招商体育文化休闲股票季报解读：份额赎回超30%，净值增长超8%
招商体育文化休闲股票型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回比例超30%，而净值增长率超8%的显著特征。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：A、C类份额表现各异
报告期内，招商体育文化休闲股票A与C类份额在主要财务指标上呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 招商体育文化休闲股票A | 招商体育文化休闲股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,763,766.50 | -1,120,911.18 |
| 本期利润（元） | 19,468,685.51 | 5,970,196.34 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1290 | 0.1098 |
| 期末基金资产净值（元） | 256,291,721.83 | 82,645,609.63 |
| 期末基金份额净值 | 1.774 | 1.727 |
A类份额本期利润达19,468,685.51元，而C类份额为5,970,196.34元。不过，两者本期已实现收益均为负，A类为 -2,763,766.50元，C类为 -1,120,911.18元 ，表明基金在利息、投资等收益扣除费用和减值损失后为负，但公允价值变动收益使本期利润转正。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
从不同阶段的净值表现来看，无论是A类还是C类份额，均跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 招商体育文化休闲股票A | 招商体育文化休闲股票C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | |
| 过去三个月 | 8.10% | 1.99% | 7.48% | 0.62% | 0.87% | 7.87% | 2.00% | 7.48% | 0.39% | 0.88% |
| 过去六个月 | 13.65% | 1.87% | 6.23% | 7.42% | 0.92% | 13.25% | 1.87% | 6.23% | 7.02% | 0.92% |
| 过去一年 | 45.29% | 2.26% | 18.61% | 26.68% | 1.10% | 44.04% | 2.26% | 18.61% | 25.43% | 1.10% |
| 过去三年 | 21.09% | 2.34% | -2.36% | 23.45% | 1.44% | 18.21% | 2.34% | -2.36% | 20.57% | 1.44% |
| 过去五年 | 48.33% | 2.17% | 4.63% | 43.70% | 1.21% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 77.40% | 1.89% | 9.19% | 68.21% | 0.87% | 12.95% | 2.34% | 2.36% | 10.59% | 1.42% |
以过去一年为例，A类份额净值增长率达45.29%，C类为44.04%，而业绩比较基准收益率仅18.61%，显示出基金在长期投资中的良好表现。
投资策略与运作：AI驱动传媒领域布局
报告期内，国内宏观环境逐步复苏，流动性充裕，AI开启新科技产业周期。基金持续积极布局传媒领域，如游戏等细分领域，受益于AI内容快速发展取得收益。未来，海外宏观环境不确定性增加，但内部资产估值有优势，尤其是AI产业周期已开启。基金将继续看好传媒领域有成长逻辑的方向，寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度好的优质个股。
基金业绩表现：A、C类份额均跑赢基准
报告期内，A类份额净值增长率为8.10%，C类份额净值增长率为7.87%，同期业绩基准增长率均为7.48%，两类份额均跑赢业绩基准，显示出基金在该季度的良好运作成效。
基金资产组合：权益投资占比超90%
报告期末基金资产组合中，权益投资占比最大。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 317,973,896.79 | 91.96 |
| 其中：股票 | 317,973,896.79 | 91.96 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 17,074,925.75 | 4.94 |
| 其中：债券 | 17,074,925.75 | 4.94 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,147,575.42 | 1.20 |
权益投资金额为317,973,896.79元，占基金总资产91.96%，表明基金主要配置于股票市场，风险相对较高。
行业投资组合：信息传输等行业占比高
从行业分类的股票投资组合看，信息传输、软件和信息技术服务业与文化、体育和娱乐业占比较高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 13,712,586.28 | 4.05 |
| F | 批发和零售业 | 29,776.80 | 0.01 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 198,884,839.96 | 58.68 |
| L | 租赁和商务服务业 | 14,271,340.90 | 4.21 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 158,419.53 | 0.05 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 90,916,933.32 | 26.82 |
| 合计 | 317,973,896.79 | 93.81 |
信息传输、软件和信息技术服务业公允价值达198,884,839.96元，占比58.68% ，文化、体育和娱乐业公允价值为90,916,933.32元，占比26.82%，反映基金对相关行业的集中投资。
股票投资明细：吉比特等居前十
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，吉比特、掌趣科技等股票位列前十。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值 比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603444 | 吉比特 | 48,100 | 14,523,795.00 | 4.29 |
| 2 | 300315 | 掌趣科技 | 2,228,100 | 13,524,567.00 | 3.99 |
| 3 | 002558 | 巨人网络 | 519,900 | 12,243,645.00 | 3.61 |
| 4 | 300364 | 中文在线 | 457,800 | 12,131,700.00 | 3.58 |
| 5 | 300002 | 神州泰岳 | 1,023,362 | 12,075,671.60 | 3.56 |
| 6 | 000681 | 视觉中国 | 593,000 | 11,943,020.00 | 3.52 |
吉比特数量48,100股，公允价值14,523,795.00元，占比4.29%，显示基金对这些个股的重点投资。
开放式基金份额变动：赎回比例超30%
开放式基金份额变动显示，A、C类份额均有赎回情况，且赎回比例较高。
| 项目 | 招商体育文化休闲股票A | 招商体育文化休闲股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 154,112,250.53 | 59,143,711.49 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 14,184,099.36 | 19,351,482.81 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 23,794,811.07 | 30,628,932.33 |
| 报告期期末基金份额总额 | 144,501,538.82 | 47,866,261.97 |
C类份额报告期期间总赎回份额30,628,932.33份，期初份额59,143,711.49份，赎回比例超30%，反映部分投资者在该季度选择赎回基金。
综合来看，招商体育文化休闲股票型基金在2025年第2季度虽净值增长表现良好，但份额赎回比例较高。投资者需关注海外宏观环境不确定性，以及基金在传媒领域集中投资所带来的风险与机会。
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