银河高端装备混合发起式季报解读：份额大增超10万份，净值微降0.55%
银河高端装备混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：A类份额现亏损，C类份额利润微薄
报告期内，银河高端装备混合发起式A类份额本期已实现收益为 -37,288.79元，本期利润为 -67,898.94元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0067元；C类份额本期已实现收益为365.40元，本期利润为2,931.54元，加权平均基金份额本期利润为0.0340元 。期末基金资产净值方面，A类为12,682,393.87元，C类为228,440.15元，期末基金份额净值A类为1.2424元，C类为1.2429元。
| 主要财务指标 | 银河高端装备混合发起式A | 银河高端装备混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -37,288.79 | 365.40 |
| 本期利润（元） | -67,898.94 | 2,931.54 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0067 | 0.0340 |
| 期末基金资产净值（元） | 12,682,393.87 | 228,440.15 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2424 | 1.2429 |
从数据来看，A类份额在报告期内出现亏损，而C类份额虽有利润，但金额相对较小。这表明基金在该季度的投资运作面临一定挑战，不同份额类别受影响程度有所差异。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
银河高端装备混合发起式A在过去三个月净值增长率为 -0.55%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，A类份额跑输基准1.07个百分点；过去六个月净值增长率为7.43%，跑赢基准7.19个百分点；过去一年净值增长率为18.11%，跑赢基准0.59个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率为24.24%，跑赢基准4.02个百分点。 银河高端装备混合发起式C过去六个月净值增长率为7.10%，跑赢基准6.86个百分点；过去一年净值增长率为17.42%，落后基准0.10个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率为24.29%，跑赢基准4.07个百分点。
| 阶段 | 银河高端装备混合发起式A | 银河高端装备混合发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.55% | 1.74% | 0.52% | -1.07% | 0.45% | - | - | - | - | - |
| 过去六个月 | 7.43% | 1.60% | 0.24% | 7.19% | 0.40% | 7.10% | 1.60% | 0.24% | 6.86% | 0.40% |
| 过去一年 | 18.11% | 1.68% | 17.52% | 0.59% | 0.19% | 17.42% | 1.68% | 17.52% | -0.10% | 0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 24.24% | 1.43% | 20.22% | 4.02% | 0.06% | 24.29% | 1.43% | 20.22% | 4.07% | 0.06% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，两只份额总体呈现跑赢业绩比较基准的态势，但短期存在波动，如A类份额近三个月跑输基准，显示出市场短期波动对基金净值的影响。长期来看，基金的投资策略在一定程度上取得了成效，实现了超越业绩比较基准的收益。
投资策略与运作：行业配置调整应对市场变化
二季度股票市场受海外关税和战争等因素影响，全球贸易和政治格局面临考验。国内政策平稳推进，股票市场主题轮动。在此背景下，基金在行业配置上进行了调整，增加了电子、通信的配置比例，降低了电力设备的配置比例，同时港股方面的配置比例也有所降低。这表明基金管理人根据市场变化，积极调整投资组合，以应对复杂多变的市场环境，力求降低风险并寻找投资机会。
基金业绩表现：短期受挫，份额净值微降
截至报告期末，银河高端装备混合发起式A的基金份额净值为1.2424元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.55%；银河高端装备混合发起式C的基金份额净值为1.2429元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.70%，同期业绩比较基准收益率均为0.52%。可见，在二季度，该基金两类份额的净值增长率均为负，跑输业绩比较基准，反映出二季度基金投资面临较大压力，市场环境对基金业绩产生了不利影响。
基金资产组合：股票投资占比高，港股配置达35.78%
报告期末，基金资产组合中，股票投资（含港股通投资股票）占据较大比重。基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币4,619,975.20元，占期末净值比例35.78%。此外，银行存款和结算备付金合计1,078,043.87元，占比8.33%；其他资产954,338.39元，占比7.37%。整体来看，基金资产配置较为集中于股票投资，尤其是港股的配置比例较高，这使得基金对港股市场的波动较为敏感，投资者需关注港股市场的走势对基金净值的影响。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,078,043.87 | 8.33 |
| 其他资产 | 954,338.39 | 7.37 |
| 合计 | 12,947,311.30 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业与信息科技是重点
境内股票投资组合
境内股票投资组合中，制造业公允价值为5,459,057.84元，占基金资产净值比例42.28%；批发和零售业公允价值为71,260.00元，占比0.55%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为764,636.00元，占比5.92%。制造业占据主导地位，反映出基金对高端装备制造主题相关产业的重点投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 5,459,057.84 | 42.28 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 71,260.00 | 0.55 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 764,636.00 | 5.92 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
港股通投资股票投资组合
港股通投资股票组合中，非周期性消费品公允价值为795,256.88元，占基金资产净值比例6.16%；工业公允价值为1,066,434.34元，占比8.26%；信息科技公允价值为1,722,126.39元，占比13.34%；电信服务公允价值为1,036,157.59元，占比8.03%。信息科技等行业在港股投资中较为突出，进一步体现了基金在高端装备及相关科技领域的布局。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | - | - |
| 非周期性消费品 | 795,256.88 | 6.16 |
| 周期性消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗 | - | - |
| 工业 | 1,066,434.34 | 8.26 |
| 信息科技 | 1,722,126.39 | 13.34 |
| 电信服务 | 1,036,157.59 | 8.03 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 4,619,975.20 | 35.78 |
股票投资明细：前十股票分散布局
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散。其中，中国移动占比4.92%，宁德时代占比4.69%，吉利汽车占比3.83%等。这些股票涵盖了通信、新能源汽车、军工等多个领域，体现了基金在高端装备主题下的多元化投资策略，通过分散投资降低单一股票带来的风险，但同时也需要关注各行业的整体发展趋势对基金净值的综合影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00941 | 中国移动 | 8,000 | 635,446.76 | 4.92 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 2,400 | 605,328.00 | 4.69 |
| 3 | 00175 | 吉利汽车 | 34,000 | 494,860.55 | 3.83 |
| 4 | 688239 | 航宇科技 | 13,000 | 454,740.00 | 3.52 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 12,000 | 416,280.00 | 3.22 |
| 6 | 600031 | 三一重工 | 23,000 | 412,850.00 | 3.20 |
| 7 | 603678 | 火炬电子 | 10,000 | 380,300.00 | 2.95 |
| 8 | 02357 | 中航科工 | 90,000 | 363,594.47 | 2.82 |
| 9 | 03896 | 金山云 | 60,000 | 363,320.88 | 2.81 |
| 10 | 601100 | 恒立液压 | 5,000 | 360,000.00 | 2.79 |
开放式基金份额变动：两类份额均获净申购
银河高端装备混合发起式A报告期期初基金份额总额为10,115,596.71份，期间总申购份额为114,715.99份，总赎回份额为22,362.97份，期末基金份额总额为10,207,949.73份；C类报告期期初基金份额总额为54,726.05份，期间总申购份额为166,142.38份，总赎回份额为37,077.13份，期末基金份额总额为183,791.30份。两类份额在报告期内均实现了净申购，表明投资者对该基金整体仍有一定信心，但需持续关注份额变动趋势，若出现大规模赎回可能对基金运作产生影响。
| 项目 | 银河高端装备混合发起式A | 银河高端装备混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,115,596.71 | 54,726.05 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 114,715.99 | 166,142.38 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 22,362.97 | 37,077.13 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 10,207,949.73 | 183,791.30 |
综合来看，银河高端装备混合发起式基金在二季度面临市场挑战，净值出现微降，但长期仍有跑赢业绩比较基准的表现。基金管理人积极调整投资策略和行业配置，投资者应密切关注市场动态、基金的投资组合变化以及份额变动情况，合理评估投资风险与机会。
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