泓德汽车产业升级混合发起式A：泓德汽车产业升级混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
泓德汽车产业升级混合发起式季报解读：份额赎回与业绩反差大
泓德汽车产业升级混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期为2025年4月1日至6月30日。本季度内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出较为显著的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益表现分化
泓德汽车产业升级混合发起式基金分为A、C两类份额，在2025年二季度主要财务指标上呈现出收益分化的态势。
| 主要财务指标 | 泓德汽车产业升级混合发起式A | 泓德汽车产业升级混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 173,909.17 | 9,640.92 |
| 本期利润（元） | 209,870.09 | -13,774.71 |
A类份额本期已实现收益和本期利润均为正值，而C类份额本期利润为负，已实现收益虽为正但金额相对A类份额较小。这表明在本季度内，两类份额在实际收益获取上存在差异，投资者在选择份额类别时需综合考虑自身投资期限及收益预期等因素。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
泓德汽车产业升级混合发起式基金在不同时间段内，其份额净值增长率与业绩比较基准收益率相比，展现出一定优势。
| 阶段 | 泓德汽车产业升级混合发起式A | 泓德汽车产业升级混合发起式C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 2.39% | -1.51% | 3.90% | 2.28% | -1.51% | 3.79% | ||
| 过去六个月 | 10.73% | 5.30% | 5.43% | 10.51% | 5.30% | 5.21% | ||
| 过去一年 | 30.03% | 23.66% | 6.37% | 29.52% | 23.66% | 5.86% | ||
| 自基金合同生效起至今 | -14.32% | -4.91% | -9.41% | -15.14% | -4.91% | -10.23% |
从数据可见，近三个月、六个月及一年，两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，但自基金合同生效起至今，净值增长率落后于业绩比较基准收益率。这反映出基金在短期和中期投资上具备一定的投资策略有效性，但长期来看，仍面临净值增长的挑战。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
根据基金合同约定，建仓期6个月后，截至报告期末各项投资比例符合规定。从累计净值增长率变动与业绩比较基准对比来看，与上述份额净值增长率和业绩比较基准收益率对比情况相符，进一步说明基金在不同阶段的表现。
投资策略与运作：量化模型主导投资
报告期内，基金主要采用量化模型选出具备相对价值的股票构建投资组合，同时运用数量化方法优化组合交易并控制组合风险。在模型构建方面，拓宽了数据来源，通过多类型数据融合纳入更全面市场信息，增强模型鲁棒性。这一策略旨在追求组合收益最大化并控制回撤，力求实现基金资产长期、稳定增值。量化投资策略的运用，使得基金投资决策更加依赖数据和模型，在一定程度上减少了主观因素干扰，但也面临模型失效等风险，投资者需关注量化模型的有效性及适应性。
基金业绩表现：两类份额增长稳定
截至报告期末，泓德汽车产业升级混合发起式A基金份额净值为0.8568元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.39%；泓德汽车产业升级混合发起式C基金份额净值为0.8486元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.28%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.51%。两类份额在本季度均实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度投资运作取得了一定成效。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
报告期末基金资产组合中，权益投资占比最大。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 6,685,745.80 | 67.22 |
| 其中：股票 | 6,685,745.80 | 67.22 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 101,916.93 | 1.02 |
| 其中：债券 | 101,916.93 | 1.02 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 9,945,648.52 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达67.22%，表明基金对权益市场的看好，但权益市场波动较大，这也使得基金净值受股票市场影响程度较高，投资者需关注股票市场波动带来的风险。
按行业分类的股票投资组合
从行业分布来看，制造业占比最高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 221,079.00 | 2.27 |
| C | 制造业 | 6,180,690.80 | 63.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 86,430.00 | 0.89 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 162,290.00 | 1.67 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 35,256.00 | 0.36 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 6,685,745.80 | 68.77 |
制造业作为汽车产业相关的重要领域，高占比符合基金投资汽车产业升级主题的定位。但行业过度集中也带来风险，若制造业板块整体下行，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，宁德时代、比亚迪等知名企业位列前茅。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 2,240 | 564,972.80 | 5.81 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 1,700 | 564,247.00 | 5.80 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 8,300 | 535,931.00 | 5.51 |
| 4 | 002050 | 三花智控 | 13,100 | 345,578.00 | 3.55 |
| 5 | 300014 | 亿纬锂能 | 6,600 | 302,346.00 | 3.11 |
| 6 | 002340 | 格林美 | 46,700 | 296,545.00 | 3.05 |
| 7 | 603799 | 华友钴业 | 6,900 | 255,438.00 | 2.63 |
| 8 | 600885 | 宏发股份 | 11,300 | 252,103.00 | 2.59 |
| 9 | 002460 | 赣锋锂业 | 5,700 | 192,489.00 | 1.98 |
| 10 | 002466 | 天齐锂业 | 5,400 | 173,016.00 | 1.78 |
这些股票多为汽车产业链上下游的关键企业，基金集中投资于行业龙头，有助于分享行业发展红利，但同时若这些企业出现经营问题或行业竞争加剧，基金净值也将受到负面影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 泓德汽车产业升级混合发起式A | 泓德汽车产业升级混合发起式C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 10,867,286.82 | 1,284,169.84 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 209,674.84 | 327,272.27 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 438,595.31 | 895,300.60 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,638,366.35 | 716,141.51 |
两类份额均呈现出赎回份额大于申购份额的情况，导致期末份额总额下降。大规模赎回可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，也可能是市场整体环境因素影响。对于剩余投资者而言，大规模赎回可能对基金后续运作产生一定流动性压力及投资策略调整影响。
综合来看，泓德汽车产业升级混合发起式基金在2025年二季度业绩表现有亮点，但份额赎回情况及投资集中风险值得投资者关注。在投资决策时，需综合考虑基金投资策略、市场环境及自身风险承受能力等多方面因素。
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