2025年第二季度，平安元嘉90天持有期债券型基金中基金（FOF）在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到份额变动，诸多数据的变化反映出该基金在本季度的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：已实现收益为负，本期利润转正

本季度，平安元嘉90天持有债券（FOF）不同份额类别呈现出不同的财务表现。

从数据来看，A、C两类份额本期已实现收益均为负，C类份额亏损相对较大，达66,766.91元。不过，本期利润均转正，A类为11,367.90元，C类为131,078.84元。期末基金资产净值C类明显高于A类，分别为13,260,924.28元和1,365,870.45元 ，而期末基金份额净值A类略高于C类，分别为1.0130元和1.0114元。这表明尽管已实现收益不佳，但公允价值变动收益等因素使得本期利润为正，基金资产净值也保持一定规模。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准对比

平安元嘉90天持有债券（FOF）在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距。

过去三个月，A类份额净值增长率为0.52%，C类为0.46%，而业绩比较基准收益率均为1.71%，两类份额均跑输业绩比较基准，A类相差1.19个百分点，C类相差1.25个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率1.30%，与业绩比较基准收益率3.78%相比，差距达2.48个百分点。这显示出该基金在收益获取能力上有待提升，未能达到业绩比较基准设定的目标。

投资策略与运作：适应市场变化，调整权益敞口

二季度，地缘政治事件频发，但市场逐渐脱敏，国内市场估值逻辑主要受产业创新和无风险利率下降影响。股票市场虽经济弱复苏但震荡向上，债券市场因资金面企稳和积极货币政策反弹。 在此背景下，平安元嘉90天持有债券（FOF）当前采用低波动策略，持仓以短债基金、中长期纯债基金、海外债券基金为主，短债基金优选为核心策略。补充收益方面，前期采用海外高静态债券基金和中长久期信用债基策略，6月起通过配置二级债基增加权益敞口，以提高风险调整后收益。这种策略调整旨在顺应市场变化，平衡风险与收益，但权益敞口的增加也可能带来一定波动风险。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

报告期内，平安元嘉90天持有债券（FOF）A类份额净值增长率为0.52%，C类份额净值增长率为0.46%，而业绩比较基准收益率为1.71%。基金业绩未能达到业绩比较基准，反映出在本季度的投资运作中，基金的资产配置和投资选择未能充分把握市场机会，实现预期收益目标，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。

基金资产组合：基金投资占比超八成

报告期末资产组合情况

报告期末，基金资产组合呈现出特定的结构。

基金投资占比最高，达80.34%，金额为13,522,521.68元；固定收益投资占5.37%，金额903,876.66元，主要为债券投资。权益投资为0，反映出该基金在当前阶段较为保守的投资风格，以基金投资和固定收益投资为主要资产配置方向，降低整体风险，但也可能限制了收益的上限。

股票投资组合：未持有境内外股票

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金报告期末均未持有股票。这进一步印证了基金的低风险定位，避免股票市场波动对基金净值产生较大影响，但同时也错失了股票市场上涨带来的收益机会。

基金份额变动：赎回规模较大

不同份额类别基金份额变动

平安元嘉90天持有债券（FOF）两类份额在本季度经历了较大的赎回。

A类份额期初3,133,827.81份，赎回1,786,874.62份，期末剩1,348,295.35份；C类份额期初43,822,023.43份，赎回30,712,646.53份，期末剩13,111,864.41份。大规模赎回可能反映出投资者对基金业绩表现或市场预期的变化，大量赎回可能对基金的运作和资产配置产生影响，投资者需关注基金后续如何应对规模变动。

综合来看，2025年第二季度平安元嘉90天持有债券（FOF）在复杂市场环境下，面临着业绩挑战和份额赎回压力。基金管理人虽积极调整投资策略，但效果有待观察。投资者在关注基金后续业绩表现的同时，需充分认识到其中的风险与机会，谨慎做出投资决策。

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