山证资管日日添利货币基金季报解读：份额大增，C类份额收益波动大
山证资管日日添利货币市场基金2025年第2季度报告已披露，本季度基金在份额、收益等方面出现了较为明显的变化，尤其是基金份额总额增长显著，C类份额收益率波动较大，值得投资者关注。
主要财务指标：三类份额收益差异明显
本季度山证资管日日添利货币A实现收益37,663.73元，货币B实现收益5,146,737.60元，货币C实现收益2,494,486.88元 。期末基金资产净值方面，货币A为11,490,693.45元，货币B为1,515,165,661.41元，货币C为5,311,692,828.33元。从数据可以看出，B类和C类份额无论是收益还是资产净值都远高于A类份额。
| 主要财务指标 | 山证资管日日添利货币A | 山证资管日日添利货币B | 山证资管日日添利货币C |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 37,663.73 | 5,146,737.60 | 2,494,486.88 |
| 本期利润（元） | 37,663.73 | 5,146,737.60 | 2,494,486.88 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,490,693.45 | 1,515,165,661.41 | 5,311,692,828.33 |
基金净值表现：B类表现突出，C类波动大
基金份额净值收益率与业绩比较基准对比
过去三个月，山证资管日日添利货币A净值收益率为0.3072%，业绩比较基准收益率为0.0885%；货币B净值收益率为0.3700% ，货币C净值收益率仅0.0518%。从不同时间段来看，B类份额在各阶段的净值收益率大多领先于A类和C类，而C类份额收益率波动较大，在过去三个月甚至低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 山证资管日日添利货币A | 山证资管日日添利货币B | 山证资管日日添利货币C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 0.3072% | 0.0885% | 0.2187% | 0.3700% | 0.0885% | 0.2815% | 0.0518% | 0.0885% | -0.0367% |
| 过去六个月 | 0.6373% | 0.1761% | 0.4612% | 0.7624% | 0.1761% | 0.5863% | 0.1155% | 0.1761% | -0.0606% |
| 过去一年 | 1.3376% | 0.3555% | 0.9821% | 1.5914% | 0.3555% | 1.2359% | 0.2701% | 0.3555% | -0.0854% |
| 过去三年 | 4.9013% | 1.0712% | 3.8301% | 5.6914% | 1.0712% | 4.6202% | 1.6308% | 1.0712% | 0.5596% |
| 过去五年 | 9.5820% | 1.7911% | 7.7909% | 10.9613% | 1.7911% | 9.1702% | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 26.6036% | 3.6637% | 22.9399% | 29.6290% | 3.6637% | 25.9653% | / | / | / |
累计净值收益率变动
按基金合同和招募说明书约定，基金建仓期为合同生效日起六个月，建仓期结束时资产配置比例符合合同约定。自基金合同生效以来，各份额类别累计净值收益率变动与业绩比较基准收益率变动相比，均取得了显著超额收益，但C类份额在近期的波动值得投资者警惕。
投资策略与运作：应对复杂经济形势
今年二季度，国内外经济形势复杂多变。特朗普政府关税政策影响美国通胀预期和美联储降息，中美贸易关系虽谈判顺利但仍存不确定性。国内经济在关税冲击下4 - 5月保持韧性，但也存在地产供需双弱、通胀低迷等问题。
展望三季度，经济增长压力预计增大，政策方面出台增量财政可能性不大，降息也存在掣肘。在此背景下，本基金合理把握配置节奏，注重安全性和流动性，合理安排同业存款、同业存单等资产配置比例，优化配置结构，控制账户久期及风控指标，以实现低风险回报。
基金业绩表现：各份额收益差异显著
报告期内，山证资管日日添利货币A份额净值收益率为0.3072%，货币B为0.3700%，货币C为0.0518%，同期业绩比较基准收益率均为0.0885%。B类份额业绩表现最佳，超过业绩比较基准较多，而C类份额业绩相对较差，略低于业绩比较基准，显示出不同份额在本季度的业绩分化。
基金资产组合：同业存单占比超五成
资产组合情况
报告期末，基金总资产为6,845,472,898.49元。其中，同业存单占比最高，摊余成本为3,629,668,059.17元，占基金资产净值比例达53.08%；其次是企业短期融资券，占比10.05%；金融债券占比4.14% 。买入返售金融资产为1,829,593,417.77元，占基金总资产的26.73%；银行存款和结算备付金合计157,952,161.87元，占2.31% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 同业存单 | 3,629,668,059.17 | 53.08（占基金资产净值比例） |
| 2 | 企业短期融资券 | 687,500,319.27 | 10.05（占基金资产净值比例） |
| 3 | 金融债券 | 282,830,359.89 | 4.14（占基金资产净值比例） |
| 4 | 买入返售金融资产 | 1,829,593,417.77 | 26.73 |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 157,952,161.87 | 2.31 |
| 6 | 其他资产 | 54,584.70 | 0.00 |
| 7 | 合计 | 6,845,472,898.49 | 100.00 |
债券回购融资
报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例的平均值为0.13%，且债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%，显示基金在融资杠杆使用上较为谨慎。
投资组合平均剩余期限
报告期末投资组合平均剩余期限为80天，报告期内最高值91天，最低值53天，未超过合同约定的120天。从期限分布来看，30天以内占比36.07%，30 - 60天占6.72% ，60 - 90天占24.77% ，90 - 120天占5.10% ，120 - 397天占27.18% 。
股票投资组合：无股票投资
本基金为货币市场基金，报告期末无股票投资，因此不存在行业分类的股票投资组合及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。
开放式基金份额变动：总额大增，各份额有别
报告期期初基金份额总额为6,096,277,671.17份，期末为6,838,349,183.19份，增长明显。其中，山证资管日日添利货币A期初份额为16,410,714.17份，期末为11,490,693.45份，有所减少；货币B期初1,333,871,030.91份，期末1,515,165,661.41份，有所增加；货币C期初4,645,995,926.09份，期末5,311,692,828.33份，增长显著。
| 山证资管日日添利货币A | 山证资管日日添利货币B | 山证资管日日添利货币C | |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 16,410,714.17 | 1,333,871,030.91 | 4,645,995,926.09 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 105,683,255.49 | 2,472,289,527.01 | 28,765,812,375.47 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 110,603,276.21 | 2,290,994,896.51 | 28,100,115,473.23 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 11,490,693.45 | 1,515,165,661.41 | 5,311,692,828.33 |
综合来看，山证资管日日添利货币基金在二季度规模增长的同时，不同份额类别在收益表现上出现分化，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。尤其是C类份额收益率的波动以及整体经济形势对基金未来业绩的影响，需要持续关注。
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