万家经济新动能混合季报解读：份额大增与净值微跌并存
万家经济新动能混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动明显，万家经济新动能混合A、C类份额申购赎回后整体增长；而基金净值则出现微跌情况。以下将对报告中的关键数据及投资策略等方面进行详细解读。
主要财务指标：两类份额均现亏损
本期已实现收益与利润为负
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），万家经济新动能混合A本期已实现收益为 -7,582,452.12元，本期利润为 -7,305,017.19元；万家经济新动能混合C本期已实现收益为 -12,233,830.55元，本期利润为 -8,568,861.63元。这表明在该季度内，扣除相关费用和信用减值损失后，基金的利息收入、投资收益等综合表现不佳，导致两类份额均出现亏损。
| 主要财务指标 | 万家经济新动能混合A | 万家经济新动能混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -7,582,452.12 | -12,233,830.55 |
| 本期利润（元） | -7,305,017.19 | -8,568,861.63 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0167 | -0.0117 |
| 期末基金资产净值（元） | 799,154,088.62 | 1,291,629,646.04 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6843 | 1.6098 |
加权平均基金份额本期利润下滑
万家经济新动能混合A加权平均基金份额本期利润为 -0.0167元，万家经济新动能混合C为 -0.0117元，显示出每一份基金份额在本季度的盈利状况不佳，投资者收益受到影响。
期末基金资产净值与份额净值
期末万家经济新动能混合A基金资产净值为799,154,088.62元，份额净值为1.6843元；万家经济新动能混合C基金资产净值为1,291,629,646.04元，份额净值为1.6098元。虽然资产净值规模较大，但结合前期收益情况，需关注后续增长动力。
基金净值表现：短期波动，长期有增长优势
近三个月净值增长率为负
万家经济新动能混合A过去三个月净值增长率为 -0.27%，万家经济新动能混合C为 -0.40%，而同期业绩比较基准收益率均为1.33%。这表明在二季度的三个月内，基金表现落后于业绩比较基准，市场环境或投资策略调整对基金净值造成了负面影响。
| 阶段 | 万家经济新动能混合A净值增长率① | 万家经济新动能混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率③ | ①－③（A类） | ①－③（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.27% | -0.40% | 1.33% | -1.60% | -1.73% |
| 过去六个月 | 29.05% | 28.73% | 0.56% | 28.49% | 28.17% |
| 过去一年 | 68.21% | 67.37% | 11.69% | 56.52% | 55.68% |
| 过去三年 | -3.33% | -4.77% | -3.81% | 0.48% | -0.96% |
| 过去五年 | -23.11% | -25.01% | 4.33% | -27.44% | -29.34% |
| 自基金合同生效起至今 | 68.36% | 61.03% | 28.87% | 39.49% | 32.16% |
中长期表现有差异但整体增长
过去六个月，A类份额净值增长率为29.05%，C类为28.73%；过去一年，A类为68.21%，C类为67.37%，均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金在中长期投资上具备一定的盈利能力和优势。过去三年和五年，两类份额表现有所差异，但整体也反映出基金在不同市场周期下的波动情况。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为68.36%，C类为61.03%，体现了基金长期的增值能力。
投资策略与运作：结构分化中调整配置
市场结构分化下的板块轮动
二季度市场整体平稳但结构分化，创新药、新消费等成长板块表现较好，银行板块稳健上涨，而一季度表现较好的机器人和AI应用有所回落，光模块等海外算力产业链反弹修复。基金管理人需在复杂的市场环境中把握板块轮动节奏，以优化投资组合。
创新药行业配置调整
鉴于市场对本土创新药关注度高且长期增长空间大，基金择机增加了创新药行业的配置，减持了医疗器械相关个股，期末持仓保持新兴成长风格。这一调整旨在顺应市场趋势，挖掘具有潜力的投资领域，但行业集中度的提升也带来了一定风险，若创新药行业出现波动，基金净值可能受到较大影响。
基金业绩表现：短期落后于业绩基准
两类份额净值增长率低于基准
截至报告期末，万家经济新动能混合A基金份额净值为1.6843元，本报告期份额净值增长率为 -0.27%；万家经济新动能混合C基金份额净值为1.6098元，本报告期份额净值增长率为 -0.40%，同期业绩比较基准收益率均为1.33%。短期来看，基金业绩未达预期，需关注后续投资策略调整效果及市场环境变化对业绩的影响。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为2,104,328,384.55元，其中权益投资（股票）金额为1,956,578,386.63元，占基金总资产的比例高达92.98%。银行存款和结算备付金合计103,973,506.20元，占比4.94%；其他资产3,476,395.83元，占比0.17%。权益投资的高占比使得基金业绩对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将直接影响基金净值表现。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,956,578,386.63 | 92.98 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 103,973,506.20 | 4.94 |
| 其他资产 | 3,476,395.83 | 0.17 |
| 合计 | 2,104,328,384.55 | 100.00 |
股票投资组合：聚焦两大行业
制造业与信息技术服务业为主
从行业分类来看，制造业公允价值为999,682,386.21元，占基金资产净值比例为47.81%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为956,879,173.92元，占比45.77%，两者合计占比超90%。基金集中投资于这两个行业，在享受行业发展红利的同时，也面临行业系统性风险，若这两个行业出现不利变化，基金净值可能大幅波动。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 999,682,386.21 | 47.81 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 956,879,173.92 | 45.77 |
| 合计 | - | 1,956,578,386.63 | 93.58 |
股票投资明细：十大重仓股情况
持仓集中于创新科技医药股
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十股票投资明细显示，基金重仓股多集中于创新药、信息技术等领域，如百济神州、深信服、科大讯飞等。这些个股在行业内具有一定的领先地位，但股价波动可能较大。以百济神州为例，其公允价值为175,230,000.00元，占基金资产净值比例为8.38%，若该公司业绩或行业政策出现变化，将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688235 | 百济神州 | 750,000 | 175,230,000.00 | 8.38 |
| 2 | 300454 | 深信服 | 1,833,314 | 172,661,512.52 | 8.26 |
| 3 | 002230 | 科大讯飞 | 3,500,050 | 167,582,394.00 | 8.02 |
| 4 | 603893 | 瑞芯微 | 1,000,000 | 151,860,000.00 | 7.26 |
| 5 | 688331 | 荣昌生物 | 2,500,000 | 151,250,000.00 | 7.23 |
| 6 | 688256 | 寒武纪 | 250,000 | 150,375,000.00 | 7.19 |
| 7 | 688428 | 诺诚健华 | 6,000,000 | 146,580,000.00 | 7.01 |
| 8 | 300661 | 圣邦股份 | 2,000,058 | 145,544,220.66 | 6.96 |
| 9 | 688536 | 思瑞浦 | 1,000,000 | 138,720,000.00 | 6.63 |
| 10 | 600588 | 用友网络 | 10,000,020 | 133,700,267.40 | 6.39 |
开放式基金份额变动：整体增长
两类份额申购赎回后增长
万家经济新动能混合A报告期期初基金份额总额为400,912,724.21份，期间总申购份额126,957,988.34份，总赎回份额53,410,791.14份，期末份额总额为474,459,921.41份；万家经济新动能混合C期初份额总额756,797,740.03份，期间总申购份额285,395,152.54份，总赎回份额239,831,438.71份，期末份额总额为802,361,453.86份。整体来看，两类份额在经历申购与赎回后均实现增长，反映出投资者对该基金的长期投资信心，但短期内的申购赎回波动也需关注，可能影响基金的资金运作和投资策略实施。
| 项目 | 万家经济新动能混合A | 万家经济新动能混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 400,912,724.21 | 756,797,740.03 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 126,957,988.34 | 285,395,152.54 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 53,410,791.14 | 239,831,438.71 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 474,459,921.41 | 802,361,453.86 |
综合来看，万家经济新动能混合基金在2025年第二季度虽面临净值短期下跌压力，但在中长期投资业绩、份额增长及行业配置调整上也展现出一定亮点与潜力。投资者需密切关注市场动态及基金投资策略调整，以做出合理投资决策。
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