交银创新领航混合季报解读：份额赎回近20%，净值增长8.86%
2025年第2季度，交银施罗德创新领航混合型证券投资基金（以下简称“交银创新领航混合”）在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度基金份额赎回比例近20%，而基金份额净值增长率达8.86%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略？本文将深入解读该基金2025年第2季度报告，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：利润增长显著
本期利润大幅增长
本季度交银创新领航混合基金本期已实现收益为46,201,996.80元，本期利润达180,026,206.06元。加权平均基金份额本期利润为0.1199元。期末基金资产净值为2,066,155,165.41元，期末基金份额净值为1.5012元。与过往数据对比，本期利润增长显著，显示出基金在本季度良好的盈利能力。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 46,201,996.80元 |
| 2.本期利润 | 180,026,206.06元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1199元 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,066,155,165.41元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.5012元 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段表现优于基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为8.86%，业绩比较基准收益率为1.67%，净值增长率超越基准7.19%。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率同样高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期良好的业绩表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.86% | 0.78% | 1.67% | 0.79% | 7.19% | -0.01% |
| 过去六个月 | 10.50% | 0.73% | 1.46% | 0.72% | 9.04% | 0.01% |
| 过去一年 | 18.92% | 0.72% | 12.68% | 0.94% | 6.24% | -0.22% |
| 过去三年 | 0.11% | 0.74% | -2.31% | 0.76% | 2.42% | -0.02% |
| 过去五年 | 39.49% | 1.14% | 5.32% | 0.82% | 34.17% | 0.32% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.12% | 1.11% | 6.79% | 0.83% | 43.33% | 0.28% |
投资策略与运作：聚焦特定领域
坚守既定投资领域
2025年二季度A股市场面临“对等关税”冲击，但本基金重点配置银行、电力、消费、重卡等领域个股，较上期变动不大。基金管理人认为“对等关税”提升了对库存周期和经济周期位置判断的置信度，继续对“人声鼎沸处”资产保持谨慎，关注周期底部且有股息保护的资产。
基金业绩表现：符合预期增长
业绩与指标相符
本基金（各类）份额净值及业绩表现与“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露相符，实现了一定程度的增长，且超越业绩比较基准，表明基金在本季度的运作达到了预期效果。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为1,945,283,054.02元，占基金总资产的比例为93.61%，其中股票投资占比相同。固定收益投资金额为110,928,572.61元，占比5.34%。银行存款和结算备付金合计17,750,622.05元，占比0.85%。其他资产4,193,852.60元，占比0.20%。权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的看好。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,945,283,054.02 | 93.61 |
| 其中：股票 | 1,945,283,054.02 | 93.61 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 110,928,572.61 | 5.34 |
| 其中：债券 | 110,928,572.61 | 5.34 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 17,750,622.05 | 0.85 |
| 8 | 其他资产 | 4,193,852.60 | 0.20 |
| 9 | 合计 | 2,078,156,101.28 | 100.00 |
行业投资组合：金融与制造领先
金融与制造业占比高
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为397,875,279.17元，占基金资产净值比例为19.26%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比11.78%；金融业占比33.89%。港股通投资股票投资组合中，金融行业公允价值占基金资产净值比例为29.22%。金融与制造业是基金投资的重点行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 397,875,279.17 | 19.26 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 243,373,795.60 | 11.78 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 700,214,000.11 | 33.89 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,341,477,574.24 | 64.93 | |
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） | |
| ---- | ---- | ---- | |
| 金融 | 603,804,145.15 | 29.22 | |
| 公用事业 | 1,334.63 | 0.00 | |
| 合计 | 603,805,479.78 | 29.22 |
股票投资明细：银行股占据前列
多银行股位列前十
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，农业银行（01288 HK、601288）、江苏银行、伊利股份、建设银行（00939 HK）、中国银行（03988 HK）、上海银行等股票在列，银行股占据多数，反映出基金对银行板块的重视。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01288 HK | 农业银行 | 23,405,801 | 119,531,553.24 | 5.79 |
| 1 | 601288 | 农业银行 | 15,449,800 | 90,844,824.00 | 4.40 |
| 2 | 600919 | 江苏银行 | 17,318,282 | 206,780,287.08 | 10.01 |
| 7 | 600887 | 伊利股份 | 6,793,400 | 189,399,992.00 | 9.17 |
| 8 | 00939 HK | 建设银行 | 18,679,000 | 134,911,767.28 | 6.53 |
| 9 | 03988 HK | 中国银行 | 25,009,000 | 103,999,726.43 | 5.03 |
| 10 | 601229 | 上海银行 | 8,547,021 | 90,683,892.81 | 4.39 |
开放式基金份额变动：赎回比例近20%
份额赎回规模较大
报告期期初基金份额总额为1,646,240,755.67份，期间基金总申购份额为41,169,471.42份，总赎回份额为311,113,619.29份，期末基金份额总额为1,376,296,607.80份。赎回份额占期初份额比例近20%，显示部分投资者在本季度选择赎回基金。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,646,240,755.67 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 41,169,471.42 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 311,113,619.29 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,376,296,607.80 |
风险与机会提示
本季度交银创新领航混合基金虽在净值增长上表现良好，但投资仍需关注风险。一方面，基金投资的部分银行股发行主体在过去一年受到监管处罚，可能对股价产生潜在影响。另一方面，权益投资占比较高，股市波动将对基金净值产生较大作用。不过，基金对特定行业的精准配置以及长期超越业绩比较基准的表现，也为投资者带来了获取收益的机会。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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