出一定的盈利能力。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现差异明显
报告期为2025年4月1日至6月30日，东财上证50ETF发起式联接A和C两类份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 东财上证50ETF发起式联接A | 东财上证50ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 220,168.62 | 114,680.02 |
| 本期利润（元） | 2,675,364.18 | 2,031,009.52 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0315 | 0.0334 |
| 期末基金资产净值（元） | 133,758,597.22 | 68,346,038.20 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2389 | 1.2218 |
从数据来看，本期利润方面，A类份额为2,675,364.18元，C类份额为2,031,009.52元，两类份额均实现了利润增长。加权平均基金份额本期利润A类为0.0315元，C类为0.0334元，差距较小。期末基金资产净值A类高于C类，分别为133,758,597.22元和68,346,038.20元 ，期末基金份额净值A类为1.2389元，C类为1.2218元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长优于基准
- 东财上证50ETF发起式联接A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.06% | 0.89% | 1.67% | 0.88% | 1.39% | 0.01% |
| 过去六个月 | 2.91% | 0.86% | 1.00% | 0.86% | 1.91% | 0.00% |
| 生效起至今 | 23.89% | 1.12% | -5.64% | 1.12% | 29.53% | 0.00% |
过去三个月，该基金净值增长率为3.06%，业绩比较基准收益率为1.67%，超出基准1.39%；过去六个月净值增长率2.91%，超出业绩比较基准收益率1.91% ，自生效起至今，净值增长率更是大幅超出业绩比较基准收益率29.53%。
- 东财上证50ETF发起式联接C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.99% | 0.89% | 1.67% | 0.88% | 1.32% | 0.01% |
| 过去六个月 | 2.78% | 0.86% | 1.00% | 0.86% | 1.78% | 0.00% |
| 过去一年 | 16.06% | 1.15% | 12.65% | 1.16% | 3.41% | -0.01% |
| 过去三年 | -2.72% | 1.00% | -10.57% | 1.00% | 7.85% | 0.00% |
| 过去五年 | 16.67% | 1.10% | -7.00% | 1.10% | 23.67% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.18% | 1.12% | -5.64% | 1.12% | 27.82% | 0.00% |
过去三个月净值增长率2.99%，超出业绩比较基准收益率1.32%；过去六个月超出1.78% ，过去一年超出3.41% ，过去三年超出7.85% ，过去五年超出23.67% ，自基金合同生效起至今超出27.82%。
整体来看，两类份额在不同时间段内，净值增长率大多优于业绩比较基准收益率，显示出较好的跟踪效果与收益表现。
投资策略与运作：被动跟踪指数为主
坚持被动复制策略
报告期内，本基金严格遵守法律法规和基金合同要求，采取完全被动复制的方式跟踪指数，旨在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差，以获取与标的指数相似的投资收益。
基金跟踪误差主要源于基金费用、申购赎回、交易成本、网下新股申购等因素。面对申赎变动、成份股调整、成份股停牌等可能影响指数跟踪效果的情况，基金坚持既定的指数化投资策略，采用被动复制与组合优化相结合的方式跟踪指数，确保基金整体运行平稳。
基金业绩表现：实现正增长
两类份额均有盈利
报告期内，东财上证50ETF发起式联接A份额净值为1.2389元，基金份额净值增长率为3.06%；东财上证50ETF发起式联接C份额净值为1.2218元，基金份额净值增长率为2.99%。同期业绩比较基准收益率为1.67%，两类份额均跑赢业绩比较基准，实现了正增长，展现出较好的业绩表现。
资产组合情况：基金投资占比超九成
资产配置较为集中
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 107,159.87 | 0.05 |
| 其中：股票 | 107,159.87 | 0.05 | |
| 2 | 基金投资 | 191,934,065.05 | 94.40 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,101,041.12 | 5.46 |
| 8 | 其他资产 | 179,052.16 | 0.09 |
| 9 | 合计 | 203,321,318.20 | 100.00 |
基金投资占比最大，达到94.40%，金额为191,934,065.05元，权益投资（主要为股票）占比0.05%，金额107,159.87元 ，银行存款和结算备付金合计占比5.46%，金额11,101,041.12元，其他资产占比0.09%，金额179,052.16元。整体资产配置较为集中于基金投资。
股票投资组合：行业覆盖少
行业分布单一
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 107,159.87 | 0.05 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，仅涉及少量股票，公允价值为107,159.87元，占基金资产净值比例0.05%，行业覆盖较少。
- 港股通投资股票投资组合：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
股票投资明细：个股占比低
前十名股票投资分散
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603072 | 天和磁材 | 1,815 | 99,512.61 | 0.05 |
| 2 | 603341 | 龙旗科技 | 102 | 4,144.26 | 0.00 |
| 3 | 603350 | 安乃达 | 100 | 3,503.00 | 0.00 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，个股投资较为分散，占基金资产净值比例最高的天和磁材也仅为0.05%，反映出基金在股票投资上并未过度集中于个别股票。
开放式基金份额变动：部分份额赎回明显
两类份额申购赎回情况不同
| 项目 | 东财上证50ETF发起式联接A | 东财上证50ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 89,861,651.05 | 64,552,979.59 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 38,576,830.72 | 22,923,713.08 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 20,474,873.64 | 31,540,002.92 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 107,963,608.13 | 55,936,689.75 |
东财上证50ETF发起式联接A报告期内总申购份额38,576,830.72份，总赎回份额20,474,873.64份，期末份额总额较期初增加；而东财上证50ETF发起式联接C总申购份额22,923,713.08份，总赎回份额31,540,002.92份，期末份额总额较期初减少，赎回情况较为明显。
综合来看，东财上证50ETF发起式联接基金在2025年第2季度展现出利润增长、净值表现优于基准等特点，但在份额变动上部分类别赎回明显，投资者在关注其业绩表现的同时，也需留意份额变动等因素可能带来的影响。
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