2025年第2季度，恒生前海恒扬纯债债券型证券投资基金展现出了独特的财务与投资特征。从主要财务指标的显著变化，到投资策略在复杂市场环境下的调整，再到基金份额的细微变动，都反映出该基金在本季度的运作轨迹。以下将对基金季报进行详细解读，为投资者揭示其中的关键信息与潜在影响。

主要财务指标：利润显著增长

各指标表现差异明显

本季度，恒生前海恒扬纯债A和C两类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：

恒生前海恒扬纯债A的本期已实现收益和本期利润远高于C类，这表明A类基金在本季度的投资收益获取能力更强。而加权平均基金份额本期利润二者较为接近，说明在考虑份额因素后，两类基金为投资者创造的单位收益差距不大。期末基金资产净值A类规模优势明显，也反映出投资者对A类基金的偏好。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率优于业绩基准

1. 恒生前海恒扬纯债A：过去三个月净值增长率为1.44%，业绩比较基准收益率为1.01%，超出业绩基准0.43%；过去六个月净值增长率1.53%，业绩比较基准收益率 -0.12%，超出1.65%；过去一年净值增长率3.70%，业绩比较基准收益率2.26%，超出1.44%；过去三年净值增长率11.76%，业绩比较基准收益率6.82%，超出4.94%。
2. 恒生前海恒扬纯债C：过去三个月净值增长率为1.33%，业绩比较基准收益率为1.01%，超出业绩基准0.32%；过去六个月净值增长率1.33%，业绩比较基准收益率 -0.12%，超出1.45%；过去一年净值增长率3.27%，业绩比较基准收益率2.26%，超出1.01%；过去三年净值增长率10.44%，业绩比较基准收益率6.82%，超出3.62%；过去五年净值增长率20.37%，业绩比较基准收益率8.50%，超出11.87%；自基金合同生效起至今净值增长率28.99%，业绩比较基准收益率9.85%，超出19.14%。

整体来看，无论是短期还是长期，恒生前海恒扬纯债A和C的净值增长率大多优于业绩比较基准，显示出基金在投资运作上取得了较好成效。

投资策略与运作：把握市场变化

2季度市场回顾与策略应对

1. 经济层面：2季度经济保持较高水平，预计实际GDP增速5.2%左右，但PPI重新破3%，带动名义GDP可能回落至4.2%左右。
2. 政策层面：海外贸易战转向，国内5月推出金融十条、对外开放政策及债券科创板等政策，有效对冲负面影响。
3. 债券市场：1季度资金偏紧，债市调整幅度大。2季度4月贸易战2.0启动，资金面转松，利率大幅下行，债市表现较好；5月中美达成初步贸易协议，利率债出现调整；6月央行维稳资金面，债市再度转好，信用债表现良好，信用利差和信用期限利差均有压缩。权益市场2季度也因货币宽松出现较好表现。

基金管理人基于市场变化，深入研究宏观经济、货币政策和市场资金供求状况，积极调整组合久期，运用统计和数量分析技术确定期限结构配置策略，同时分析不同固定收益品种的风险因素，制定债券类属配置策略，对信用债进行信用风险评估，发掘投资机会并控制违约风险。

3季度市场展望与策略规划

1. 经济展望：地产重新下行，4月二手房价环比转负，投资大概率不佳，销售目前相对稳健；外需有下行趋势，受美国经济政策调整影响；货币政策方面，央行3季度有一定概率重启国债买卖；财政政策预计推出5000亿政策性金融工具，加快清偿企业应收账款；产业政策方面，市场讨论是否出现新一轮供给侧改革，当前与2016年存在不同点，制造业投资有支撑因素。
2. 债券市场策略：利率债方面，7月风险不大，8、9月政府债供给高峰，央行8月重启国债买卖概率大，银行计息负债成本下降支持利率债；信用债方面，2季度表现好于利率债，后续重点看3 - 5年中期信用债表现。

基金管理人将继续密切关注市场，合理规划组合配置，以应对市场变化，力争为投资者带来稳健回报。

基金业绩表现：实现正增长

两类基金均跑赢业绩基准

截至报告期末，恒生前海恒扬纯债A基金份额净值为1.1230元，本报告期基金份额净值增长率为1.44%，同期业绩基准收益率为1.01%；恒生前海恒扬纯债C基金份额净值为1.1022元，本报告期基金份额净值增长率为1.33%，同期业绩基准收益率为1.01%。两类基金均实现了正增长且跑赢业绩基准，表明基金在本季度的投资运作较为成功，达到了资产稳健增值的目标。

基金资产组合：债券投资占主导

资产配置高度集中于债券

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比99.64%，金额为1,314,460,989.15元，其中债券投资即达1,314,460,989.15元。银行存款和结算备付金合计占0.35%，金额为4,648,086.32元，其他资产占0.00%，金额为42,165.99元。

这种资产配置结构体现了纯债基金的特点，高度集中于债券投资以追求稳健收益，同时保留少量的银行存款和结算备付金以保证资产的流动性。

股票投资组合：无股票投资

专注固定收益领域

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，报告期末均无相关投资。这进一步明确了该基金专注于固定收益领域的投资策略，避免股票市场波动对基金净值产生影响，符合其追求资产稳健增值的投资目标。

债券投资明细：品种多样

各类债券配置比例不同

基金投资的债券品种较为多样，其中中期票据占比最高，达52.25%，金融债券占比45.27%，国家债券占比12.46%，企业债券和企业短期融资券分别占8.03%和9.80%。这种配置结构反映了基金管理人在追求收益的同时，通过分散投资不同类型债券来控制风险。

开放式基金份额变动：整体稳定

两类基金份额有增有减

恒生前海恒扬纯债A期初份额为909,074,344.86份，期末份额为909,448,482.48份，净增加374,137.62份；恒生前海恒扬纯债C期初份额为6,456,882.95份，期末份额为6,519,386.75份，净增加62,503.8份。整体来看，两类基金份额变动幅度较小，显示出投资者对该基金的持有信心相对稳定。

综合本季度报告，恒生前海恒扬纯债债券型证券投资基金在投资运作上取得了较好成绩，实现了资产的稳健增值。然而，投资者仍需关注宏观经济和市场环境变化对基金未来业绩的影响，特别是3季度可能面临的政策调整和市场波动。基金管理人也将继续密切跟踪市场动态，优化投资策略，以应对潜在风险，为投资者谋求持续的稳健回报。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。