国泰中证医疗ETF季报解读：份额增长500万份，本期利润亏损3339万元
国泰中证医疗ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额变动、收益情况等方面呈现出一定变化。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损3339万元
指标情况
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -52,516,179.25 |
| 本期利润 | -33,392,575.29 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0059 |
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国泰中证医疗ETF本期已实现收益为 -52,516,179.25元，本期利润为 -33,392,575.29元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0059元。这表明在该季度，基金整体处于亏损状态。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.66% | 1.49% | -2.26% | 1.48% | 0.60% | 0.01% |
| 过去六个月 | 1.39% | 1.53% | 0.79% | 1.53% | 0.60% | 0.00% |
| 过去一年 | 11.62% | 2.22% | 10.75% | 2.23% | 0.87% | -0.01% |
| 过去三年 | -43.49% | 1.78% | -44.45% | 1.79% | 0.96% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -59.09% | 1.88% | -58.25% | 1.91% | -0.84% | -0.03% |
过去三个月，基金净值增长率为 -1.66%，业绩比较基准收益率为 -2.26%，基金跑赢业绩比较基准0.60%。从更长时间维度看，过去一年基金净值增长率为11.62%，也高于业绩比较基准收益率10.75%。不过自基金合同生效起至今，基金净值增长率为 -59.09%，低于业绩比较基准收益率 -58.25%。
投资策略与运作分析：二季度A股探底回升
二季度A股市场走势先抑后扬。4月初受美国大幅加征关税影响，风险资产下跌，上证指数4月7日单日跌幅超7%，下探至3040点。随后，因国家系列稳定市场措施实施，市场快速回升。中美经贸磋商后，双方暂缓大部分加征关税，二季度出口虽受冲击但具韧性，加上消费品以旧换新补贴带动社零增速，共同支撑经济增长。权益市场方面，二季度红利与微盘股表现较好，成长方向表现一般。国泰中证医疗ETF紧密跟踪中证医疗指数，合理安排投资，控制跟踪误差。
基金业绩表现：本季度净值增长率 -1.66%
本基金本报告期内的净值增长率为 -1.66%，同期业绩比较基准收益率为 -2.26%，跑赢业绩比较基准0.60%。尽管实现了相对业绩优势，但基金净值仍呈负增长，投资者在该季度资产有所缩水。
宏观及行业展望：医疗行业长期潜力大
医疗ETF跟踪的中证医疗指数涵盖医疗器械、医疗服务等板块。近年来，医疗行业面临逆风，医疗器械受医疗反腐影响，医疗服务受居民收入及预期承压影响。不过，医疗器械国产化率逐步提升，研发能力增强；医疗服务方面，人工智能有望提升服务能力。随着扩大内需政策落地，居民收入和预期有望改善，医疗服务需求或触底回升。长期看，人口结构变化将推动医药需求增长，医疗行业作为科技含量较高子行业，具备良好长期配置价值。
基金资产组合：权益投资占比99.31%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,280,968,119.61 | 99.31 |
| 其中：股票 | 2,280,968,119.61 | 99.31 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 14,256,576.58 | 0.62 |
| 7 | 其他各项资产 | 1,530,612.30 | 0.07 |
| 8 | 合计 | 2,296,755,308.49 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为2,280,968,119.61元，占基金总资产比例高达99.31%，其中股票投资即为此金额。固定收益投资等其他项目占比较小，反映出该基金股票型基金的属性，资产主要配置于权益市场，风险相对较高。
股票投资组合：制造业占比最高
积极投资按行业分类境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 485,082.28 | 0.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 31,536.78 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 547,266.26 | 0.02 |
指数投资按行业分类境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,454,716,851.79 | 63.45 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 54,992,619.80 | 2.40 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 455,568,806.77 | 19.87 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 315,142,574.99 | 13.75 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,280,420,853.35 | 99.47 |
指数投资中，制造业公允价值占比最高，达63.45%，其次是科学研究和技术服务业占19.87%，卫生和社会工作占13.75%。积极投资涉及行业较多但占比均较小，整体反映出基金投资行业的重点与分散情况。
股票投资明细：药明康德占比10.78%
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 3,553,929 | 247,175,761.95 | 10.78 |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 982,303 | 220,772,599.25 | 9.63 |
| 3 | 688271 | 联影医疗 | 1,457,320 | 186,158,056.80 | 8.12 |
| 4 | 300015 | 爱尔眼科 | 13,677,577 | 170,696,160.96 | 7.45 |
| 5 | 300347 | 泰格医药 | 1,519,642 | 81,027,311.44 | 3.53 |
| 6 | 300896 | 爱美客 | 446,968 | 78,134,476.08 | 3.41 |
| 7 | 688617 | 惠泰医疗 | 241,386 | 71,691,642.00 | 3.13 |
| 8 | 300832 | 新产业 | 1,151,462 | 65,310,924.64 | 2.85 |
| 9 | 300759 | 康龙化成 | 2,603,765 | 63,896,393.10 | 2.79 |
| 10 | 002223 | 鱼跃医疗 | 1,762,022 | 62,727,983.20 | 2.74 |
指数投资中，药明康德公允价值占基金资产净值比例最高，为10.78%，迈瑞医疗占9.63% ，前十大股票投资明细反映了基金在股票资产上的重点配置方向。
期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 573 | 71,143.68 | 0.00 |
| 2 | 688411 | 海博思创 | 560 | 46,754.40 | 0.00 |
| 3 | 001391 | 国货航 | 4,686 | 31,536.78 | 0.00 |
| 4 | 603049 | 中策橡胶 | 724 | 31,023.40 | 0.00 |
| 5 | 688545 | 兴福电子 | 994 | 26,788.30 | 0.00 |
积极投资的前五名股票投资占基金资产净值比例均较小，对整体资产净值影响有限。
开放式基金份额变动：份额增长500万份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 5,554,439,464.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,150,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,100,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 5,604,439,464.00 |
本报告期期初基金份额总额为5,554,439,464.00份，期间总申购份额1,150,000,000.00份，总赎回份额1,100,000,000.00份，期末基金份额总额为5,604,439,464.00份，较期初增长了500万份，显示出市场对该基金仍有一定的需求。
综合来看，国泰中证医疗ETF在2025年二季度虽有份额增长，但本期利润亏损，净值呈负增长。投资者需结合自身风险承受能力，关注医疗行业后续发展及基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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