泓德数字经济混合发起式季报解读：份额赎回与净值增长并存
2025 年第 2 季度，泓德数字经济混合型发起式证券投资基金表现出份额赎回与净值增长的双重特征。本季度基金份额赎回明显，同时基金净值实现较大幅度增长。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值增长显著
泓德数字经济混合发起式基金在 2025 年 4 月 1 日至 6 月 30 日期间，主要财务指标呈现良好态势。
| 主要财务指标 | 泓德数字经济混合发起式A | 泓德数字经济混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 479,578.74 | 40,762.91 |
| 本期利润（元） | 1,504,303.63 | 127,627.08 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1132 | 0.1036 |
| 期末基金资产净值（元） | 16,424,576.88 | 1,047,807.83 |
从数据可见，A、C 两类基金本期利润均实现增长，A 类基金本期利润达 1,504,303.63 元，C 类为 127,627.08 元。期末基金资产净值方面，A 类为 16,424,576.88 元，C 类为 1,047,807.83 元 ，显示出基金资产规模的增长。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率远超基准收益率
泓德数字经济混合发起式 A、C 两类基金在不同阶段的净值增长率均大幅超过同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 泓德数字经济混合发起式A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 泓德数字经济混合发起式C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.07% | -0.25% | 10.32% | 9.95% | -0.25% | 10.20% |
| 过去六个月 | 14.32% | 2.07% | 12.25% | 14.09% | 2.07% | 12.02% |
| 过去一年 | 48.90% | 36.55% | 12.35% | 48.30% | 36.55% | 11.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 24.76% | 14.84% | 9.92% | 23.86% | 14.84% | 9.02% |
过去三个月，A 类基金净值增长率为 10.07%，而业绩比较基准收益率为 -0.25%，超出 10.32 个百分点；C 类基金净值增长率为 9.95%，超出业绩比较基准收益率 10.20 个百分点。这表明基金在该季度投资策略有效，获取了较好的超额收益。
累计净值增长率优势明显
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动同样表现出色，持续超越业绩比较基准收益率。这反映出基金长期投资策略的稳定性和有效性，为投资者带来了较好的回报。
投资策略与运作：量化模型驱动挖掘机会
本基金在股票投资中坚持量化模型驱动的投资决策流程，并结合资产配置策略搭建投资组合，挖掘数字经济产业 TMT 相关板块投资机会。报告期内通过量化模型选具备相对价值股票构建组合，运用量化方法优化交易与控制风险。同时拓宽模型数据来源，增强模型鲁棒性，以实现基金资产长期、稳定增值。
基金业绩表现：净值增长突出
截至报告期末，泓德数字经济混合发起式 A 基金份额净值为 1.2476 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 10.07%，同期业绩比较基准收益率为 -0.25%；C 类基金份额净值为 1.2386 元，份额净值增长率为 9.95%，同期业绩比较基准收益率为 -0.25%。两类基金均实现了较高的净值增长，且大幅跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超六成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为 12,115,589.16 元，占基金总资产的比例为 66.19%，其中股票投资金额等同于权益投资金额，占比同样为 66.19%。固定收益投资金额为 47,515.17 元，占比 0.26%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计 5,486,438.01 元，占比 29.97% ，其他资产 655,307.21 元，占比 3.58%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 12,115,589.16 | 66.19 |
| 固定收益投资 | 47,515.17 | 0.26 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,486,438.01 | 29.97 |
| 其他资产 | 655,307.21 | 3.58 |
可见，基金资产配置以权益投资为主，反映出基金对股票市场的看好，通过权益投资追求资产增值。
行业分布集中于制造业与信息技术服务业
按行业分类的股票投资组合显示，境内股票投资中，制造业公允价值为 5,611,450.27 元，占基金资产净值比例为 32.12%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为 4,973,418.68 元，占比 28.46%。批发和零售业、科学研究和技术服务业等行业也有一定配置，但占比较小。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 5,611,450.27 | 32.12 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,973,418.68 | 28.46 |
| 批发和零售业 | 176,760.00 | 1.01 |
| 科学研究和技术服务业 | 365,517.21 | 2.09 |
基金投资集中于数字经济相关的制造业与信息技术服务业，契合基金投资主题，旨在把握数字经济发展机遇。
股票投资明细：多股均衡配置
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，京东方Ａ、TCL 科技等股票位列其中，各股票占基金资产净值比例相对均衡，最高的京东方Ａ占比 1.58% ，第十名游族网络占比 1.05%。这表明基金在股票投资上采取较为分散的策略，降低单一股票风险。
| 序 号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000725 | 京东方Ａ | 275,709.00 | 1.58 |
| 2 | 000100 | TCL科技 | 272,357.00 | 1.56 |
| 3 | 688475 | 萤石网络 | 267,920.00 | 1.53 |
| 4 | 688469 | 芯联集成 | 267,120.00 | 1.53 |
| 5 | 688286 | 敏芯股份 | 190,863.00 | 1.09 |
| 6 | 688220 | 翱捷科技 | 187,920.00 | 1.08 |
| 7 | 301297 | 富乐德 | 185,985.00 | 1.06 |
| 8 | 002036 | 联创电子 | 184,851.00 | 1.06 |
| 9 | 688100 | 威胜信息 | 183,879.15 | 1.05 |
| 10 | 002174 | 游族网络 | 183,163.00 | 1.05 |
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
总赎回份额高于总申购份额
泓德数字经济混合发起式 A 类基金报告期期初基金份额总额为 13,217,912.40 份，期间总申购份额 933,138.59 份，总赎回份额 985,806.10 份；C 类基金期初份额总额 1,295,002.03 份，期间总申购份额 792,292.47 份，总赎回份额 1,241,310.09 份。两类基金总赎回份额均高于总申购份额，导致报告期末基金份额总额下降，A 类为 13,165,244.89 份，C 类为 845,984.41 份。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 泓德数字经济混合发起式A | 13,217,912.40 | 933,138.59 | 985,806.10 | 13,165,244.89 |
| 泓德数字经济混合发起式C | 1,295,002.03 | 792,292.47 | 1,241,310.09 | 845,984.41 |
份额变动原因分析
尽管基金净值增长显著，但仍出现份额赎回情况，可能是部分投资者基于自身资金安排、市场预期等因素选择赎回。这种赎回行为可能对基金规模和后续投资策略产生一定影响，投资者需关注基金规模变动对业绩的潜在作用。
风险提示
本基金为成立未满三年的发起式基金，在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到 71.37% 的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能难以及时变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。此外，若持有份额占比较高投资者大量赎回，可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止基金合同等风险。投资者应充分认识这些风险，谨慎做出投资决策。
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