泓德悦享一年持有期混合季报解读：份额增长10881.63份，净值增长率超基准0.39%

2025年第2季度，泓德悦享一年持有期混合型证券投资基金展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都值得深入剖析，为投资者提供全面且具深度的洞察。

主要财务指标：A、C份额利润与净值情况

A、C份额加权平均利润与净值可观

泓德悦享一年持有期混合基金在2025年第2季度的主要财务指标呈现出一定特点。以下为具体数据：

泓德悦享一年持有期混合A的加权平均基金份额本期利润为0.0166元，期末基金资产净值达333,905,428.59元，期末基金份额净值为1.0155元；C类份额加权平均基金份额本期利润是0.0156元，期末基金资产净值为266,106,194.73元，期末基金份额净值1.0139元。这表明在本季度内，两类份额均实现了一定的盈利，为投资者带来了正收益。不过，需注意所列数据未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

近三月及成立来净值增长优于基准

1. 泓德悦享一年持有期混合A
   • 过去三个月：净值增长率为1.66%，业绩比较基准收益率为1.27%，超出基准0.39%；净值增长率标准差为0.18%，业绩比较基准收益率标准差为0.16%，标准差差值为0.02%。
   • 自基金合同生效起至今：净值增长率为1.55%，业绩比较基准收益率为0.99%，超出基准0.56%；净值增长率标准差为0.15%，业绩比较基准收益率标准差为0.17%，标准差差值为 -0.02%。
2. 泓德悦享一年持有期混合C
   • 过去三个月：净值增长率为1.56%，业绩比较基准收益率为1.27%，超出基准0.29%；净值增长率标准差为0.18%，业绩比较基准收益率标准差为0.16%，标准差差值为0.02%。
   • 自基金合同生效起至今：净值增长率为1.39%，业绩比较基准收益率为0.99%，超出基准0.40%；净值增长率标准差为0.15%，业绩比较基准收益率标准差为0.17%，标准差差值为 -0.02%。

整体来看，无论是近三个月还是自基金合同生效起至今，泓德悦享一年持有期混合A、C两类份额的净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出该基金在投资运作上取得了较好成效。不过，标准差的细微变化也反映出基金净值波动与业绩比较基准波动之间存在一定差异，投资者仍需关注波动风险。

投资策略与运作：把握市场节奏，优化资产配置

多市场分析，精准资产配置

2025年二季度，市场环境复杂多变。债市在央行呵护下资金面宽松，收益率先因关税冲突快速下行，后围绕1.65%窄幅震荡，信用品种利差压缩。权益市场先受贸易冲突冲击大幅下挫，后V型反弹，市场中枢小幅抬升，结构性机会突出。转债市场除关税战冲击外整体震荡向上，估值抬升。

本基金成立于2025年2月5日，在债券配置提供稳定票息保护基础上，通过可转债及股票资产增强收益，追求低回撤等风险收益特征。权益类资产配置选择优质价值型公司，并把握建仓节奏，在市场波动中收获良好回报。基金管理人对市场的准确判断和灵活的资产配置策略，是基金取得较好业绩的关键因素，但市场不确定性仍可能对后续运作带来挑战。

基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准

A、C份额净值增长超业绩比较基准

截至报告期末，泓德悦享一年持有期混合A基金份额净值为1.0155元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准收益率为1.27%；泓德悦享一年持有期混合C基金份额净值为1.0139元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.56%，同期业绩比较基准收益率为1.27%。A、C份额均跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资策略实施较为成功，有效提升了基金的收益水平，但市场变化莫测，未来业绩仍存在不确定性。

资产组合情况：债券为主，股票占比可观

债券主导，股票配置优化组合

报告期末基金资产组合情况显示：

基金资产以固定收益投资为主，占比84.70%，为基金提供了较为稳定的收益基础。权益投资占比13.88%，有助于提升整体收益水平。这种资产配置结构体现了基金在追求稳健的同时，兼顾收益增长的目标。不过，若债券市场或权益市场出现大幅波动，基金资产净值可能会受到相应影响。

股票投资组合：多行业布局，分散风险

多行业覆盖，制造业占比较高

1. 境内股票投资组合 报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：

基金股票投资覆盖多个行业，其中制造业占比最高，达7.98%。多行业布局有助于分散风险，避免因单一行业波动对基金净值产生过大影响。但需关注各行业的发展趋势和政策变化，如制造业可能受到原材料价格、市场竞争等因素影响，进而影响基金投资收益。 2. 港股通投资股票投资组合：报告期末无港股通投资股票投资组合，这可能使基金在一定程度上错失港股市场的投资机会，不过也避免了港股市场特有的一些风险，如汇率风险、香港证券市场风险等。投资者需关注基金未来是否会布局港股市场以及相应的投资策略调整。

股票投资明细：分散持股，均衡配置

前十股票分散，单只占比低

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

可以看出，基金持股较为分散，前十名股票中占基金资产净值比例最高的道道全也仅为0.14%。这种分散投资策略有助于降低个股风险，避免因个别股票大幅波动对基金净值造成重大冲击。但同时，若所选股票未能协同上涨，可能会影响基金整体收益的提升幅度。

开放式基金份额变动：C份额有增长

C份额增长10881.63份

泓德悦享一年持有期混合A份额保持不变，而C份额报告期期间总申购份额为10,881.63份，使得期末份额总额达到262,469,188.11份。C份额的增长可能反映出部分投资者对该类份额的青睐，或是其在销售渠道等方面的推广取得一定成效。但份额的变动也可能对基金的投资运作产生一定影响，如大规模申购可能需要基金管理人寻找合适的投资标的，而赎回则可能影响基金的资金流动性和投资组合的稳定性。

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