招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项关键数据变化显著，其中开放式基金份额变动和基金利润增长尤为突出。开放式基金份额总额从期初的64,577,287.17份增长至期末的255,375,387.47份，增幅达118.54%；基金利润方面，A类份额从之前的较低水平增长至8,772,516.92元，C类份额增长至6,079,309.86元，较过往有超10倍的大幅提升。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现，值得深入剖析。

主要财务指标：利润大幅增长

各指标表现亮眼

报告期内，招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接基金主要财务指标呈现良好态势。从下表可见，A类和C类份额的本期利润分别达到8,772,516.92元和6,079,309.86元，加权平均基金份额本期利润分别为0.1600元和0.1335元 ，期末基金资产净值分别为160,958,331.92元和220,875,231.14元，期末基金份额净值分别为1.5017元和1.4904元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于基准

基金净值表现显示，无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今等各阶段，份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率。如过去三个月，A类份额净值增长率为11.82%，业绩比较基准收益率为10.89%；C类份额净值增长率为11.73%，业绩比较基准收益率同样为10.89%。

投资策略与运作：紧跟基准指数

仓位稳定跟踪基准

报告期内A股市场震荡上行，本基金基准指数银行AH指数上涨11.47%。基金仓位维持在93.8%左右，基本完成对基准的跟踪。A类份额净值增长率为11.82%，C类份额净值增长率为11.73%，均实现了较好的收益，与基准指数表现相匹配。

基金业绩表现：实现较好回报

超越基准获取收益

本基金在报告期内业绩表现良好，A类和C类份额净值增长率均超过同期业绩基准增长率，为投资者带来了较好的回报。这得益于基金紧密跟踪基准指数，以及对市场趋势的有效把握。

资产组合情况：高度集中于目标ETF

资产配置以ETF为主

从报告期末基金资产组合情况来看，基金投资占比最大，金额为357,976,344.24元，占基金总资产的84.18%，主要为对招商中证银行AH价格优选ETF的投资，公允价值占基金资产净值比例达93.75%。固定收益投资占比0.28%，银行存款和结算备付金合计占比5.76%，其他资产占比9.78%。

行业与股票投资：无直接股票持仓

聚焦银行ETF间接投资

报告期末按行业分类的股票投资组合显示，本基金未直接持有股票，而是通过投资招商中证银行AH价格优选ETF间接投资相关行业。由于未持有港股通投资股票，也无按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细，投资方向较为集中于银行相关指数标的。

开放式基金份额变动：大幅增长

申购推动份额激增

开放式基金份额变动数据显示，A类份额期初为36,902,191.15份，期末为107,181,639.06份；C类份额期初为27,675,096.02份，期末为148,193,748.41份。报告期内总申购份额大幅增加，A类为90,569,873.19份，C类为202,397,779.03份，推动基金份额总额从期初的64,577,287.17份增长至期末的255,375,387.47份，增幅高达118.54%。

风险与机会提示

关注市场波动与集中风险

虽然本基金在报告期内表现良好，但投资者仍需关注市场波动风险。由于基金高度集中投资于银行相关ETF，若银行板块出现大幅调整，基金净值可能受到较大影响。同时，港股通机制下的特有风险，如股价波动、汇率风险等也不容忽视。不过，若银行行业持续向好，基金有望继续跟随指数获得较好收益，投资者可根据自身风险承受能力合理配置。

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