平安元和90天滚动持有短债季报解读：利润增长125%，份额赎回近10%
2025年第二季度，平安元和90天滚动持有短债债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的经济环境下，展现出了独特的投资表现。从主要财务指标到投资策略，再到基金份额变动，本基金在多个方面呈现出显著变化。本文将对这些变化进行深入解读，为投资者提供全面的信息。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现差异明显
本基金在2025年第二季度的主要财务指标呈现出不同的变化趋势。从下表可以清晰看出：
| 主要财务指标 | 平安元和90天滚动持有短债A | 平安元和90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,507,959.17 | 1,040,901.16 |
| 本期利润（元） | 12,824,294.00 | 2,221,416.68 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0069 | 0.0063 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,999,177,210.13 | 366,338,001.90 |
| 期末基金份额净值 | 1.0979 | 1.0910 |
平安元和90天滚动持有短债A的本期已实现收益为6,507,959.17元，本期利润达到12,824,294.00元，加权平均基金份额本期利润为0.0069元。而C类份额本期已实现收益为1,040,901.16元，本期利润为2,221,416.68元，加权平均基金份额本期利润0.0063元。期末基金资产净值方面，A类为1,999,177,210.13元，C类为366,338,001.90元，期末基金份额净值A类为1.0979元，C类为1.0910元。
利润增长背后的因素
本期利润较过往有显著增长，主要得益于债券市场的良好表现。在货币政策呵护下，债券收益率下行，基金通过合理的投资策略，如参与波段交易，获取了较好的收益。但投资者需注意，这里的业绩指标未包含认购或交易基金的各项费用，实际收益会低于所列数字。
基金净值表现：长期跑赢基准
各阶段净值增长与基准对比
本基金在不同时间段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 平安元和90天滚动持有短债A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安元和90天滚动持有短债C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.63% | 0.49% | 0.14% | 0.58% | 0.49% | 0.09% |
| 过去六个月 | 0.92% | 0.78% | 0.14% | 0.81% | 0.78% | 0.03% |
| 过去一年 | 2.07% | 1.85% | 0.22% | 1.88% | 1.85% | 0.03% |
| 过去三年 | 9.54% | 6.71% | 2.83% | 8.87% | 6.71% | 2.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.79% | 6.99% | 2.80% | 9.10% | 6.99% | 2.11% |
从数据可以看出，无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今的各个阶段，净值增长率均高于业绩比较基准收益率。这表明基金管理人在投资运作上较为成功，能够有效把握市场机会，为投资者创造超额收益。
长期优势的持续性
基金长期跑赢业绩比较基准，显示出其投资策略的有效性。但债券市场受宏观经济、货币政策等多种因素影响，未来能否持续保持这一优势，需要投资者持续关注宏观经济形势以及基金投资策略的调整。
投资策略与运作：把握债市机遇
复杂经济环境下的策略应对
第二季度经济走势平稳但面临诸多挑战，如消费内生动力不足、房地产投资下行等。在此背景下，货币政策呵护态度明确，债券市场表现受多种因素交织影响。本基金主要投资于良好信用资质的投资标的，以获取票息收益为主。同时，结合资金面水平和债券定价情况，积极调整持仓结构，参与波段交易机会。
策略效果与潜在风险
通过这种投资策略，基金在第二季度取得了较好的收益。然而，债券市场波动受政策影响较大，如央行货币政策调整、宏观经济数据变化等，都可能导致债券收益率波动，进而影响基金收益。投资者需关注这些潜在风险因素。
基金业绩表现：实现超越基准收益
两类份额均跑赢基准
本报告期内，平安元和90天滚动持有短债A的基金份额净值增长率为0.63%，同期业绩比较基准收益率为0.49%；平安元和90天滚动持有短债C的基金份额净值增长率为0.58%，同期业绩比较基准收益率为0.49%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的收益。
业绩稳定性分析
从过往数据及本季度表现来看，基金业绩具有一定稳定性。但债券市场不确定性因素较多，未来业绩能否持续稳定，取决于基金管理人对市场的判断和投资策略的灵活调整。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置比例分布
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,134,719,415.47 | 97.74 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 29,727,945.75 | 0.93 |
| 8 | 其他资产 | 42,787,256.50 | 1.33 |
| 9 | 合计 | 3,207,234,617.72 | 100.00 |
可以看出，固定收益投资占比高达97.74%，金额为3,134,719,415.47元，是基金资产的主要构成部分。而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计占0.93%，其他资产占1.33%。
债券主导的利弊
债券投资占主导使得基金风险相对可控，收益相对稳定。但债券市场波动同样会对基金资产价值产生较大影响，如利率上升可能导致债券价格下跌，进而影响基金净值。
行业分类股票投资：无股票持仓
境内与港股通股票情况
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。这与基金的投资策略和风险偏好有关，作为债券型基金，主要聚焦于债券市场投资，以控制风险并获取稳定收益。
无股票持仓的影响
无股票持仓使得基金避免了股票市场的大幅波动风险，但也可能错过股票市场上涨带来的收益机会。在市场环境变化时，基金管理人需权衡是否调整投资范围，增加股票投资以提升收益。
股票投资明细：无相关持仓
由于本基金报告期末未持有股票，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这进一步体现了基金专注于债券投资的特点。
开放式基金份额变动：赎回比例近10%
份额变动具体数据
| 报告期 | 平安元和90天滚动持有短债A | 平安元和90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 1,924,852,695.62 | 364,517,565.44 |
| 期间基金总申购份额（份） | 147,873,851.02 | 23,486,851.83 |
| 期间基金总赎回份额（份） | 251,792,738.46 | 52,225,648.56 |
| 期末基金份额总额（份） | 1,820,933,808.18 | 335,778,768.71 |
从数据可以计算出，A类份额赎回比例约为13.08%（251,792,738.46÷1,924,852,695.62×100%），C类份额赎回比例约为14.33%（52,225,648.56÷364,517,565.44×100%），整体赎回比例近10%。
份额赎回原因及影响
份额赎回可能是投资者基于自身资金需求、对市场预期变化等多种因素做出的决策。较大比例的赎回可能会对基金的资金运作产生一定影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对赎回压力，进而影响基金的收益表现。投资者应关注基金规模变动对投资策略和业绩的潜在影响。
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