万家自主创新混合季报解读：份额大增，净值微跌
万家自主创新混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额增长显著，而基金净值则有小幅下跌。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润双降
本期已实现收益与利润下滑
报告显示，万家自主创新混合A本期已实现收益为 -98,782,757.91元，万家自主创新混合C为 -20,303,293.01元；本期利润方面，A类为 -31,057,603.07元，C类为 -9,640,071.22元 。这表明在2025年4月1日至6月30日期间，基金的已实现收益和利润均呈现负数，反映出该阶段基金投资运作面临一定压力。
| 主要财务指标 | 万家自主创新混合A | 万家自主创新混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -98,782,757.91 | -20,303,293.01 |
| 本期利润（元） | -31,057,603.07 | -9,640,071.22 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0126 | -0.0197 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,556,371,320.29 | 495,875,231.83 |
| 期末基金份额净值 | 1.0014 | 0.9747 |
加权平均基金份额本期利润为负
万家自主创新混合A加权平均基金份额本期利润为 -0.0126元，C类为 -0.0197元，意味着投资者在该季度内，平均每份基金份额处于亏损状态。
期末基金资产净值与份额净值情况
期末万家自主创新混合A基金资产净值为2,556,371,320.29元，份额净值为1.0014元；C类资产净值为495,875,231.83元，份额净值0.9747元。虽然份额净值均大于0.95元，但较前期可能存在波动，投资者需关注净值变化趋势。
基金净值表现：短期波动，长期差异显现
近三月净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，万家自主创新混合A净值增长率为 -1.20%，万家自主创新混合C为 -1.34%，而同期业绩比较基准收益率均为1.33%。这表明在近三个月内，基金表现落后于业绩比较基准，市场环境或投资策略可能对基金净值产生了不利影响。
| 阶段 | 万家自主创新混合A净值增长率① | 万家自主创新混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率③ | ①－③（A类） | ①－③（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.20% | -1.34% | 1.33% | -2.53% | -2.67% |
| 过去六个月 | 16.10% | 15.82% | 0.56% | 15.54% | 15.26% |
| 过去一年 | 52.89% | 52.13% | 11.69% | 41.20% | 40.44% |
| 过去三年 | -13.37% | -14.66% | -3.81% | -9.56% | -10.85% |
| 过去五年 | -13.36% | -15.50% | 4.33% | -17.69% | -19.83% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.14% | -2.53% | 10.04% | -9.90% | -12.57% |
不同时段业绩差异明显
从过去六个月、一年来看，基金净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，显示出较好的投资回报能力。然而，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负，反映出基金业绩在长期内存在一定波动，投资者应综合多时段业绩评估基金表现。
投资策略与运作：板块轮动中调整持仓
市场结构分化，板块轮动明显
二季度市场整体平稳但结构分化，创新药、新消费等成长板块及银行板块表现较好，而一季度表现出色的机器人和AI应用有所回落，光模块等海外算力产业链反弹修复。这种板块轮动增加了投资难度和不确定性。
持仓调整：增软件减射频
鉴于市场对软件公司关注度和预期低，但行业可能已度过困难期，部分公司经营有望恢复增长，基金择机增加软件行业持仓，减持射频细分行业个股，期末持仓保持创新成长风格。这一调整旨在顺应行业发展趋势，挖掘潜在投资机会，但行业发展存在不确定性，调整效果有待观察。
基金业绩表现：短期落后于业绩基准
份额净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，万家自主创新混合A基金份额净值为1.0014元，本报告期份额净值增长率为 -1.20%，同期业绩比较基准收益率为1.33%；万家自主创新混合C基金份额净值为0.9747元，份额净值增长率为 -1.34%，业绩比较基准收益率同样为1.33%。短期来看，基金业绩未达业绩比较基准，投资者收益受影响。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为3,060,756,054.11元，其中权益投资（股票）金额为2,859,415,718.86元，占基金总资产比例达93.42%。这表明基金在二季度以权益投资为主，股票市场表现对基金净值影响重大，若股票市场下跌，基金净值可能面临较大下行压力。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,859,415,718.86 | 93.42 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 168,162,208.15 | 5.49 |
| 其他资产 | 2,967,762.72 | 0.10 |
| 合计 | 3,060,756,054.11 | 100.00 |
其他资产配置
银行存款和结算备付金合计168,162,208.15元，占比5.49%，提供了一定流动性；其他资产2,967,762.72元，占比0.10% 。
股票投资组合：聚焦信息技术与制造业
行业分布集中于两类行业
从行业分类看，制造业公允价值为1,158,179,920.35元，占基金资产净值比例37.95%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值1,701,218,972.01元，占比55.74%，两者合计占比超90%。基金投资高度集中于这两个行业，行业风险对基金业绩影响大，若相关行业发展不利，基金净值可能受冲击。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 1,158,179,920.35 | 37.95 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,701,218,972.01 | 55.74 |
| 合计 | - | 2,859,415,718.86 | 93.68 |
港股通投资情况
本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场，避免了港股市场特有风险，但也错失了港股投资机会。
股票投资明细：十大重仓股情况
重仓股分布与占比
前十大重仓股涵盖深信服、中芯国际等公司，其中深信服公允价值263,707,955.56元，占基金资产净值比例8.64%；中芯国际公允价值246,876,000.00元，占比8.09% 。十大重仓股整体占基金资产净值比例较高，这些个股表现对基金业绩影响显著，若重仓股股价大幅波动，基金净值将随之起伏。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300454 | 深信服 | 263,707,955.56 | 8.64 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 246,876,000.00 | 8.09 |
| 3 | 603893 | 瑞芯微 | 242,989,059.96 | 7.96 |
| 4 | 688256 | 寒武纪 | 240,600,000.00 | 7.88 |
| 5 | 002230 | 科大讯飞 | 239,401,819.44 | 7.84 |
| 6 | 688728 | 格科微 | 231,000,000.00 | 7.57 |
| 7 | 688536 | 思瑞浦 | 221,952,000.00 | 7.27 |
| 8 | 688012 | 中微公司 | 218,760,000.00 | 7.17 |
| 9 | 300661 | 圣邦股份 | 218,316,694.84 | 7.15 |
| 10 | 600588 | 用友网络 | 205,007,197.01 | 6.72 |
开放式基金份额变动：两类份额均增长
申购赎回情况与份额增长
万家自主创新混合A报告期期初基金份额总额2,471,947,643.63份，期间总申购份额180,844,476.44份，总赎回份额99,873,251.37份，期末份额总额2,552,918,868.70份；C类期初份额总额446,363,654.50份，总申购份额174,269,326.09份，总赎回份额111,900,543.49份，期末份额总额508,732,437.10份。两类份额均增长，显示投资者对该基金仍有一定信心，但需关注后续申购赎回变化对基金规模和运作的影响。
| 项目 | 万家自主创新混合A | 万家自主创新混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,471,947,643.63 | 446,363,654.50 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 180,844,476.44 | 174,269,326.09 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 99,873,251.37 | 111,900,543.49 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,552,918,868.70 | 508,732,437.10 |
综合来看，万家自主创新混合基金在2025年第二季度虽面临净值下跌、收益为负等挑战，但份额增长显示投资者信心仍在。基金投资集中于信息技术和制造业，行业风险需关注。后续投资者应密切关注市场动态、基金投资策略调整及重仓股表现，合理评估投资风险与收益。
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