交银中证A50指数季报解读：份额赎回与收益变动显著
本季度，交银中证A50指数基金呈现出一些值得关注的变化。从数据来看，基金份额赎回量较大，同时收益指标也有明显波动。这些变化背后反映了市场环境以及基金投资策略的调整，对投资者而言，深入了解这些信息有助于做出更合理的投资决策。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
报告期为2025年4月2日 - 2025年6月30日，交银中证A50指数A类和C类呈现不同数据。
| 主要财务指标 | 交银中证A50指数A | 交银中证A50指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,832,529.09 | 457,439.95 |
| 本期利润（元） | 1,434,537.27 | 534,999.51 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0073 | 0.0077 |
| 期末基金资产净值（元） | 171,807,253.03 | 39,889,519.10 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0070 | 1.0064 |
A类本期已实现收益较高，但本期利润低于C类。加权平均基金份额本期利润C类略高，期末基金资产净值A类远超C类，而期末基金份额净值两者相近。这表明在该季度内，两类份额在收益实现及资产规模上存在差异，投资者选择时需综合考虑自身投资期限及对收益的预期。
基金净值表现：小幅增长且跑赢基准
份额净值增长跑赢业绩比较基准
自基金合同生效起至今，交银中证A50指数A类净值增长率为0.70%，标准差0.35%，业绩比较基准收益率 -0.67%，A类跑赢基准1.37个百分点；C类净值增长率0.64%，标准差0.36%，同样跑赢业绩比较基准1.31个百分点。
| 基金类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 交银中证A50指数A | 0.70% | 0.35% | -0.67% | 1.37% |
| 交银中证A50指数C | 0.64% | 0.36% | -0.67% | 1.31% |
这显示出该基金在跟踪指数的同时，通过投资策略的调整，取得了相对业绩比较基准较好的表现。不过，基金运作时间未满三个月，后续表现仍需持续关注。
投资策略与运作：建仓期顺应市场波动
二季度市场环境复杂基金先抑后扬
二季度市场环境复杂。宏观经济方面，核心CPI边际改善但幅度扩大，社融增速放缓，财政支出提速但基建节奏减缓，消费结构分化。政策上延续靠前发力，4 - 6月陆续出台多项财政、货币政策。外部环境贸易摩擦有所缓解。
A股市呈震荡上行、结构分化态势。本基金处于建仓期，整体先下行后震荡上行。基金管理人根据市场变化，运用组合复制及替代性策略，努力控制跟踪偏离度和误差，以紧密跟踪中证A50指数。
基金业绩表现：符合市场波动特征
业绩与主要财务指标呼应
本基金业绩表现与“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”相呼应。在复杂市场环境下，虽处于建仓期，但通过合理投资策略，实现了一定收益，跑赢业绩比较基准。不过，由于运作时间短，业绩稳定性需进一步观察。
资产组合情况：股票投资占比超八成
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产217,371,345.48元。其中权益投资（股票）188,249,417.60元，占比86.60%；银行存款和结算备付金合计28,995,738.92元，占比13.34%；其他资产126,188.96元，占比0.06%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 188,249,417.60 | 86.60 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 28,995,738.92 | 13.34 |
| 其他资产 | 126,188.96 | 0.06 |
| 合计 | 217,371,345.48 | 100.00 |
高比例的股票投资使基金对股市波动更为敏感，股市向好时可能带来较高收益，但股市下跌时也面临较大风险。投资者需关注市场走势，合理调整投资组合。
行业股票投资：制造业占近五成
指数投资行业分布集中
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值105,807,507.43元，占基金资产净值比例49.98%；金融业33,625,341.00元，占比15.88%；采矿业12,423,124.00元，占比5.87%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 105,807,507.43 | 49.98 |
| 金融业 | 33,625,341.00 | 15.88 |
| 采矿业 | 12,423,124.00 | 5.87 |
行业分布显示基金对制造业和金融业配置较高，行业集中度明显。若这些行业表现不佳，可能对基金业绩产生较大影响，投资者应关注相关行业动态。积极投资按行业分类的境内股票投资组合规模较小，对整体影响有限。
股票投资明细：前十股票占比突出
指数投资前十股票具代表性
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贵州茅台占比8.39%，宁德时代虽未完整列出但应具较大权重，前十大股票投资明细反映了基金对优质蓝筹股的配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 17,759,952.00 | 8.39 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 7,427,550.00 | 3.51 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 6,970,110.00 | 3.29 |
| 9 | 600030 | 中信证券 | 6,233,834.00 | 2.94 |
| 10 | 600276 | 恒瑞医药 | 5,361,270.00 | 2.53 |
这些股票多为各行业龙头，稳定性相对较高，但也需关注个股风险及行业竞争格局变化。积极投资前五名股票投资明细中，华之杰公允价值仅2,497.17元，占比极小，对基金整体影响微弱。
开放式基金份额变动：赎回量较大
两类份额赎回情况显著
基金合同生效日A类份额总额213,952,026.63份，报告期内总申购1,107,629.22份，总赎回44,452,286.26份，期末份额170,607,369.59份；C类合同生效日份额102,677,378.21份，总申购3,747,171.90份，总赎回66,790,111.95份，期末份额39,634,438.16份。
| 项目 | 交银中证A50指数A | 交银中证A50指数C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额（份） | 213,952,026.63 | 102,677,378.21 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额（份） | 1,107,629.22 | 3,747,171.90 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额（份） | 44,452,286.26 | 66,790,111.95 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 170,607,369.59 | 39,634,438.16 |
大规模赎回或因投资者对市场预期变化、自身资金需求调整等。这可能影响基金规模稳定性及投资策略实施，投资者需关注后续基金规模及投资运作调整。
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