中银证券聚瑞混合季报解读：份额赎回超200万份，利润亏损近2.1万
中银证券聚瑞混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值有差异
本季度中银证券聚瑞混合A和C两类基金在主要财务指标上呈现出亏损状态，具体数据如下：
| 主要财务指标 | 中银证券聚瑞混合A | 中银证券聚瑞混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -70,936.10 | -26,332.12 |
| 2.本期利润（元） | -14,172.39 | -6,741.65 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0021 | -0.0028 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 9,204,881.77 | 3,201,026.91 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 1.4074 | 1.3996 |
从数据可以看出，两类基金本期已实现收益均为负，导致本期利润亏损。期末基金资产净值A类明显高于C类，而期末基金份额净值两者较为接近。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
中银证券聚瑞混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 中银证券聚瑞混合A | 中银证券聚瑞混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | -0.12% | 0.36% | 1.14% | -1.26% | 0.26% | -0.12% | 0.36% | 1.14% | -1.26% | 0.26% |
| 过去六个月 | -1.81% | 0.31% | 0.27% | -2.08% | 0.25% | -1.81% | 0.31% | 0.27% | -2.08% | 0.25% |
| 过去一年 | 2.69% | 0.41% | 5.85% | -3.16% | 0.34% | 2.59% | 0.41% | 5.85% | -3.26% | 0.34% |
| 过去三年 | 0.55% | 0.43% | 2.82% | -2.27% | 0.27% | 0.25% | 0.43% | 2.82% | -2.57% | 0.27% |
| 过去五年 | 23.32% | 0.58% | 6.84% | 16.48% | 0.29% | 22.82% | 0.58% | 6.84% | 15.98% | 0.29% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.74% | 0.55% | 13.45% | 27.29% | 0.30% | 39.96% | 0.55% | 13.45% | 26.51% | 0.30% |
可以发现，在过去三个月、六个月、一年、三年等多个阶段，两类基金的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在这些阶段的表现相对不佳。不过，从五年及自基金合同生效起至今的较长周期看，净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，说明长期投资下基金有较好的增值能力。
投资策略与运作：债券市场波动，投资组合有侧重
二季度债券市场触底反弹，利率震荡下行。4月受特朗普关税政策冲击，资本市场风险偏好下降，债券收益率快速下行，随后市场因多种因素转为震荡。5月降准降息落地，资金价格下降，中下旬债市有所回调。6月央行开展大规模买断式逆回购，经济基本面数据偏弱助力债券收益率小幅下行。
本基金报告期内维持一定比例股票仓位，债券投资以中短久期利率债为主。这种投资策略在债券市场波动的环境下，旨在平衡风险与收益。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
截至报告期末，中银证券聚瑞混合A基金份额净值为1.4074元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.12%；同期业绩比较基准收益率为1.14%。中银证券聚瑞混合C基金份额净值为1.3996元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.14%；同期业绩比较基准收益率为1.14%。
两类基金份额净值增长率均为负，且低于同期业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩表现未达预期。
基金资产组合：债券占比高，权益投资有布局
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,455,682.00 | 16.17 |
| 2 | 债券投资 | 12,003,111.53 | 79.02 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 529,913.50 | 3.49 |
| 8 | 其他资产 | 200,308.07 | 1.32 |
| 9 | 合计 | 15,189,015.10 | 100.00 |
基金资产组合中债券投资占比高达79.02%，是资产的主要构成部分，权益投资占比16.17%，显示出基金较为注重稳健投资，同时通过权益投资寻求增值机会。
股票投资组合：港股通投资行业分散
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 495,450.00 | 3.99 |
| C | 制造业 | 1,111,673.00 | 8.96 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 195,040.00 | 1.57 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 104,694.00 | 0.84 |
| J | 金融业 | 474,725.00 | 3.83 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 74,100.00 | 0.60 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,455,682.00 | 19.79 |
港股通投资股票涉及多个行业，制造业占比最高，反映出基金在股票投资上行业分散，以分散风险。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 4,000 | 195,040.00 | 1.57 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 3,500 | 160,825.00 | 1.30 |
| 3 | 601088 | 中国神华 | 3,500 | 141,890.00 | 1.14 |
| 4 | 603993 | 洛阳钼业 | 15,000 | 126,300.00 | 1.02 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 5,000 | 116,700.00 | 0.94 |
| 6 | 601658 | 邮储银行 | 20,000 | 109,400.00 | 0.88 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 1,500 | 108,300.00 | 0.87 |
| 8 | 688266 | 泽璟制药 | 1,000 | 107,510.00 | 0.87 |
| 9 | 300627 | 华测导航 | 3,000 | 105,000.00 | 0.85 |
| 10 | 688052 | 纳芯微 | 600 | 104,694.00 | 0.84 |
从股票投资明细来看，基金投资的股票较为分散，单个股票占基金资产净值比例均不高，有助于降低个股风险。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
| 项目 | 中银证券聚瑞混合A | 中银证券聚瑞混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 6,851,507.59 | 2,450,599.21 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 26,225.72 | 48,953.11 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 337,446.83 | 212,463.43 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 6,540,286.48 | 2,287,088.89 |
中银证券聚瑞混合A和C在本季度均出现了较大规模的赎回，A类赎回份额超33万份，C类赎回份额超21万份，总赎回份额超200万份。这可能与基金本季度业绩表现不佳有关，投资者对基金未来预期有所下降。
综合来看，本季度中银证券聚瑞混合基金在业绩表现、份额变动等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金时，需综合考虑多方面因素，结合自身风险承受能力和投资目标做出决策。同时，基金管理人也需进一步优化投资策略，提升基金业绩表现，以吸引投资者。
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